博傻行情降温，仓位控制仍是首选

明月弯刀

　　周四，A股市场全天深幅调整，上证综指一天内失去118个点，近4%的下跌幅度是自去年7月13日以来的单日最大跌幅。盘面观察，拖累股指大幅下挫的当属权重股，工商银行、中国人寿、中国银行这三大权重股盘中低开低走，使得市场处于紧张的高压笼罩之下，前期活跃的各板块今天也陆续回调，个股由普涨转为普跌。
　　由于各种因素，包括去年下半年股市大规模基金的发行、建仓需要，以银行股为首的权重股受到了很大程度的追捧，致使权重股整体估值被大幅度拉升。中国人寿的高调上市，直接将其价值置于颇受非议的高位。这三大权重股高高在上，大盘股指不得不仰其鼻息，不断上行，由此市场逐步进入到全面高估的状态。
　　再看今天股市全天运行情况，股指曾在尾盘有一波跳水，从这波跳水的幅度和速度来看，出于技术调整等方面的原因似乎过于牵强，也略显单薄。其实，在市场整体高估的状态下，调整的催化剂已在酝酿之中，只不过等待合适的时间发酵而已。而罗杰斯对于A股市场的担忧和中国相关部门打击股市泡沫的言论，既是对目前这种状况的印证，也恰为这种催化剂发挥作用提供了温床。
　　翻阅刚刚公布完毕的基金四季度报表，发现各基金的仓位配置不仅较重，而且同三季度相比，集中度又有所增加，其十大重仓股仅为282只。而且，大部分基金的分红公告时间均有提前，力度也较以往加大。回顾前几天超千亿的成交量和大幅换手，不排除基金减仓、调仓的可能；考虑去年建仓的时间和点位，相对价格较高的蓝筹股应在各基金减持的名单之上。
　　这样，累积大量涨幅的权重股，尤其是三大金融股面临着大幅度的调整。而在市场对这些权重股看空的过程中，遍寻场内恐怕没有能与之抗衡的股票，大盘股指也将顺势下行。全场唱空的时候，个股的活跃度也将大范围降低，博傻行情将就此告一段落。
　　我们的投资组合，今年至今基本上是按照年度报告中的策略进行操作的，经过几次调整之后，就目前的持仓结构而言，已经具备了一定的抗跌性。因此，我们并不过分担心市场下跌，相反会趁机买进之前一直看好却苦于价格偏高无法介入的品种。
　　目前组合仓位已达到我们的仓位设定目标，所以我们也不会跟随市场下行对组合再进行明显的、大幅度的减仓。但是，这期间客户仍要将仓位控制作为防范风险的首要任务，根据自己的仓位和配置状况，择机操作。另外，在蓝筹股回调期间，具备重组等题材的品种有望走出独立于大市的行情，我们将予以适度关注。(和讯　文国庆)

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