股评阴谋 证券咨询机密解码

金银岛岛主

　股市在下跌，股民在绝望，有人在窃笑。近期，本刊接到江苏、哈尔滨、海南、昆明等多位投资者的投诉，称由于轻信证券咨询机构在电视中的宣传，加入其会员后，在“专业”人员的指导下全面亏损。沿着这些线索，记者开始以投资者的身份对北京首放、山东神光、深圳珞珈等几家名气颇大的证券咨询机构进行一番彻底调查。

　　结果令人疑惑：是咨询还是操纵？“每一只股票都有专人来负责策划建仓、拉升、打压、洗盘、拉高出货等完整程序”，不止一家咨询机构如此透露。

　　3月15日，记者将获知的情况向有关部门举报，其中深圳证监局负责接听举报热线电话的工作人员很诧异地表示：“我们第一次听到这样的事情。”

　　3月8日，中国证券业协会副会长兼证券分析师专业委员会主任委员林义相在听了记者的采访录音后，连连摇头：“原来他们这样操作，如此隐秘，外面的人一般不会知道内幕。监管实在太难了。”

　　远方的哭泣

　　远方的电话中，不断传来哭泣的声音。3月1日，江苏姜堰市股民姜粉兰向《证券市场周刊》传真了6页投诉信。姜粉兰在电话中声音微弱而伤感：“我将3万元的会员费交给重庆一家证券咨询机构‘博股通金'，不但没有赚钱，反而亏损了20多万，我现在已经退休，一生的积蓄就这样没有了，实在可气。”

　　姜粉兰在投诉信中称，自己是从贵州电视台看到“博股通金”这样的证券节目，当时，博股通金在贵州电视台的主讲人江伟的语言充满诱惑，他大肆吹嘘：“要买就买飙股，涨停板的股票，一天涨2%-3%的股票不是好股票。” 姜粉兰称，江伟通过电视鼓动：“心动不如行动，请赶快拨打我们的热线电话。”姜粉兰抱着试一试的心态拨打了博股通金留下的热线电话，结果博股通金的工作人员每天不断地向姜粉兰家里打电话。

　　姜粉兰在信中称，自己进入股市不久，对股市还很陌生，在江伟煽情的鼓动下，2004年1月15日，带着无限希望汇款3万元到博股通金。接下来按照博股通金的信息指令进行炒股。姜粉兰给记者传真了博股通金指导的几次股票买卖经历：2004年2月18日5.88元买入ST鸿基；3月3日卖ST鸿基，11.17元买入招商银行；4月8日以18.3元买入清华同方，6月9日卖出清华同方、4月9日10.95元买入民生银行，到了2004年5月14日，博股通金干脆叫姜粉兰把所有股票换成9.7元的贵绳股份，结果到了2004年5月23日，博股通金又让姜粉兰在8.8元将贵绳股份割肉卖出。姜粉兰有些搞不明白，不是说了加入会员就能赚钱吗？2004年1月15日到4月30日，同期大盘上涨12%，自己的资产亏损最大时近30%，反正博股通金指导的股票就亏钱。

　　“2004年4月到9月，我的亏损巨大，会员期延长，是我最痛苦的时候，我的神经几乎达到崩溃的边缘，我曾多次在电话中向他们哭诉，请他们高抬贵手，推荐几只好股票，让我挽回一点损失，他们总是在骗我说，公司正在组织资金，准备把某只股票拉上来。”姜粉兰说自己已经对博股通金失去了信心。更让姜粉兰生气的是，本刊记者找到博股通金后，博股通金给姜粉兰更换了一名分析师，让姜粉兰在6.14元价位满仓买进中天科技，3月14日，姜粉兰给记者电话说，中天科技已经跌到5.71元，博股通金却告诉姜正在组织资金，拉升股票，让姜挽回损失。

　　“为什么买入他们给我推荐的股票结果就是亏钱呢？”姜粉兰声音有点沙哑。记者同时了解到，汇正财经、厦门鑫鼎盛等证券咨询公司也遭遇股民的投诉，投诉的股民告诉记者，在没有入会前，咨询公司的工作人员天天打电话，可是交钱后自己按照咨询公司指导买股票就亏。一名东北的股民更是几天几夜地坐火车到成都，扬言要与咨询公司的老总同归于尽。

　　一名曾经两次遭遇“忽悠”的股民很伤心：“高买低卖，高额会费的背后尽是欺骗。咱想挣钱，结果骗子一’忽悠'，咱就相信啦，也怪自己。我当了两次会员，血本无归，回想起来噩梦一场，股评还有多少诚信？半夜醒来一身汗，欲哭无泪，打掉牙往肚子里咽。别看电视股评，别太相信那些骗子了，损失的都是自己的血汗钱啊。”

