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顾翠华曾率十多家客户向吴克龄“逼宫” 汉唐证券的倒下最直接的导火索，便是汉唐证券上海总经理顾翠华，率领十多家客户代表向吴克龄“逼宫”，最终奋然绞断了汉唐的资金链。但顾翠华为什么置江湖义气于不顾，要将汉唐逼上绝路呢？而顾翠华在汉唐之前便已经“臭名远播”了，吴克龄为何“明知山有虎，偏向虎山行”？ 顾翠华为何要临阵倒戈？据介绍，证券公司的业务经理们，最有价值之处就是能够拉客户、拉资金，公司倒了，他们可以换家公司接着做，但是得罪了客户，拉不到资金，任何一家公司都不会长期养着他。 换句话说，顾翠华扳倒汉唐，其实表明了她的立场，客户资源是她生存的根基，宁可灭了公司，也不能得罪大客户。在公司立场和客户利益之间，她最终选择了客户。 而顾翠华能视汉唐生死为无关痛痒，不怕公司倒了把她的“家底”曝光出来，也是由于从业多年，见过许多风浪。顾翠华，中科创业股价操纵案的重要人物。此人任职申银万国期间，曾经帮助吕梁融资7.8亿元，中科危机爆发时，顾本人曾到北京吕梁家中告急。中科案发后，顾翠华毫发无伤，成为上海证券业的传奇人物。 就在她静心修养的一段时间，力图在证券界成就大业的吴克龄三顾茅庐，请得这位精明强干的女人为汉唐效力，但吴克龄为何要“引狼入室”呢？ 汉唐的一位老员工表示，吴总一心想搞大生意盘子，而公司内部有很多规则牵制各业务部经理对资金的调度，当时主要考虑到顾翠华能耐再大，也逃不出公司的防火墙。 不过，吴克龄的算盘再精，也敌不过他亲自请来的金融奇才。据汉唐内部人士透露，2004年4、5月间，顾翠华曾向公司几次反映她的客户要求提前终止合同，一直没有获得公司同意。在此期间，吴克龄坚信他可以掌控局面，对顾翠华几乎没有防备。到了2004年8月16日，顾翠华围攻吴克龄的当晚，公司高层意识到事态严重，开始采取对策以防顾翠华“得逞”，但为时已晚，顾翠华轻松绕过了公司设的障碍，帮助她的客户“逃离”汉唐。 也许，接受调查的吴克龄应该对当初的用人之道追悔莫及。但事发至此，吴克龄却很难获得公众的同情。 汉唐根本就是吴克龄的钱袋！ 这是在汉唐证券倒下之后，一位机构债权人的原话，也是事实。正是由于吴克龄个人的贪婪，最终葬送了这个曾被称为小“中金”的后起之秀的前途。 2000年，汉唐成立当年，吴克龄和南方证券曾联手炒作他自己控制的上市公司——恒大地产的股票，但由于坐庄技术略逊一筹，当股价拉到高位时南方证券已经脱身，而吴却身陷其中，后来为了顺利解套，只得让汉唐埋单，从高位接盘。从这以后，汉唐就成为吴克龄各种“梦想”的资金支持者。 为了执行吴“集中持股炒作”的过时路线，汉唐不惜用客户保证金违规抵押贷款，此后还动用了许多渠道筹集大笔资金，对一个又一个股票坐庄；为了实现吴克龄的“实业投资梦”，汉唐被要求为大股东的水业收购提供融资工具和财务建议；为了完成吴克龄“三年进入券商第一军团的宏伟目标”，也为了给一次次失败的坐庄提供后续资金支撑，汉唐以补充协定的方式吸引了很多大客户进行委托理财，并对客户委托投资的国债进行抵押贷款。 吴克龄的种种玩法，在资本市场上也许心照不宣。但是，陈旧的坐庄策略，在持续几年的大熊市里，让汉唐深度套牢，资金危机一日重似一日。 而败露之后，人们才发现，在汉唐成立之初，就藏着个大骗局，一些股东涉嫌虚假出资，还有一些股东出资后陆续抽逃。这意味着整个汉唐，完全在吴克龄这个最大股东的手掌心上。 而吴克龄不仅仅在于“掏空”汉唐证券，甚至还成功的找到一只“替罪羊”——汉唐证券的总裁宋建生。 