光看这标题，便会让人感看惊讶！有没有搞错？资产注入不是当前股市最炙手可热的大题材吗？谁沾上它股价定会一飞冲天，动辙十来个涨停，让人每天一大早排队都买不倒，怎么会成了注水的“牛肉”了呢？惊讶的不仅是你，还包括鄙人。
惊讶之一：突如一夜春风来，上市公司的业绩出人预料的增长：从已经公布年报的1100家公司看，业绩平均增长了43%，让人刮目的怀疑是老妪变少妇拉皮去皱的整过容。惊讶之二：上市公司成了慈善家，康慨解囊，送股送红利的公司之多成为历年之最。惊讶之三：上市公司资产注入己成时尚，非公开定向增发如雨后春笋，以前增发大股东都向二级市场圈钱，棺材里伸出手——死要钱，而今却成了肥水不流外人田，高楼上抛钞票——活送钱。
带着种种惊讶和疑问，鄙人百思后得出迄今为止没有任何人提出或者说不敢提及的观点：上市公司的业绩变脸和资产注入是股改后全流通时代股权增值的使然，资产注入究竟是诱人的馅饼，还是注水的“牛肉”？哲人说：“言者不知，知者不言。”鄙人索性做个知者敢言者，用事实来抽丝剥茧般的一一揭开谜底。
谜底之一：大股东以小博大，四两拨千斤。股改前，上市公司是不关心二级市场股价的，眼瞅着自家公司业绩一地鸡毛，股价跌得一塌糊涂而麻木不仁。而今却对二级市场股价倍加关注，杭萧钢构顶着社会舆论的压力，不断地发利好公告，就是死撑着不想让已经翻了几倍的股价掉下来。原因是二级市场股价的波动，关系到大股东手中拽着的大把大把的准流通的价值。四两拨千斤，二级市场的股价就是无形的杠杆，股价上涨，手中有大量筹码的大股东能坐地日行八万里似的增值，并趁大小非解禁时高价估售，一声吆喝能卖个好价——这便是谜底的核心关键词。我们以整体上市的明星股葛洲坝为例：倘若上市公司注入资产3亿元，而股价从3元涨到15元，翻了5倍，上市公司的市值增到了50亿元，典型的以小博大，其杠杆效应非常惊人，上市公司必定会变着花样提升业绩，撬动二级市场股价。资产一经注入，10斤“牛肉”就变成了100斤甚至更多，你说划算不划算？
谜底之二：谁是当今股市最大的庄家？高送股高分红分进了谁的腰包？人们通常认为当今股市的庄家不外乎是那些公募基金、私募基金、QFII、保险资金、券商、私商等资金雄厚的主儿。其实不然，坐庄之道，筹码为王，因为资金也是要换成筹码的呀！看一看谁手中的筹码更多且集中，非上市公司大股东莫属，流通筹码大约只占了十分之一。大股东一不留神成了股市最大的庄家，股改后全流通给了大股东千载难逢的机会，新庄家们让基金等比起来真是小巫见大巫。股市又回到了无股不庄千股千庄的时代，国有股、法人股像睡狮在牢笼里锁了多年，一旦放出将河东狮吼，也将让中国股市迎来翻天覆地的变化。业绩不行就不择手段拉郎配搞重组，这也是垃圾股也能比肩绩优股的动因。未来的牛市，将又一次操纵在大股东手上。既然，流通股东占比很小，大股东又何不愿意康自家之慨大比例送股分红呢？一个口袋出一个口袋进，牛市中除权后又填权，使资产增值更多更快。高，实在是高呀！
谜底之三：黄金十年可能只有黄金五年。众多的市场人士认为本轮牛市要持续十年，故提出了黄金十年的响亮口号。鄙人却认为既然本轮牛市的最大引擎是为上市公司资产增值而达到高价减持的目的而驱动的，故从2005年6月10日上证指数从千点起步到2010年7月结束。之所以这样判断，有以下几条理由：一、由于全流通后大小非减持分三步走：第一年5%，第二年10%，第三年100%，从2006年5月大小非开始流通算起，实现百分百全流通最早必须在2008年。二、2008年奥运盛会和2010年的上海世博会己经结束，所有的激情都会烟消云散。三、上市公司高价全流通的目的已经达到，股价也攀上了云端，变现随心所欲没必要再去注入资产，为小股东抬轿。这就注定了未来的牛市只能持继五年。尽管牛市的路还漫长，但其中的波幅是巨大的，而每一次大的波动之际，都是大小非减持的高峰之时，因为大股东一有机会减持都如开闸的洪水，是不遗余力的，绝不会留一半清醒留一半醉。即使像三一重工的高管承诺终身不售，但还是因股价太高太诱人而出售了。虽然，也有暂时不售的，但在新会计准则下，纸上富贵也让他们偷着乐。大小非完全解禁时，抛售将是疯狂的，有的民营公司甚至会抛光全部股权，卷起数十亿数百亿数千亿的资金离场。因为马克思曾说过：“只要有百分之三百的利润，任何人都可能去冒杀头的风险。”上市公司面对十倍百倍的利润会不动心而去铤而走险吗？接最后一棒者，将被当头一棒，打得找不着方向。
揭示了上述谜底，也给广大投资者指明了投资方向，可以顺着上市公司的杠杆往上爬，去牛市中冲浪。注水“牛肉”虽然短斤少两，业绩作秀罢了，但无毒无害，挤干水分后一样的可烹饪牛排，照样有营养。我们何不大胆的饱餐一顿，去分享牛市的盛宴呢？ |
发表于 2007-5-10 09:56
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