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深入核心层

　　为什么亏损的总是我？

　　本刊记者接到的投诉中，全部都是加入证券咨询公司的会员，在“专业”人员的指导下全面亏损，记者决定以股民的身份对北京首放投资顾问有限公司(以下简称北京首放)、山东神光咨询服务有限责任公司(以下简称山东神光)、深圳珞珈投资咨询有限公司(以下简称深圳珞珈)等几家名气颇大的证券咨询机构进行一番彻底调查。　

　　记者致电看上去在电视节目上点股准确率较高的北京首放，一名姓龚的销售小姐让记者看完网上的资料后再说，记者单刀直入，要求成为北京首放的会员，龚小姐似乎觉得奇怪：“你是怎么了解到我们的？”“你们天天在电视上点股，点一只涨一只，那么准，加入你们的会员不是就能发财吗？”听完记者的话后，龚小姐呵呵一笑：“我们的分析师把握得的确比较准，但是很抱歉，我们在电视上点的股票是不会让会员买的，我们只卖资料给会员。”

　　山东神光曾经一度因为孙成钢炒股票闹的沸沸扬扬，记者以股民的身份刚与神光北京办事处的金融顾问张志东接通电话，张志东就询问记者的炒股经历以及资金状况。记者对神光的钻石级会员表示兴趣的时候，张志东就开始向记者介绍神光的实力，并告诉记者神光会员客户的资金有200多亿元，上千万甚至到亿元的客户多达10多人，而神光在上海专门有一个80多人的研究团队，对上市公司进行研究，并将研究好的资料整理出来，让分布在全国的电视分析师进行推广。张志东透露，神光还作上市公司的财务顾问，只要有市场机会，神光的会员都有机会，张志东让记者不要下手太迟，看准了就赶快行动。记者要求承诺收益，但是张志东一直强调，如果会员不根据神光的指导进行操作，亏钱了神光也没有办法的。

　　后来，记者致电多家证券咨询公司，其中一些口头承诺收益，一些更是不断吹嘘以前的业绩。“北京首放、山东神光的会员还没有深圳珞珈多，如果要了解咨询行业真正的运作内幕，深圳珞珈是咨询业一个典型的缩影。”海南的股民谢先生告诉记者，深圳珞珈等级明显，一般的会员也是亏得厉害。但是谢先生没有告诉记者深圳珞珈如何等级分明，难道级别越高的会员就能赚钱？打开深圳珞珈的网页，一长串名牌分析师的介绍让人大开眼界，个个分析师业绩骄人。

　　深圳珞珈在网上的介绍让人心动：“珞珈”这个名字在中国刚有股市的时候就被叫响了，经过10多年的风风雨雨，珞珈投资已经被打造成中国最有影响的投资咨询公司。这样一个老牌的咨询公司怎么生存？深圳珞珈有不同的会员级别，“你只有深入核心会员层，才能够了解到他们运作的秘密。”经人指点，记者决定向深圳珞珈申请加入年服务费用16.8万元的核心会员。

　　一名姓柳的工作人员接到记者的电话后很是热情，一听记者要加入核心会员，柳先生突然提高警惕：“你有多少资金？”“20多万。”记者话还没有说完，柳先生就打断了记者的话：“按照你目前的资金量，你这点资金不符合我们核心会员的标准，我们的核心会员只是针对资金在200万元以上的投资者。”后来记者解释，20万资金只是现在持仓的资金，还有兄弟姐妹联合的资金300多万的时候，柳先生立即再次热情高涨：“我们的核心会员每年费用是16.8万元，你如果有300多万就可以加入我们的核心会员，你成为会员后，我们将把你安排到我们的核心资产运作小组，让核心资产运作小组帮你运作，与核心资产小组的私募资金一起做。”

　　记者提出担心自己虽然进入核心资产小组，但是自己的资金可能为私募资金抬轿子。柳先生马上解释到，核心资产运作小组不可能让记者的资金抬轿子，核心资产运作小组是由很多专家组成的，每一只股票都有专门的专家来负责策划建仓、拉升、打压、洗盘、拉高出货一个完整程序，从一开始核心会员就会参与。

　　当记者表示自己要交16.8万元的费用，还是担心将来的风险，希望知道深圳珞珈的具体实力的时候，柳先生呵呵一笑：“我们目前在电视上能看到的分析师有20多位，公司总共有80多位分析师，还有100多名操盘手。”柳先生透露，深圳珞珈现在的会员已经将近20多万，像对记者这样的核心会员，操盘手都是一对一的服务，做生意靠的是信誉，时间久了，就能知道深圳珞珈到底怎么样。

