牛产品与牛股票(转贴)

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前一阵指数创新高，市场活跃起来了。开始寻找翻十倍的大牛股，看看各种各样的评论，不禁哑然失笑，无非是些行业龙头而已。行业龙头并不等于十倍的大牛股，就像举人进士不等于大诗人。笔者闲来思考，这种大牛股还是要找的，找到了就等于置下了摇钱树、聚宝盆，想不赚钱都不行。
    先看看巴菲特老人家选的个股吧，最厉害的是可口可乐、吉列刀片，还有人选择柯达胶卷，都挺厉害的。从圣人门口仔细琢磨一下，就知道三字经是怎么回事了。
    大牛股一定是好的上市公司，好的上市公司一定有好的产品。所以，咱只要从产品上面想，找到最牛的产品或许就能够找到最牛的股票。咱就叫它牛产品吧。
    首先，牛产品的质地一定很牛，或者说有独特的核心竞争力。比如，可口可乐的配方是最牛的，99%的成分咱都知道，就那1%不知道———得，咱们只能乖乖地把银子往人家那儿送；吉列刀片的质量是呱呱叫的，别的牌子根本就差着行市，所以用上了吉列，就不会换了，人家的工艺过得硬；柯达胶片也不必说了，能成为世界名牌，自有它的道理。
    其次，牛产品的原料成本一般微不足道，这就是暴利的秘密，同时在原材料涨价的时候，牛产品根本不在乎，把其它产品淘汰了，人家正好继续扩大市场分额。比如，水涨价了，糖涨价了，又怎么样？能伤了可口可乐的筋骨？吉列刀片有什么？不就是个不及火柴盒大的钢片么？铁矿石涨了19%，钢材也涨价了，能让吉列刀片伤筋动骨？柯达又有什么？不就是一卷塑料片么？塑料再涨价，柯达还是柯达。
    说得更形象些，牛产品用的原材料就像大画家用的宣纸，宣纸再涨价，能让画家画不起画儿，过不上日子么？
    有些产品就不一样了，钢材一涨价，机械傻！煤炭一涨价，电力傻！棉花一涨价，纺织傻，服装也傻！化肥一涨价，农产品傻！说到底，就是技术含量太低，又缺乏品牌效应的缘故。皮尔·卡丹会害怕棉花涨价么？就像《天下无贼》说的，一点技术含量都没有的话，那谁涨价，咱都傻！
    第三个特征是持续消费，独占客户。
    比如，喝惯了可口可乐的，不会去喝北京的豆汁儿，会一如既往地消费可口可乐；用惯了吉列刀片的，换个牌子都嘀咕，怕把下巴刮破了；用惯了柯达胶卷的，更不愿意换，好容易出去旅游一回，再拍不好照片。所以，牛产品都是易耗品，人们不断地消费，而且不爱换牌子。这样，钞票就源源不断地来了。
    空调不符合这个条件，格力确实好，下星期再买一台，一屋装俩？没听说过。化妆品也不行，因为消费群体爱换牌子，总想试试新。
    另外，牛产品要有好的消费前景，用的人即使不是越来越多，至少不能越来越少，日子不能越过越抽抽。
    可口可乐至今还没有听说有什么妨碍健康的地方，从二战时起，美国大兵开着吉普举着可乐瓶子开始，广告就做到了全世界，喝的人只见多不见少。吉列刀片呢？男人总是要长胡子的，胡子总是要刮的，这就是前景。柯达胶卷不用说了，人总是要照相的，要把瞬间凝固成永恒。但柯达面临着数码成像技术的挑战。
    有人谈起名牌白酒的价值，我有些不以为然，因为白酒的消费不符合未来的消费趋势。就拿茅台来说，谁喝？主要是官员、商人。前者要是消费量激增，那反腐败的任务就紧迫了，后者消费量激增，那就是十亿人民九亿商，还有一亿要开张了。而且，随着健康意识越来越强化，青年人喝白酒的趋势在减弱，喝啤酒的多，喝红酒的多，喝洋酒的多了。居然有一次，在酒席宴上我旁边的一个人喝清酒，怪不怪？
    真要茅台走向世界了，那医药行业也就跟着火了！
    最后，牛产品一定要在全球市场有一席之地。拥有全世界的消费者，才能拥有足够的现金流、销售量，才有利润。不能走向世界，人家的东西一灌进来，就把咱冲垮了，那算不上牛。
    说来说去，牛产品的标准一共有五条，这样的产品找的到么？不清楚，找不到的话，退而求其次，找到符合其中三四条标准的也不错。     见一叶而知秋，分析牛股不如从分析产品开始。
2006年07月24日
来源：上海证券报

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段玉

到牛圈里去找

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范思妮

谈来谈去忘了一条了，新产品的替代者，柯达就是个例子，有了数码相机，谁还用胶卷啊？没想到，找到了一只披着牛皮的熊产品，最近三年买柯达的股票可就痛苦了。

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