美国财政部公布，从去年9月开始的2009财政年度联邦财政赤字已超过1万亿美元。巨幅赤字，不仅将冲击誓言消减赤字的奥巴马总统的诚信，也将削弱美国在全球的领导力。虽然财赤迭创新高，但无论财赤或贸赤对美国而言都不是新鲜事，举国上下早就习以为常了。
全世界都羡慕美国的富裕和强大，有数据为证：美国人口占全球约3%，却享用全球所有资源的约25%。何以至此？原因有二：一是凯恩斯理论与政策，二是美国拥有的全球独占性的印钞权。
凯恩斯理论源自于上世纪30年代的大萧条，当时西方世界市场需求严重萎缩，认为市场总是会自我调节的传统经济理论束手无策。1936年，凯氏出版了《通论》，指出：(1)市场不必然是完美的；有时会失灵，出现总需求不足；(2)因此，可以且必须靠政府采取扩张性的货币与财政政策，通过信用扩张与支出增加来拉动需求；(3)若政府财源不足则可以借，即举债；(4)若债卖不出去，则可以印钞票。
由于凯恩斯政策对付一般情况下的景气衰退十分有效，几乎总是药到病除，于是战后迄今约半个多世纪，凯恩斯被奉若神明，红遍半边天——另一半是马克思。尽管如此，凯恩斯理论并非不受质疑，因为通过举债甚至发钞来拉动需求，日后岂能没有通膨之后遗症？对此质疑，凯恩斯有名言曰：长期间，我们全都死了。
凯恩斯的此一逻辑，当然不足以服人。学术界跟他唱反调的代表性人物之一，即是同为大师级的海耶克，但海耶克的理论就讨好度言，自然远远不若凯恩斯，尽管如此，海氏理论在欧洲还是极有影响力，目前欧盟在“马斯垂克”条约的制约下，成员国必须严守财政纪律，绝不容有巨幅财政赤字即为一例。
大西洋两岸在财政纪律上宽严不一，在发展哲学上分道扬镳，有一个十分关键的原因，就是美国的凯恩斯政策：透支、举债、印钞，总是未曾出现过一般担心的大麻烦，使凯恩斯的“长期”果然很长。既然如此，又为什么要拒绝采用凯恩斯政策呢？既得到繁荣，又没有后遗症，何乐不为。
美国何以如此幸运？关键就在于美国拥有的独立性的印钞权。由于美元发行自1971年与黄金脱勾，而美元又一直是全球的贸易结算与国际储备货币，因此，美国可以随心所欲地印刷钞票，并以此与全球各国“交换”他们的商品与资源。结果是美元流到境外，商品流入境内，美国不但不会出现通膨，反而还“巧取”了全球宝贵资源尽情享用。凯恩斯理论与政策在美国自然有百利而无一害。——美国不但对自己未来透支，还可以向全球所有的其他国家透支，如何能不成为全球最富与强的国家。
对于这样的“特权”或印钞权，谁不羡慕，谁不嫉妒？于是，十年前有欧元的诞生，迄目前为止，十年铸一“币”，在全球储备中已分掉了美元的一杯羹，美国显然无可奈何；与此同时，近年来，局部有一些反美的国家倡议用美元之外的货币进行贸易结算，但似未成气候；接着，2008年的全球金融危机于是就成了一个最新又是最大的拐点了，在全球大范围中，已普遍出现了对美元信心的动摇，这或许还不至于一下子摧毁美元的地位，但必定是一个“开始”。
当这个阶段一旦开始，美国必将面对：(一)发行国债却不能像过去一样容易卖出的困境；(二)于是不得不求助于印钞(目前即是由联储局印钞向财政部买国债)；(三)过去印钞，可以很容易地以之来“巧取”他国资源，以致于不发生通膨，今后的难度或将与日俱增了矣。
对美国而言，凯恩斯的“长期”，看来不会太长了。果真到了那一天，一贯的良药就成了毒药了矣。 |
发表于 2009-8-3 09:02
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