　　后来柳先生给记者大讲了一番大势，宣称今年将有一波行情，希望记者抓住机会。记者随即表示要考虑考虑，柳先生立即告诉记者，如果记者真的想做的话，可以让核心资产运作小组的人跟我直接谈。

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机密全解码

　　北京的夜晚北风凛冽，呆在办公室等待远方那个忙碌的电话。我不知道深圳珞珈的核心会员到底还有什么秘密，核心资产运作小组的人会给我打电话吗？核心资产运作小组到底是什么机构？核心资产运作小组与点股究竟有什么关联？在空旷的办公室里，望着窗外匆匆忙忙下班的人群，我的心里没有底，在期待与焦急中等待深圳珞珈的电话。

　　柳先生将记者的手机交给了核心资产运作小组的操盘手助理张兰。张兰白天一直很忙，3月1日下午，张兰给记者打了一个电话，电话中很嘈杂，张兰有点应接不暇的感觉，连连向记者解释，会员多，实在忙的没有时间招呼记者，张兰答应晚上跟记者电话联系。张兰告诉记者，还有一些很内幕的东西，必须了解记者的情况(其实就是填一下珞珈的资料)后才能更深入地谈，记者坚持要先听内幕消息，张兰强调不是见了谁就说的。3月2日上午10点刚过，张兰如约向记者传真了一份《申请书》表格，申请书要求详细填写个人情况以及资金量、持股结构、炒股心态、盈亏情况等。记者很快就将申请书表格传真过去，张兰白天依然忙的没有时间与记者洽谈具体入会事宜，一再强调现在这个时候是深圳珞珈生意的旺季。

　　3月2日晚上7点，记者守候在电话旁等待忙碌一天的张兰。张兰的电话如约而至，张兰看了记者传真的申请书，对记者的炒股心态进行了一番分析，告诉记者，珞珈的核心会员每作一只股票都是要精心布局的，消息也是绝对封锁的，只有运作该只股票的操盘手才知道。到底怎样布局？张兰显得很谨慎，先是对记者提供的股票进行了一番分析，认为自己听消息做股票的思路不太好，尤其是在庄家出货的时候才进去，这样做股票亏损是一定的。张兰强调：“现在运作一只股票与几年前不一样了，以前运作一只股票要一两年，现在可能就是半年或者几个月，短的可能十几天。”

　　深圳珞珈核心资产小组运作股票有严格的规定，张兰说，深圳珞珈有30多个注册分析师，专门对一些小盘、没人炒作过的股票进行财务状况、股本结构、机构的持仓情况等指标进行分析，分析师将会根据财务状况提出一个具体的运作方案，其中包括资金的调动、仓位的控制、炒作概念的炮制、洗盘打压、拉高出货的具体时点等。当分析师将运作股票的所有方案准备就绪后，资料将转移到操盘手手中，操盘手具体带领核心会员建仓、出货。张兰告诉记者，操盘手每天收盘后，都要与分析师进行测算资金，安排下一步的运作。

　　记者在与柳先生联系的时候，柳先生对记者的资金很是不放心。柳先生将记者的资金组成状况告诉了张兰。“我们运作的股票绝对要保密，你的资金是几个兄弟姐妹的，你能不能保证消息不外露，签订合同的时候我们要签订保密协议的。”张兰依然怀疑记者不能保密，记者软磨硬泡，张兰告诉记者，一般的新会员都不太守规矩，所以每一次运作股票都以老会员为主，最多带5个新会员。记者担心新会员进场就是为老会员抬轿子，张兰哈哈大笑：“那绝对不可能，我们对会员的建仓都是有安排的，什么时候建仓，什么时候出货，什么时候打压洗盘都是有规定的，会员不可能完整地参与一只股票。”张兰笑言，做任何一只股票，不要做得太完美。

　　深圳珞珈的会员到底有多少资金能操纵一只股票？张兰只是强调记者的资金不算太多，比记者资金多的会员很多，深圳珞珈一年的收入就超过亿元，不用怀疑深圳珞珈的实力。张兰称，深圳珞珈13年了，已经有一个庞大的客户团队，资金不是问题，在2004年9月前，深圳珞珈经常会与国内的机构合作，比如北京的汇正财经曾经就是深圳珞珈的合作伙伴。这些合作的国内机构，主要是关键时刻帮助打压洗盘，但是深圳珞珈还有香港、新加坡等地的游资在运作某只股票的时候，帮助拉升或者打压。