尽管吴克龄在汉唐里一言九鼎，但是他对挖角来的各类“精英”却渐渐难以驾驭。特别是在2003年之后，公司内部开始派系林立，而德隆的垮掉，则让不少中高层萌生去意。只有少数不够聪明的忠臣，反而成为了替罪羊。 虽然宋建生是汉唐证券名义上的总裁，但由于汉唐的绝大多数股权控制在吴克龄的手中，这直接造成了汉唐企业治理结构的扭曲，董事长直接插手公司的日常运营在汉唐是不争的事实。但据汉唐多位员工反映，宋建生被架空，没有决策权，虽然公司很多重要的文件都是他签字的，但实际上绝大部分是由吴克龄作决定的。最终结果却是宋建生这一“名誉”总裁，要陪着吴克龄承担法律责任。

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证监会“半小时”关闭德隆系两券商
虽然经过了近一年时间的托管期和重组努力，德隆系旗下的德恒证券、恒信证券终究没有获得重生，日前中国证监会已经正式对这两家券商实行了关闭处理。而在千里之外的长沙，同一时间，证监会也委派了工作人员前往恒信证券总部宣布同样的决定。不过，德隆系另一家券商中富证券的命运尚未明确。 8月5日下午三点半，德恒证券总部，证监会一名特派人员宣布了关闭决定。内容十分简单，只有三点：一是鉴于德恒证券严重的违纪违法经营，决定对该公司进行关闭处理；二是从即时起，德恒证券华融托管组更名为华融清算组；三是关闭之后的过渡时期内的一切工作，由华融清算组负责协调和安排。 原华融托管组和证监会工作组的成员也都参与宣布过程，相关负责人均发言，整个过程仅仅进行了半个小时。证监会工作组负责人表示，希望德恒证券现有员工都能继续坚守工作岗位，做好公司的经纪业务，积极配合清算组工作，如果在过渡期间表现积极，也能够在未来得到较好的处置。 业内人士普遍表示，德恒证券的关闭早在意料之中，而恒信证券的结局则有些令人意外。与德恒证券不同的是，恒信证券第一大股东长沙通程控股和长沙市商业银行一直在努力寻找重组机会，而且通程控股在长沙当地的实力也不一般，华融托管组的一位人士表示，可能是因为恒信证券的窟窿过大，通程控股实在无力填补，只能选择放弃。 另据了解，在被正式关闭之后，两家券商的证券营业部和服务部将进入为期两个月的过渡期，目前初步确定将由一家国内的大券商全部收购其经纪业务。德恒证券和恒信证券共有29家证券营业部和服务部。

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林益森：我知道金融领域的风险…… 8月的上海，闷热而潮湿，在金信证券撤回杭州一个月后，坐在新的办公室里，林益森悠闲地抽着烟。 从1990年代初的浙江金融监管处长，到浙江证券、浙江国投、天一证券、金信证券董事长，林益森的职业生涯，是浙江省证券业历史的缩影。林曲折的职业经历，也是一代证券业者生存状态的反映。 上世纪70年代，参军7年后，林获得了在浙江省某金融院校学习的机会，毕业后分配在中国人民银行浙江省分行工作，先后在金管、监察等非银行处室任处长，从事金融监管工作。当时的林可谓年轻气盛，一心要在金融界折腾出一番成就。 尽管有一个年轻人的心态，在聊到浙江证券时，林恨恨地掐灭了手中的香烟。这段经历给林近30年金融从业经历蒙上挥之不去的阴影。在一份名为“我的陈述”的文件中，林坦陈了浙江证券的三个问题——操纵钱江生化股价，挪用客户保证金，为客户融资。 1998年9月26日,于浙江证券经营不善，41岁的林，被浙江省委省政府任命为浙江证券董事长、党委书记，去拯救一堆烂摊子。 同年12月中旬,林在了解到公司大量资金在坐庄钱江生化，且从证信公司（浙江证券全资子公司）投入1.2亿人民币，立刻进行了制止。 