上海“地震”加速违规资金撤离

金银岛岛主

9月25日下午，原上海市委书记陈良宇因严重违纪问题被立案检查的消息一经公布，引发上海本地地产股大幅跳水，并带动大盘向下一轮急跌，究其原因，就在于陈良宇是受到上海社保案的牵连被抓，而上海社保案中大量资金是委托贷款给了房地产企业，另一方面，据传上海一直是“抵制”中央对房地产进行宏观调控的“主力军”，陈良宇被立案检查，无疑将对敏感的上海房地产市场形成新的打击。

事实上，陈良宇案对于股市的影响还不只限于地产股，其对于资金面也有较大的影响，至少可以预期，中央对于全国社保资金的投资运作，必将进行更加严格的检查和规范，而类似上海社保这样的违规运用行为，相信在全国各地不会太少，因此，违规投资到股市的这部分社保资金（包括企业年金），将可能会从二级市场大面积撤离。

而《上证报》消息称《千亿存量企业年金将告别“自营”》，根据劳动保障部9月初的通知要求，企业年金的“存量”部分要在2007年底之前规范为新的企业年金，将对近年来一直由地方社保中心等单位“自收自营”的“存量”企业年金，纳入规范运作体系。无疑就是中央开始对违规资金进行清查的先兆，而这并不限于社保资金，其它类型的违规资金将同样会受到严查。

至于陈良宇——上海社保一案，对于上市公司以及基金、券商等机构行为的影响，从陈良宇被立案的最新情况看，涉案机构及个人将会面临更加严厉的处罚，因为，连陈良宇都可以被“扳倒”，中央对上海社保案一查到底的决心已不容置疑。

上海电气旗下多家上市公司将受冲击

由于上海社保资金被遭疑挪用所牵扯出来的“福禧”事件背后主角张荣坤，正是上海电气（集团）总公司和上海电气集团股份有限公司副董事长及非执行董事，并带出上海电气（集团）总公司副总裁韩国璋的涉嫌违纪。因此将对上海电气集团旗下多家上市公司产生冲击，据了解，上海电气旗下有2家H股上市公司和多家境内上市公司，分别为H股的上海电气和上海集优，以及A股的上电股份、上海机电、G上柴，以及中国纺机、G二纺机、ST自仪，和即将被“收编”的G海立、G白猫等。

华安基金或被牵连

原上海电气掌门人王成明代为履行华安基金董事长职务，上海电气和福禧投资旗下沸点公司各持有华安基金公司20%股份，至少从表面上看，华安基金属于上海电气庞大家族的一员。

据《中国经营报》援引不愿透露姓名的人讲话称，调查部门近日已经调出海欣股份的交割单，已经确认上海电气的资金参与炒作，而上海电气后来逢高出货，华安基金则以高位接盘，重仓海欣。从这个角度看，在陈良宇被立案之后，华安基金有可能会受到牵连被彻查。而其它基金公司也可能同样会面临严格的审查。

券商委托理财或被清理

据透露，目前上海企业年金中心，在国泰君安、申万等券商处仍有委托理财款项，而其之前委托东方证券、国泰君安、申万等券商进行委托理财，金额就达几亿元。事实上，在去年8月国内第一批37家企业年金管理机构出台后，各地企业年金必须交由有资格的受托机构确定投资管理人，这种委托理财方式已被明令禁止。

但问题是，上海企业年金中心“违规委托理财”，绝不会是一个个案，上海企业年金中心敢于违规开展委托理财，其它地方很可能也有类似行为，而要想彻底杜绝企业年金的违规行为，对券商违规委托理财行为的清理就必不可少。

而从对陈良宇的处理来看，中央严惩违规投资的决心已下，如果一旦发现券商有违规委托理财行为，监管层不仅会要求限期出售相关股票，对该券商及其高管的惩罚也绝不会手软，这必然会迫使券商把违规委托理财资金，加速从二级市场撤离。

综上所述，陈良宇一案很可能会对股市的违规资金造成极大的压力，而导致部分违规机构采取尽快出货还钱“把账做平”，从而可能对股市走势带来一定的负面影响，而这一负面影响究竟有多大，还有待事态的进一步明确。