　　“你们自己那么多收入，为什么不亲自参与炒作？”记者对张兰所说的实力表示怀疑。张兰呵呵一笑：“我们自己投入资金的话，那就是违法的。”张兰称，与国内机构或者游资的合作都是松散型的，需要的时候他们才出现，一般没有来往，这些机构所赚取的利润都是自己得，深圳珞珈不参与分红。张兰认为，现在分布在全国各地的高级会员已经足以运作某只股票，所以现在基本与游资没有什么联系了。

　　张兰一再强调，深圳珞珈高级会员运作某只股票，赚钱都是很容易的事情，操作股票的操盘手会对每一个会员的情况进行详细掌握后，再进行分工的。“如果我是最后一轮买进的，我不就为游资或者其他老会员成为最后的英烈吗？”对于记者的担心，张兰觉得没有必要：“我们运作了很多只股票，高级会员怎么会出不来呢？思源电器、天山纺织就是我们作的，我们的会员要出货的时候，分布在全国各地20多家媒体将公开推荐，那样造成社会效应，买盘蜂拥，你还担心出不了货？”张兰详细介绍了思源电器、天山纺织的操作流程：“我们每作一波，都要在媒体上进行配合。”

　　“其实很多咨询公司都是这个模式，有些更隐蔽而已。我们的会员要赚钱，没有办法。”张兰告诉记者，市场是很残酷的，你要赚钱，就一定有人要亏钱。

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利益大联盟

　　“张兰说的只是一种形式，靠收会员的秘密操作手法太多。”北京的一家咨询公司姓张的总监情绪很低落，最近不少人到公司要求退费，这个已经作好淡出咨询行业的张总监坐在记者面前不断叹气：“这个行业的阴暗面也不仅仅是咨询公司本身，一个大型利益联盟像一张巨大的网，让投资者找不到北。”

　　2月28日，吉林炭素无量涨停，3月2日上午一开盘就直逼涨停，到了下午，吉林炭素开始放量，当天吉林炭素以一根大阳线报收。本刊记者多方求证，吉林炭素不但没有利好，相反因为大股东占用上市公司资金，导致吉林炭素2004年全年业绩出现亏损。吉林炭素的蹊跷涨停引起了本刊的关注，后来终于找到其中原因，北京首放在2月25日收盘后，通过电视公开荐股，认为吉林炭素属于热门的能源概念，并例举了吉林炭素的三大所谓亮点，记者通过查询发现，北京首放所列举的三大亮点都是几年前的事情。

　　但是，吉林炭素第三天开始大幅下跌，追涨盘遭遇深度套牢。北京首放只要推荐的股票，都几乎与吉林炭素遭遇一样的命运。北京首放的分析师真的百分之百能抓住热点？北京首放的销售人员就笑言没有那么邪乎。

　　那么，为什么北京首放呈现在市场的就是那么神奇呢？其中有什么奥秘？更让记者疑惑的是，山东神光的年收益也超过1亿元，其会员资金高达200亿元，如果神光将操作同一只股票的信息同时发布给这些客户，那样足以将任何一只股票进行爆炒。张志东强调，在2004年，　100万元以上资金的会员，盈利都在30%以上。那么这其中又有什么办法保证会员抽身呢？

　　北京首放与山东神光等这些号称实力强劲的咨询机构，他们的盈利模式显然与深圳珞珈不同，深圳珞珈的张兰也表示完全是两种盈利模式。深圳珞珈集中核心会员资金优势炒股，让核心会员盈利，深圳珞珈在会员盈利后，不但可以增加总的资金影响力，深圳珞珈也会与盈利会员协商提高会费。可是在不保证盈利的情况下，北京首放、山东神光以及其他的咨询公司怎么稳当赚钱呢？

　　张总监一声苦笑：“真的那么厉害？咨询公司自己不作股票，也不给会员推荐分析师在电视上推荐的股票，这就是另外一种新的盈利模式。”张总监向记者详细解剖了点股神话的另一种运作模式：这类的证券咨询公司的老板一般在证券市场的时间都比较长，在研究法律的基础之上，他们的证券咨询公司看上去都很正规，他们收会员一般都是以出售资料的方式，每天都要把一些所谓的研究报告给会员，可能还会给会员发送一些所谓的盘中点评一类的信息，他们公司有铁的纪律，上电视的分析师所推荐的股票坚决不会先向会员推荐，而股票飞涨看上去是分析师能力的体现，其实这些都是假象。