1999年7月1日，证券法实施前，浙江证券挪用了4亿客户保证金，林先后三次向杭州特派办书面汇报，确定占用4亿客户保证金，但任期内没有安排挪用。 2000年初，公司提交的融资、配资方案在林手上被拒绝。林提到这样一个细节，1999年其发现一笔数额为5万元的为客户融资的行为，他都加以了制止。 不过，营业部融资、配资业务有少部分在2000年3、4月间发生，大部分在6月中旬台州会议之后发生。 “我是金融监管出身的，知道金融领域的风险。”林坚称自己是无辜的，说这话时，林表现出少有的激动。 处罚决定认定客户股票交易提供融资时间为2000年1月至10月，林正式被免去浙江证券董事长职务是在2000年5月。而1月26日，浙江省政府一纸调令，林出任新近组建的浙江国信控股集团董事、副总经理，兼任浙江国投董事长。 在当时国信控股高层中，林是实权派人物之一，然而，个性突出的林很快就离浙江国信控股而去。这一直让外界猜测不已，有人士透露，林无法忍受其传统的经营方式及复杂的人事之争。 其后，林在天一证券发现更为合适的平台。不过，在天一证券2002年迁址上海，取得综合类券商的全部业务资格，成为浙江最大的券商之后，林再次离开。“在公司发展成型后，不愿做违心的事，也不愿意受到更大的压力。”林向身边的朋友如是解释。 2004年，林加盟金信证券，担任董事长，由于金信证券股权转让，一年之后，50岁的林再次面临职业生涯的选择。据悉，有几家公司邀请林出任董事长，均被其婉言谢绝。近30多年的金融生涯，让他经历太多变化，林益森显得厌倦。金信证券撤走后，林被一家期货咨询公司邀请，担任要职到现在。

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收购华夏小试牛刀 中信“得陇望蜀” 在伺伏已久的中信证券看来，券商全行业危机导致的哀鸿遍野却不啻于满地黄金。一位中信证券高层雄心勃勃地表示,与建银投资联手出资46亿元吞下华夏证券只是第一步，今后中信证券还将继续收购更多的券商，打造中国证券市场真正的老大。而一位华夏证券员工在知晓中信证券的正式公告之后喃喃地说，我们起初还天真地以为华夏证券的牌子能够保留，因为起码有的业务还是居于行业前列的，但是现在感到非常失落，华夏证券真的没了。 中信建投证券设立之后，将以受让华夏证券现有的全部证券业务及相关资产为基础，按照综合类证券公司的标准进行经营。上述中信证券高层人士说，这只是个过渡性的安排，两家综合类券商同时存在这个现象，我们以后会解决的。再者，建银投资对于券商的注资，大部分是会退出的，像它对国泰君安、申银万国的注资，都会较快退出。我们将从中信证券选派老总到中信建投证券去。 中信证券公告中第二项表明：公司与中国建银投资有限责任公司共同出资筹建建投中信公司，建投中信公司注册资本人民币19亿元，其中公司出资5.7亿元，出资比例为30%。鉴于公司无法直接投资资产管理公司，公司拟将上述5.7亿元资金委托一家信托公司履行对建投中信公司的出资义务。建投中信公司设立之后，将受让华夏证券现有的非证券类资产，以资产管理公司的标准进行经营。 而中信证券事务代表郑京表示，到底是哪家信托公司，我们还没有最终确定。她否认了北京国际信托投资有限公司将担任该信托公司。建银投资主要是负责华夏证券不良资产的处置，包括那些重仓股票、房地产和债务等等。 此前曾有传言说，华夏证券债权人可能以债转股方式，进入建投中信公司的股东名单。但上述中信证券高层人士说，不存在其他股东。再说，根据我们的评估，华夏证券已经负资产，那么其他股东权益无从谈起。 