全球股市10月20日触及12个月新高，3月至今已累升75%，加上美元跌至14个月新低，市场忧虑美国贸易和预算双赤字不断膨胀，此情此景，恰似22年前“黑色星期一”全球股灾爆发前夕。不少人犹有余悸，担心今天国际社会未有汲取当年的惨痛教训，当年触发股灾的因素现在重现，触发一场更深的危机。
22年前全球股灾，以纽约股市暴跌为开端，并迅速引起西方主要国家股市崩盘。22年前的星期一，美股单日暴跌22.6%；伦敦股市两日内蒸发1/5市值，报章和电视上满是交易员恐慌的照片。
美股濽市蔓延全球
1987年10月19日上午，纽约股市一开盘，道指颤动后突然下跌，惊慌失措笼罩纽约股市，投资者纷纷抛售股票，急迫到不计价格。道指收市暴跌508.32点，跌幅达22.62%，超过1929年10月29日的暴跌纪录。如果将指数折算成货币，这一天濽市使市值蒸发5000亿美元。几乎相当于当年美国国内生产总值1/8。
美股暴跌，迅速蔓延全球。伦敦富时指数跌10.8%，创下英股单日最大跌幅；日经指数两日累跌16.90%；香港恒生指数跌11.2%。巴西、墨西哥股市更暴跌20%以上。
经过两日暴跌后，全球股市危机并未结束。10月23日，投资者开始抛售美元，造成美元大幅贬值。10月26日，受美元贬值和周边市场股市暴跌不止影响，道指再跌8.03%。
西方各国在协调经济发展中不断发生摩擦，被视为触发股灾的主要因素之一。从1985年9月至1987年夏季为止，被视为全球政策协调的黄金时期，七大工业国集团达成协议，携手稳定美元，但到了1987年10月，协调宣告中止。
看回现时情况，最近澳洲和以色列相继加息，印尼和印度已暗示可能加息，韩国三心两意，中国似有内部分歧。各国能否在退市方面作出适当协调实属疑问，未来六个月将是考验期。
股市与经济分离 美国双赤严重
此外，触发87股灾的因素，还包括股市偏离经济现实、美国贸易和财政赤字严重，以及美元持续疲弱。恰巧地，现时又看到类似的现象。1985年，西方迫使日本签署令日元较美元大幅升值的《广场协议》，以解决美国巨额贸易赤字，如今能否故技重施，迫使人民币升值，也备受关注。
全球股市前景取决于三大关键因素之间的互动，即经济基本因素、政策回应及市场信心。 “黑色星期一”教训我们，不要忘记这一点。
与“黑色星期一”三大相似现象
股市偏离经济现实：
■黑色星期一：自1983年起，美国以至整个西方经济进入持续增长期，股市也进入前所未有牛市之中。1982至87年，道指上涨两倍多，意、日、德股市也分别升1.6至3.56倍。但在1987年，西方经济已出现经济衰退迹象，无法支持股市上涨。
■现在：MSCI全球指数昨日触及300.77点的12个月高位，较3月时的谷底累升逾75%；美股自3月谷底至今升逾50%，经济学家指这是 “涨得太猛、太快，偏离经济基本面”，原因是失业率高企、消费者负债累累、企业没见到资本支出、房市尚未见底，股市强劲反弹只属“泡沫”。
美国双赤字：
■黑色星期一：1986年美国财赤2210亿美元，贸易赤字1562亿美元，均创最高纪录。美国外债高达2636亿美元，乃世界头号债务国。
■现在：2009财年美国财赤1.42万亿美元，相当于美国GDP的10%，创二战以来最高纪录；今年1至8月美国贸易逆差总计3570亿美元，约为去年全年逆差6959亿美元的一半。
美元疲弱：
■黑色星期一：尽管7大工业国组织于1987年2月同意帮助美元走强，但美元依然延续跌势，尤其是德国央行在当年夏季提升利率，导致全球债券收益率上升，并最终酿成10月的华尔街股灾。
■现在：2009年以来，随着全球经济复苏，美元避险魅力日降，推动投资者将资金撤出美元资产，导致美元跌势加剧。衡量美元兑六大主要贸易伙伴货币的美元指数，在10月15日跌至14个月新低，今年以来该指数已下跌约7%。 |
发表于 2009-10-28 09:14
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发表于 2009-10-28 09:55
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