　　假象在于，部分证券咨询公司在推荐股票之前，实际上已经安排人悄悄进场，分析师在电视上一荐股，第二天一般是一个无量的涨停，第三天就会放量巨涨，也就是先进场的资金出货。而先进场的资金与证券咨询公司看上去没有什么直接关系，也不会通过走账的方式将炒作股票获得的利润，分给证券咨询公司，但是这些分布在不同区域的资金，一般都与证券咨询公司有君子协议，炒股的获利资金一般通过个人向证券咨询公司购买研究报告，通过正当的银行转账，将获利资金变相打入证券咨询公司。

　　“这种利益联盟无论是什么监管部门都不能发现。”张总监透露，实际上证券咨询公司与获利资金只是利益联盟的两个环节，这个联盟里面还有媒体与更幕后的操纵者。张总监透露，在几年前，赵笑云、唐能通都是直接为庄家鼓与呼，这样的操作已经过时，当时电视台以及广播电台非常希望能找到这些分析师做节目，可以说是请都请不到，赵笑云、唐能通遁迹后，分析师的身价大掉，一批台湾的商人看到商机，到内地开办咨询公司，通过以现金交易的方式，买断电视台、广播电台的某一个时段，分析师可以利用这个时段来推荐股票，大打广告招揽会员，他们的语言煽情，极具诱惑力。“电视上你看到的分析师推荐股票，很多都是承包栏目买时段，有些商人同时成立几家证券咨询公司或者通过股权关系掌控几家有牌照的证券咨询公司，他们可能分布在不同的电视台、广播电台，也可能在一个电视台分时段出现。”张总监透露，像这样一个老板控制几家咨询公司的情况，在福建、广东等地很常见。

　　记者得到的一份资料显示，证券咨询公司对选择电视台、广播电台很有讲究，一般咨询公司会对证券公司营业部的情况有一个摸底调查。全国证券营业部3035家，总计个人开户数大约5463万，这份两年前的资料显示，广东、上海、江苏、浙江、北京、辽宁等地无论是营业部还是开户数，都位居全国前茅，这些省份，是咨询公司重点攻克的对象。“我们当时找到一个电视台，上午洽谈的合作事宜，说好第二天支付现金，结果第二天上午到电视台，就被告知说时段已经被别人买断了。”张总监回忆当初抢占电视台平台的情景就觉得不可思议：“我们也没有想到，当初我们洽谈买断一年250万元，我们以为自己出的价格已经够高，没想到我们前脚走，东南沿海地区的一个老板，一口价300万元，两个咨询公司平分时段。”张总监透露，只要营业部多，开户人数多的省份，那些电视台不用发愁，就有咨询公司找上门，一年一年地买断时段。

　　“其实电视台、广播电台他们都知道点股后面有问题，但是监管部门没有证据，只要有钱，电视台、广播电台一般也睁只眼闭只眼。”张总监摇头叹息：“这样一个联盟，谁会跟钱过意不去？他们的盈利其实都是从善良的受害者身上取得的。”

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咨询与操纵

　　有多少受害者欲哭无泪？有多少只股票被咨询公司变相操纵？

　　张兰透露，深圳珞珈的年收入已经超过亿元，而分布在北京、福建、山东等地几家大型的证券咨询公司的年收入也在5000万元以上。记者在暗访调查的过程中了解到，这些证券咨询公司均具有合法的执业资格，中国证券业协会副会长兼证券分析师专业委员会主任委员林义相在听了记者的采访录音后，连连摇头：“原来他们这样操作，监管实在太难了。”

　　记者在北京市的一些证券营业部对将近100名股民进行了随机调查，普遍发现营业部对散户厅进行大面积的削减。一名营业部总经理告诉记者，现在行情不好，证券公司都在想办法减员降低开支，缩减营业部面积已经成为降低开支的主要办法之一，散户们被劝回家，在家做股票的股民们信息更加闭塞。在记者调查的股民中，有80%的人看电视上的股评节目，有40%的人会参考点股人员的建议，其中不乏掏钱入会者，但赚钱者寥寥无几。

　　3月8日，记者在林义相的办公室将与深圳珞珈的对话录音现场播放后，林义相大为惊讶：“他们这样作涉嫌操纵股票，如此隐秘，外面的人一般不会知道里面的内幕。”而张总监感叹：“这是土壤决定生存，市场状况不好，在一个90%都亏钱的市场，像证券公司这样的机构也亏钱，庄家也不断暴毙，基金的日子也难过，股民就更没有赚钱的把握。咨询机构在电视上那么一吹，股票就涨，股民怎么会不欣喜若狂呢？”张总监认为，市场的需求决定市场的现状。

