日前，有市场人士指出，“民间QDII”纷纷涌入香港地区，以及中国保险外汇资金可买卖境外中国企业股票，实际上是变种的QDII。
他认为，内地资金通过民间的方式进入香港金融市场，已经不是什么秘密的事情了。只要看看内地股市与香港股市的此消彼长，就能够看到内地资金轻松地流入香港，或从香港流入内地市场的身影。这几年无论是新股发行认购热，还是H股的炒作，及最近香港权证狂潮，内地资金已成为香港市场的重要支柱。特别是当内地A股市场忙于股权分置改革、新股暂停发行的真空时期，香港的一些金融机构大力揽客，完全迎合了内地投资者期望高投资回报的心理，从而也找到内地资金流入香港的市场。
不可否认的是，这种民间QDII增加了投资者的成本与风险，增加了监管者的监管成本，也给内地金融体系带来潜在金融风险与危机。但是，资本寻找高回报率的投资渠道是无法阻挡的潮流，正式渠道不通，它们总是能够找到其他进出渠道。对此，光靠打击的方式为之设置障碍是行不通的，要找到疏导办法。
总体而言，目前“民间QDII”盛行主要是以下几方面原因造成的。首先，目前一种普遍的看法是，内地股市之所以发展不起来，在于没有让各种各样的资金流入市场。因此，资本市场对外开放，可以通过QFII让境外更多的资金流入内地股市，但不可让其从内地流出。因此，QFII已经在内地盛行几年了，但QDII却无法推出。因此，推出QDII，让内地资金通过正式渠道进入海外投资已是名至实归的事情，希望管理层在这方面能够有所为。
其次，内地许多资金为什么会纷纷流向海外，而且是冒着很大的风险这样做，问题就在于内地金融市场不发达，投资品种与渠道少，民众没有可选择的投资渠道。特别是内地市场为了股权分置改革，新股发行停止近一年来，这种矛盾更显得突出。
因此，面对“民间QDII”的盛行，管理者要看到这是不可避免的趋势，并从中审视现行政策需要从哪些方面来顺应这种潮流，如何发展内地金融市场，这才是问题之关键。
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发表于 2005-9-26 10:45
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