综观华夏证券一役，通盘巧妙之处在于拉来建银投资，于是本来为总额46亿元的收购，中信证券只需要支付21.9亿元便可获得控制华夏证券证券类资产，而建银投资则支付24.1亿元接下41.6亿元的不良资产包袱，也许这正是它的使命。 控股中信建投证券并完成过渡之后，中信证券依据各项资产指标将成为中国证券市场上的巨无霸，但目前来看，其营业部数量仍少于银河证券。中信证券高层人士最后透露，加上华夏证券的营业部，我们一共有160多家营业部，暂时落后银河证券，我们将继续展开更多的收购动作，按计划还要收购多家券商。这是我们一个长期战略，很早就制定了，只是现在的时机比较好，可以帮助我们加速拓展销售渠道。

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建银8亿注资齐鲁证券 《新京报》消息，据齐鲁证券一内部人员透露，虽然齐鲁证券和天同证券合并已成定局，但在合并之前，齐鲁证券还必须要先增资扩股然后再和天同合并。 据他透露，建银投资在合并前将向齐鲁证券注资8个亿，从而增强公司的实力，为合并重组扫清障碍。据计算，注资后齐鲁证券注册资本将增至16.12亿元。 北京首放分析师董琛表示，虽然作为综合新券商齐鲁证券盈利水平没有问题，但从资产规模和分支机构的数量看，齐鲁证券只能属小券商。而据了解，齐鲁和天同合并将以齐鲁证券为主，所以如果不注资的话，这种“蛇吞象”的合并，将产生消化不良的后果。 据悉，齐鲁证券成立于2001年，注册资本金5.12亿元，2004年12月，莱芜钢铁集团注资3亿元，成为第一大股东，公司注册资本增加为8.12亿元人民币，并更名为“齐鲁证券有限公司”。 建银注资天同证券有待老股东“让步” 《证券市场周刊》消息，原天同证券董事长段虎透露，现在天同证券正在进行内部协调，如果没有一个结果，建银没有办法注资，也不可能稀里糊涂地将钱投入到天同证券。目前山东省政府正在与山东金融重组办、证监局等多个部门，与天同证券的债权人、股东商讨注资的原则。 据悉，当初莱钢集团重组天同证券时，就是因为天同证券的13.8亿元保证金黑洞，以及大量委托理财债务而却步，现在摆在天同证券以及山东省政府面前的必须是填平保证金窟窿，彻底清算天同证券资产，老股东需要有一个让步的底线。 目前，天同证券重组领导小组在政府的支持下，通过莱钢集团、兖州煤业等山东的大型集团公司的5亿元现金借款，支付天同证券到期的委托理财，同时对一些委托理财进行展期，化解了天同证券的委托理财挤兑危机。 段虎不愿意细谈委托理财，只是强调政府这样做是为了注资，建银投资的资金要看债务处理情况，现在没有人能保证已经铁板钉钉。据了解，天同证券的个人债务并不多，目前摆在山东省政府面前的是庞大的机构债务，一旦机构债权人不接受建银投资，天同证券的重组将面临再次失败，为了抓住难得的机会，不排除天同证券破产再重组。 华安为建银6亿注资还在艰辛谈判 华安证券是幸运的，央行曾一度准备给予公司再贷款支持就是一个例证。但是，就在华安证券还沉浸在喜悦之中时，突如其来的变故打乱了华安的“美梦”，央行再贷款被宣布此路不通，代之以汇金公司和建银投资的“市场化财务重组”。面对新的形势，华安何去何从？不接受救助政策的变动无异于等死，接受新政策虽然要受更多的约束，但很可能有存活的机会。华安证券最终选择了后者，事实上已经没有其他选择。 据悉，近期主要负责重组地方券商重组的建银投资和华安证券开始商讨重组事宜。建银方面提出：建银注资6亿为华安证券增资，入股的成本为每股1元。