　　假象背后是骗局，在投资者一个个伤心的电话中，无奈又无助，在电视上看到的神奇般分析师，给自己指导的时候全盘皆亏。“实际上，这些点股机构，很大部分是为了利益集团出货充当吹鼓手，每次出货前夕，利益集团故意无量涨停，造成涨势如虹的骗局，大量股民盲目追涨造成买压，这样就形成了准会员为会员买单，或者准会员为利益集团买单。”张总监用了一句行话，在咨询行业里面，将这样的盈利模式称为“套傻游戏”，这个套傻游戏一般分为三个阶段：养、套、杀。在没有交会费之前，通过内部操纵，将股票人为拉高，这个阶段一般是准会员思想最为游弋的阶段，只要这样的游戏能让准会员看到两次，大家一般都按捺不住要给咨询公司电话。只要准会员给公司打电话，公司一般能将准会员“忽悠”成交钱的会员。交钱后，除非会费奇高的核心会员能享受到一定真实的服务外，一般的会员都是为了利益集团抬轿子作贡献。当会员觉得上当受骗，咨询公司会让这部分所谓不合格会员离开，进行清场。

　　清场也是最费劲的一个环节。记者得到的一咨询公司退费程序显示，普遍一般会员的服务期为3个月，当会员提出退费时，一般有点规模的公司会提出再给投资者免费赠送3个月的服务期，一般投资者都会接受，当3个月免费赠送服务期结束后，投资者依然亏钱要退费，咨询公司会提出更换分析师，再服务三个月。第9个月会员再次提出退费时，咨询公司才会告诉投资者，公司将对分析师的服务状况进行调查，开始进入赔偿程序，这一般又需要3个月时间。“这就是行话里的退费拖延术，消磨投资者的追赔意志。”张总监透露，一般的投资者都不会一追到底，但是也有意志坚决的退赔者，实在没有办法的，能少退就少退，这样就可以将退赔的风险减到最小。

　　“当然，还有一些小型的公司，几个人租一间房子就开干的，他们的赔偿手段更流氓。”张总监在咨询界摸爬滚打了将近10年，看惯了投资者因为亏钱，排队要咨询公司退钱的场面，小公司根本就不在乎投资者的哭泣，也不在乎投资者跳楼上吊的生死威胁：“他们就几个人，你上吊就上吊，跳楼就跳楼，反正退钱没门。”张总监透露，咨询公司之所以不断拖延赔付，主要还是咨询公司的资金紧张，比如咨询公司每一个员工的工资很可观。张兰就透露，深圳珞珈操盘手的薪水一个月就是十几万，助手也有六七万，就是年中的淡季也有两三万元的月工资。张总监认为，如果都退款了，业务人员的提成已经提取了，工资也发了，不赖账还有什么办法呢？

　　“像这样有组织的炒作，就涉嫌操纵股票。”中科创股票操纵案主辩律师柴冠宏对目前的这种证券咨询状况颇感惊讶。通过与他人共同合谋策划，联合资金优势，共同买卖某种股票或者连续买卖某种证券，或者与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，或者相互买卖并不持有的证券，影响市场价格或者证券交易量，比如抬高或者压低某种证券市场价格，从中谋取利益，这是一种欺骗投资者操纵证券市场价格的行为，不能真正反映证券市场的基本情况。柴冠宏认为，只要张兰或者张总监反映的情况是真实的，所涉及的公司就涉嫌证券操纵，这不但违反了《证券法》的相关规定，还触犯了刑法的相关规定。

　　记者在向法院的法官咨询时，法官们很是惊讶：“他们的组织很严密，与以前的坐庄有异曲同工之妙，但是这样的操纵还是一种新型的操纵手法，虽然表面上证券咨询公司没有违法乱纪的现象，但是他们才是真正的操纵者。”法官们还强调，违规的咨询中，相应的利益集团都涉嫌操纵股票，尤其是媒体的鼓与吹，成为操纵者的帮凶，成为欺骗投资者的主要传播途径。

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监管者警言

　　“有关部门一直在努力加强监管，但看来现在的手法越来越隐秘，监管的难度也越来越大。”林义相说：“违法违规者也在研究法律，甚至可以说他们非常清楚什么是违法的，什么是合法的。对于违法者，监管部门应该绝不手软。”

　　“他们是证监会审批合格的合法咨询机构。”深圳证监局负责接听举报热线的工作人员很诧异：“我们第一次听到这样的事情。”3月15日，作为消费者维权的特殊日子，记者拨通了深圳珞珈所属监管机构，深圳证监局的举报投诉电话，记者以股民的名义将所掌握的深圳珞珈的情况进行了反映，深圳证监局的这名工作人员再三强调深圳珞珈是合法的咨询，认为是否先给会员推荐股票再到电视上给股民推荐很难界定，记者认为这中间有一个时间差，很容易界定，证监局的工作人员说以前从来没有听说过，要记者提供书面的材料。记者了解到，深圳证监局为了整顿辖区内的咨询机构，为此还专门召开会议提出要求，成为全国范围内第一个大张旗鼓规范咨询机构的证监会派出机构。