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“黑色九月”从社保案蔓延到住房公积金


9月，是社保资金的“黑色九月”，也是住房公积金的“黑色九月”。继9月《21世纪经济报道》先后披露的辽宁省省直住房公积金中心5000万委托理财面临损失案，和天津市大港油田公积金中心7420万购买国债资金被挪用案后，日前有消息称，长春市住房公积金管理中心，在2004年初使用1.9亿住房公积金在委托德恒证券购买国债，此笔国债资金被德恒证券质押转移，面临损失。

德隆危机，1.9亿公积金却顶风委托理财

2004年元旦来临前夕，德隆系的资金链危机已渐露端倪，几家融资给德隆系的商业银行逼债甚急。而正在这时，德恒证券长春营业部却拉到一大单“买卖”，2003年底，长春市住房公积金管理中心表示有意向委托德恒证券购买国债。

在2003年12月29日，长春市住房公积金管理中心与德恒证券签订了《国债结算代理协议》。2004年3月29日、30日，德恒证券在其代开的长春市公积金中心资金账户内透支19998万元，购买了面值20703万元记账式国债，并将《证券交易成交报告单》发到长春市住房公积金管理中心。2004年3月31日，长春市公积金中心按照德恒证券提供的《证券交易成交报告单》，将19998万元公积金存款汇往德恒证券。

德恒证券在购买了国债的当天，就将此笔国债全部质押，长春市住房公积金管理中心将19998万元购买国债的公积金打到德恒证券的第二天，也就是2004年4月1日，德恒证券即将上述资金汇往恒信证券有限公司10100万元。

2004年4月14日，德隆旗下上市公司股票湘火炬、合金投资和屯河股份全面跌停，此后，这三只股票连续多日跌停，市值蒸发过百亿元。德隆资金链危机全面爆发。

具有德隆背景的德恒证券信誉立即陷入危机，很多在德恒证券办理理财业务的企业和个人纷纷找德恒证券要债，至2004年4月中旬，已形成全国性的逼债风潮，而德恒证券此时也表现出无力还债的迹象。

2006年5月，有关监察部门经向中国证券登记结算有限责任公司查询证实“长春市住房公积金管理中心托管在德恒证券有限责任公司的国债余额为零”，此项国债投资存在风险。

1.9亿“杯水车薪”无影无踪

恒信证券靠委托理财揽储的步伐较德恒证券快，业务规模膨胀速度也在德恒证券之上，因此恒信证券的债务危机也较快显现。在恒信证券资金危机显现之初，德隆系采取了“拆东墙补西墙”的策略，挪用德恒证券的资金来填补恒信证券空洞。于是，长春市住房公积金中心的1.9亿委托购买国债款，便成了德隆系拆东墙补西墙的“砖头”。2004年4月1日，恒信证券有限公司将收到的上述资金用于偿还财富证券有限公司借款1亿元。

一份重要资料表明，恒信证券利用这笔由德恒证券转来的“救火钱”，另转付给上海创索投资管理公司3598万元。上海创索投资管理公司将上述资金全部汇给恒信证券有限责任公司、北京文慧园证券营业部等5家单位；汇往株洲市兴业资产管理有限公司5000万元，同日，株洲市兴业资产管理有限公司将上述资金全部用于偿还株洲市商业银行借款。另有从保证金划款转出资金1150万元。然而1.9亿公积金投进去后，恒信证券尚有262753.27万元客户资金不能兑付。

2005年8月，华融资产管理公司清算组进驻恒信证券；8月5日下午三点半，证监会一名特派人员在德恒证券总部，宣布了关闭恒信证券的决定。

公积金增值压力铸成大错？

长春市住房公积金管理部门为什么不对德恒证券背景及实际经营情况做尽职调查，而是很放心地将公积金转给德恒证券呢?

一位参与此事调查的人士透露，综合分析此笔资金转给德恒证券用于购买国债的背景，长春市住房公积金管理部门可能是迫于住房公积金的增值压力，才加大对国债的投资力度，进而委托德恒证券购买面值2亿多的国债。