截止到2005年6月30日华安证券净资产为4.88亿，这样算来，增资后华安证券净资产将达到10.88亿，其中建银持股比例超过50%； 同时，在阶段性持股华安证券3年后建银投资将退出，届时，华安证券现在的大股东安徽国有资产经营公司将以1.15-1.25元/股的价格回购该部分股权，而且在这3年内，安徽国资还必须将自己原有的表决权全部让度给建银投资。 此外，为进一步加强对公司的管理控制，建银还将派两名董事，并表示将通过市场化的方式推选出公司董事长及财务总监，之后还将进行一系列的公司业务重组，以争取在3年内帮助华安证券建立良好的公司治理机制和完善的风险控制体系。 条件看上去有些苛刻，这让华安证券各方承受着很大的压力。虽然现在原有股东权益的调整方案还未完全确定，但建银的注资条件是保证它在新公司中处于绝对控股地位，它将通过财权和用人权的控制主导公司以后的发展，但我们仍然有一个疑惑：建银能保证市场化选举出来的高管为公司长久利益完全尽职吗？毕竟建银只是临时股东，3年后就要退出的，高管意识到这一点，为了建银届时利益的实现，可能决策时就有短期倾向。 曾参与建银投资注资谈判的华安证券一位工作人员谈到，因此，我们建议，高管的选拔还要通过政府部门的认可，毕竟，高管更应该为日后真正的大股东负责。 该谈判人员同时表示，尽管建银带来的股权投资将为公司今后3年的发展注入新的机制，但我们现在为了公司短期生存的需要而急需止血“药剂”——6亿债权资金以应付下半年到来的更多的资金兑付，目前这方面的计划已制订完毕，正等待有关部门的审批。 而据央行内部人士透露，自从上次华安再贷款的审批被搁置后，有关方面的努力并没有停止，央行也只有寻找一些变通的方法，来实现该再贷款的操作，最新的成型方案是：央行将在外汇市场卖掉部分外汇储备，筹资6个亿后再贷款给华安，这样做的最大好处是规避了通常再贷款带来的基础货币的增加，当然成本也很高，因本来央行可以利用这部分外汇储备资金购买美国1年期国债以获得大约3.5%的收益，这就意味着华安证券必须偿付至少3.5%的利息，才能保证外汇储备运用的保值增值。而据央行和华安证券初步达成的协议，利息率定为4.8%。由此看来，华安证券使用这笔资金将付出很大的代价，此外为保证资金安全，华安证券被要求将把公司的一些资产抵押。 一名负责华安证券重组的政府工作人员透露，该借款方案涉及面很广，单方面都做不了主，目前省政府、央行、证监会联合向国务院有关部门打报告，以期望获得首肯。

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传汇金75亿重组银河 已有15亿到账 据透露，汇金公司（下称汇金）预计将向银河证券（下称银河）注资75亿元，这笔资金将逐步进入银河。截至7月底，汇金已经陆续对银河注资了15亿元，并初步确定了银河未来的重组框架。业内人士认为，之所以汇金要对银河采取分拆模式进行改造，主要目的是为了彻底将资产管理和自营这两项高风险的业务隔离，使重组之初的银河不再被这些业务影响。 银河集团控股公司--将是银河重生后的新名称，现任银河总裁的朱利将担任新控股公司的董事长。汇金决定采取类似以前商业银行不良资产剥离的操作模式来重组银河，目前确定的框架是，在注资75亿给原有银河之后，成立银河集团控股公司，这家控股公司之下将分设两个子公司--银河证券股份有限公司和银河资产管理公司。事实上，重组银河所采取的业务分拆操作模式，将有可能成为汇金注资其他券商的模板，或许能够成为处理未来券商问题的主流方式。 银河内部人士透露，银河股份将保留老银河的证券营业牌照，并保留原来的经纪业务和投行业务，由朱利兼任董事长，总裁暂时空缺；银河资产则将原来的资产管理业务和自营业务划拨进来，该子公司将不再开展新的业务，而主要工作是逐步处理掉银河成立五年来所积累下来的巨额债务亏损。 