　　在眼皮子底下居然明目张胆，证监会以及证券业协会到底怎么监管咨询机构的呢？据了解，2004年10月底，证券业协会收到举报信，举报者称一证券咨询公司的会员承诺不能实现，明显带有欺骗性质。为此，证券业协会于2004年11月到12月期间，就证券投资咨询公司会员制业务进行了一次专题调查活动。专项调查的证券投资咨询公司共70家，其中协会会员69家，占此类会员总数(87家)的79.3%，非会员1家。在这70家公司中，38家开展了会员制咨询业务。从调查数据来看，收集到的纠纷约500起，约占对应会员数的2.67%。一些分析师或营销人员承诺或变相承诺收益；一些投资者对咨询公司的服务态度、服务方式不满意；一些咨询公司的通讯设施投入和研究投入不足，在媒体上做节目夸大其词，不客观公正，不能令投资者满意；还有一些投资者对会期和会费不满，退会遇到障碍等等。

　　很遗憾，证券业协会至今没有将专项调查的情况，尤其是调查机构的情况进行全面公布，到底是什么机构在变相承诺收益，到底是哪些机构在电视上夸大其词？如果不公布这些害群之马，还有多少无辜的股民要上当受骗。“现在一旦哪个企业产品不合格，工商局、质检局都要对该企业点名曝光，可是证监会、协会查到了还是不说，这跟没有查一个样。”一名证券律师觉得很不理解，作为协会会员的咨询公司到底给协会交纳多少会费，可是一个股民动辄就是上千上万的钱一去不回：“那么多违规，连协会自己都调查到了一些违规的情况，我们一直没有看到证监会处罚过协会批准的分析师，或者机构，你说这个不奇怪吗？”

　　有消息表明，广东证监局正在就《证券投资咨询公司分类监管暂行办法》征求意见，将对其辖区内的咨询机构实行动态考核和年度考核相结合的办法，动态考核实行扣分制，扣分考核指标分制度建设、遵纪守法、规范运作、风险控制、诚信自律等五大类共58条，按照考核结果将咨询公司分三大类：普通类：累计扣分在25分以下；关注类：累计扣分在40分以下、25分以上；风险类：累计扣分在40分以上。据了解，深圳证监局目前也在对咨询机构进行调查，不久也将出台一系列的监管办法。

　　“国务院专门针对分析制定了一些法律法规，我们协会还制定了《中国证券分析师职业道德守则》，证券分析师在执业中必须遵守‘独立诚信，谨慎客观、勤勉尽职、公平公正'的原则。”林义相坦言，证券业协会对咨询公司的调查，也只能是从已经发生的事情去调查，至于咨询公司内部到底做了些什么，怎么做的，尤其是有组织的操纵，协会根本无法调查得到。　

　　林义相说，凡是咨询公司承诺收益的，都是违规经营，已经违背了诚信原则，投资者千万不要相信他们的承诺。　

　　林义相认为，现在协会在加强行业自律的同时，也关注咨询行业，特别是会员制业务的开展，将不会无视披着证券咨询资格合法外衣，干违法勾当的分析师、咨询公司的存在。作为证券分析师专业委员会的主任委员，林义相建议投资者学习法律法规，对违法犯罪的咨询公司以及证券分析师进行抵制、举报。投资人在签订合同前，一定要看完合同全文，完全理解并接受合同条款，对格式合同一定要谨慎，将自己想要的条款写进合同，不想要的一定要删除，否则就不要签订合同，在正式签署合同后才支付咨询费用，千万不要在签合同之前付费。对于没有写在合同上的私自承诺，千万不要相信，那些私自承诺都是不受法律保护的。对于有关咨询服务的内容、方式、频率等应当尽可能明确、具体和量化，在接受服务过程中遇到问题，应当尽量保留证据，一定要在合同中明确纠纷解决办法，对于违法违规的咨询公司尽量以合法合规的方式解决。

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台湾模式兴衰

　　在证券咨询界，台湾模式一直成为一种被模仿的典型。台湾模式实际上就是一种股票的电视营销方式，与食品、药品、日化用品等常见的电视营销产品的模式没有什么本质区别。股票营销的台湾模式兴起源于20世纪80年代，一直延续到现在，被内地的不少咨询公司竞相模仿。