该人士透露，对于分拆后的两家子公司，汇金注资的金额首先将是倾向于填补保证金挪用所形成的窟窿，解决完保证金挪用问题之后，则可以放开手脚开展经纪业务和投行业务。而银河现有的研究力量，目前汇金的考虑是将其划归至经纪业务和投行业务，暂不单独成立研究公司，这将使研究力量更为有效地支持这两项业务。而向证券业协会上报创新试点类券商的资格，也许将是银河在完成注资重组之后首先需要做的。 传银河30万以下客户开户暂停 由于目前正处于注资重组的关键时期，加上证监会仍然在对银河进行清查，银河很多业务暂时处于停滞或者收缩的状况。公司内部人士表示，现在不少业务都暂停了，就连客户到这里开户，如果金额在30万以下的都不能开，只有员工为客户上门开户才不限制开户金额。 据悉，以老银河经纪业务、投行业务基础成立起来的银河股份，暂时不具备资产管理和自营业务，如果缺少自营业务，投行业务的开展可能受到制约。至于资产管理业务，银河集团控股公司和下属的两家子公司都可能不再开展这一业务，今后的资产管理业务有可能将交给银河旗下的银河基金管理公司和大成基金管理有限公司。 另据不完全统计，银河的委托理财、国债回购和自营等形成的窟窿十分巨大，处理起来有十分大的难度，据介绍，银河资产可能采取“债转股”的模式解决债务问题，但这还要通过监管层的批准，而发行公司债的阻力不会小。

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徐卫国一回深圳就被警方带走 《第一财经日报》消息，深圳业界传出消息，深圳公安局经侦人员在上个周末带走了大鹏证券董事长徐卫国等数人。一位大鹏证券前高管透露，除徐卫国外，被带走的还有两位高管，其中一位是大鹏证券的财务总监。另一个消息渠道称，被带走的有近10人，大多为财务人员，深圳警方是同时把他们从各自家中带走的。不过，深圳有关方面对此未作回应，深圳证监局一位官员也表示“不清楚”。 事实上，徐卫国近期刚从湖南回到深圳。从大鹏证券被行政接管之后，徐卫国一直以精神异常为由在湖南养病，从公众视线消失已有相当一段时间。有消息人士称，尽管徐的手机一直关闭，但他处于监管层随时可联系的状态，这一次回到深圳，也正是在监管部门的要求之下。 上述大鹏证券前高管表示，警方带走徐卫国等可能是讯问，没听说要拘留或逮捕，这个事情(带走徐等人)很正常。他称，大鹏的问题并不复杂，就是挪用保证金，审计中并没有发现其他问题，业界曾传言的虚增资本等问题并不存在。“就我自己经历的事情来看，这些都没有。”对于此时抓人，他认为：清算组快清算完了，大鹏证券的最后结局即将到来。 根据监管层立案稽查的结果，大鹏证券被认定挪用巨额客户交易结算资金，行为事实清楚、证据充分。上述大鹏证券前任高管称，如果挪用保证金要被抓，不知有多少券商负责人应该被抓了。

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徐杨进是朋友劝其自首的 国泰君安福山路营业部事件有了戏剧性的进展。7月下旬，上海方洋负责人杨本坤表示，徐杨进是他劝回来的。徐杨进在失踪几天后给他打来了一个电话，徐杨进在电话中表示，从福山路挪出去的也好、借出去的也好，资金总共七、八个亿，而对外的债权大约5亿元左右，具体的已经记不清楚了。徐杨进承认，造成3亿元左右亏空的原因，是3年多的利息支出，每年的利息大概在1亿元上下。 上海方洋是福山路营业部排名前列的大客户之一，今年3月股东变更为杨本坤与另一自然人。在电话中，杨本坤对徐杨进表示，“你务必要回来，和其他的债务人取得联系，要求他们尽快还钱。就算是公安局找你，你也要去面对，一定要回来把事情搞清楚，才有出路。” 为了劝徐杨进回来，并打消他的心理顾虑，杨本坤承诺，将说服旗下烂尾楼的另一个股东，尽快将烂尾楼出售，还本付息，甚至可以拿出烂尾楼变现后的部分利润，帮他填补营业部的窟窿，以减轻徐杨进的责任，也减少国泰君安的损失、减少国有资产的损失。 7月3日，徐杨进给国泰君安总部打电话，要求谈判。当晚上12点，徐杨进回到上海，在浦东一家酒店里向国泰君安总部人员、上海方洋杨本坤、东方物产集团李国辉以及公安局经侦队人员等交待了整个事件的来龙去脉， 7月4日，徐杨进被正式刑事拘留。 国泰君安保安部长带人把上海方洋账本抢走了 7月5日至22日，国泰君安总部人员与上海方洋、上海华屋有关负责人进行谈判，谈判的焦点是，第一，国泰君安以“零价格”收购上海华屋的股权；第二，其它的事情放到第二步来解决。之前，国泰君安交给杨一整套他们单方面准备好的资料，包括股权转让合同等，甚至还有他们代上海华屋起草的股东会决议、工商变更申请表等变更股权必备的法律文件，只要杨本坤签字国泰君安就可以完成全部受让过程。 7月22日，上海方洋杨本坤及其法律代表在国泰君安总部与国泰君安总裁陈耿等人谈判。根据记录显示，国泰君安总裁陈耿主要谈了三点内容。“第一，合作可以，但必须以零资产转让为前提。第二，国泰君安只有把你的资产拿过来，才能够填补徐杨进给我们留下的亏损的窟窿。填了这个窟窿以后，国泰君安今年的年报表才能够报得出去。第三条只要上海方洋同意零价格转让股权，那么其他的什么都好谈。” 该律师称，杨本坤当场提出，首先要双方共同核对帐目，不然要不要转让或按什么价格转让都缺乏事实依据。但国泰君安总部的人却表示，转让是无条件的，无论如何在7月22号要签字。如果不签字的话，国泰君安就要重新启动他们认为必需的其他法律程序，也就是追究杨的刑事责任。 律师表示，当天下午，就带杨到公安局经侦总队一支队，主要是要把性质弄清楚——杨本坤是不是徐杨进挪用案的共犯。如果是，就带他去自首。但经侦支队的人认为没有必要，因为“第一，杨现在不是我们的犯罪嫌疑人，第二，我们对杨也没有立案”。 而7月底，杨本人表示，应该在与福山路营业部对帐的同时，尽快出售万邦中心，如果确实欠福山路营业部的钱，变现后的资金可以归还本息。但不能在一笔糊涂帐的情况下，将升值潜力巨大的烂尾楼不明不白地归属国泰君安。据介绍，7月16日，国泰君安保安部部长带了几个人，在没有出示任何证件的情况下，进入上海方洋的会计家中，并把方洋公司的账本带走了。

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督导小组仍常驻泰阳证券每天查帐监督资金流向 8月17日上午9时，泰阳证券股东大会准时召开。与会人士包括泰阳证券十几家股东代表，泰阳证券董事长朱治龙、总裁曹国庆等高管近30人。但在与会者名单中，湖南省证监局机构处处长张仁良缺席。湖南省证监局一位官员介绍，该局目前仍有一个督导小组常驻泰阳证券，每天均要查看泰阳证券的财务情况，监督资金流向。而作为小组负责人之一的张仁良，已由此前的常驻改为现在的“偶尔前往”。 一位与会股东回忆，会议气氛有些沉闷，抱怨声此消彼长。参会的股东给了新任董事长朱治龙不少压力，由于前任董事长鄢彩宏任期内公司治理结构不善，造成泰阳证券巨大损失。 此次会议持续到当天上午11点结束，这比泰阳证券方面预期的时间要少很多。朱治龙介绍，与会的股东都就重组情况达成了一致意见，众多参会股东基本支持泰阳证券重组，泰阳证券不可能存在被关闭的风险。 据悉，泰阳证券重组方案已形成草稿，其核心内容是：吸引资金为泰阳证券增资，鉴于目前公司每股净资产仅几分钱，现有公司股东的股份将进行缩股，这样每股净资产将上升至几毛钱。至于公司的总股本是否有增减变化还无法确定。 8月18日上午，朱治龙前往湖南省政府和湖南证监局，就泰阳证券股东大会的情况向相关部门汇报。而重组方案能否顺利实施仍阻力重重，一个事实是，重组方案要通过中国证监会的批准。此外，方案能否取得泰阳证券的债转股股东及银行方面的认可还存在变数，即便是通过股东们及债权人的谅解，但有很多泰阳证券的股权被质押或冻结，完成重组要求的股权缩股等仍存在较多法律问题需要克服。

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汇金、建银急觅券业旧时风云人物 由于，建银投资公司在成立之初，并不知道要承担注资券商的重大任务，建银投资或者汇金公司在人才、知识等方面均准备不足。考量券商的问题，他们更多以银行的视角去判断。目前，汇金、建银正在业内外物色合适的董事人选，尤其是一些曾叱咤风云但很早离开证券业的能人。 根据注资的要求，汇金或建银投资不会长期持有券商股权，在三年或五年之后，他们将通过市场上转让，或以证券公司原股东回购的方式退出。这意味着汇金或建银投资的定位，或许不是要建立一个揽国内大中型券商控股权于一身的金融控股公司。 例如，在国泰君安方面，根据双方协定，在汇金公司持有股份满一年后，国泰君安董事会有权在任何时候要求汇金公司，将其所持有的国泰君安的股份转让给公司董事会指定的第三方，但必须保证每股转让价格不低于1元，或转让时国泰君安最近一期经审计的每股净资产值中的高者。 尽管是阶段型持股，面对国内一批重点证券公司迅速国有化、本土化的进程，一些业内人士依旧忧心忡忡“券商的国有化危机”。他们认为，在总结二次增资扩股失败的时候，不该否认证券行业市场化、国际化趋势，否则，打着保持国家金融稳定的旗号要求国家注资拯救券商。这样的国有化方式，未必能长久地救活券商，反而救了一批违法乱纪者。
对于正在进行中的，管理层向券商注资，有业内人士提出警示，对目前呼声甚高的所谓金融创新，不如代之以制度创新，以此尽量杜绝券商的旧病复发。 早在 2001年，管理层放宽对券商增资扩股的部分限制之后，券商就再度掀起了增资扩股高潮。但在增资扩股的同时，实际上也使得一些问题被掩盖，未能及时暴露。 以南方证券为例，如《证券市场周刊》所报道，从1998年到2002年被关闭之前的四年多时间中，南方证券的多名高管通过各种渠道向境外转移资金达7.8亿美元。这些巨额资金绝大多数落入私人之手，成为证券市场的呆账、死账。众所周知，上述时段也正是南方证券在二级市场上呼风唤雨的巅峰时期，“南方一声吼，股市抖三抖”，各种渠道的委托理财资金如潮水般涌向南方，一只只南方旗下的股票被眼花缭乱的概念和巨额资金包围。以后的事实证明，被市场怀念的所谓的牛市行情根本不是什么主升浪，而是一些权贵资本营造的泡沫浪、老鼠浪！南证事发后，闹剧最终以央行对其80亿元再贷款得以收场，但南证旋涡所卷进的资金又何止百亿？ 而对主要责任人的处理，更是或无从着落，或从轻发落。针对金融领域前一段时间要案频发，有人戏称，金融界的精英们都在监狱里，而实际上，更多的漏网之鱼正逍遥法外，肆意挥霍着不义之财，其恶劣的示范效应更令一些金融蛀虫跃跃欲试！ 旧事重提，是为了吸取前车之鉴，如果纳税人的钱补的是金融腐败的窟窿，治疗的是牛市后遗症，而花钱又买不来机制，这钱免不得打了水漂！