　　台湾模式的兴起源于股市的下挫，股票交易清淡。台湾模式最开始的时候就是让这些分析师在电视画面前公开推介自己看好的股票。所以台湾模式的本质就是电视营销股票。

　　后来，加入分析师行业的人越来越多，咨询公司也开始独立于证券公司，逐渐形成一个专门的行业。大约到了20世纪90年代初期，台湾的股票电视营销达到鼎盛时期。随着进入者的增加，咨询行业的市场竞争激烈，分析师为了生存，在电视上巧舌如簧，故意夸大上市公司基本面与毫无根据地用一些所谓技术来预测股票的走势，这种模式逐渐遭到投资者抵制，电视营销也被投资者看成是“股票老鼠会”，在台湾地区逐渐衰落。

　　1992-1993年间，在两大证券交易所所在地深圳和上海，出现了一些较专业的投资咨询公司，他们以个人的名义活动，以代客理财为主，基本谈不上什么规模。其后，证券咨询业飞速发展和大量违规，尤其是在1995年以后，由于当时也没有什么管理制度，证券咨询业的大门向社会敞开，谁都可以进到市场上指点江山，而一些借助媒体的股评家更是在1996年的大牛市中出尽风头，到了1997年，股评名家达到“各领风骚几十天”的可怕局面；直到1998年4月，证监会首次向证券咨询机构颁发了执业执照，才把证券咨询业正式纳入了国家监管的范围。

　　在赵笑云等活跃的时期，行业不规范为证券咨询业提供了另类空间，股评家同庄家的相互勾结。庄家要做一只股票，除了解决资金问题之外，最主要的就是宣传--找股评家推荐股票；而股评家很愿意配合，在一些报告会上，有一些股评家是带着推荐任务上课的。在这个过程中，庄家也会选择一些有名气的股评家，培养成股民眼中的“品牌”，成为典型的庄托，黑嘴。

　　1998年，一些曾经的风云股评家快速消失。1998年初《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》开始执行，其后开始对从业机构和人员实行资格审查，加上《证券法》推出，中国内地证券咨询监管法规据称比香港同类法规还要严格，但监管空缺造成行业总体素质偏低和短期的投机心态已经深入人心，证券咨询人员很难耐心长期深入研究，不少人开始转化运作模式。在广东、福建等地，一些台湾商人更是通过控制咨询公司牌照的方式，利用游资等方式变相违法运作咨询公司直到今天。

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股评路在何方

　　“违法乱纪的只是一部分。”　证券业协会分析师委员会副主任兼万国测评董事长张长虹说，一部分失去诚信的咨询公司不能代表整个咨询行业，随着市场化程度的发展，监管的加强，咨询行业还是会越来越壮大。

　　张长虹认为，市场的下跌，给咨询业带来一定的压力，部分违法乱纪的公司过分追求眼前利益，违反咨询公司以及分析师的从业原则，夸大上市公司基本面、过度向投资者承诺收益，甚至诱骗投资者进场，这样做与医药、洗发水中骗人的电视广告一样，只要违背诚信原则就违背了商业准则，不但证券监管部门要加强监管，公检法、工商等部门也要加强对这种违背商业准则经营的咨询公司进行查处。

　　林义相在接受《证券市场周刊》采访时认为，证券咨询行业应该说是朝阳产业，可是从目前的市场情况看，证券咨询业发展还受到很多限制，能开展的业务范围还很狭窄，从业人员的素质还有待提高，咨询公司的规模还应扩大，对无牌无照的咨询公司将加大打击力度。

　　林义相还指出，市场的大环境不好为股评家们提供了质变的温床，由于上市公司造假，报表失真，证券分析师们就不可能进行客观深入的研究，也不可能做出具有长期较大投资价值的研究报告，久而久之，就会使大众对分析师产生怀疑态度。

　　张总监认为，现在绝大多数的分析师还停留在技术上分析层面，他们除了讲一些跟庄、猎庄、追涨杀跌等落于俗套的大道理外，没有独到的投资理念以及价值投资成果，一些上镜的分析师根本不到上市公司进行现场调研，他们所说的都是利益集团授意所为，所以很难造就名牌分析师。加上行业自律差，一些害群之马勾结黑庄，充当庄托，一些取巧之流通过剽窃他人成果，欺骗股民，严重损坏了证券分析师的形象。

　　林义相认为，现在由于证券市场还不成熟，股民价值投资的理念还需要进一步确立，如果投机心态太重，在行情不好的时候，他们就希望有人能为其指点迷津，这样就给披着合法外衣的“所谓分析师”一个生存空间。林义相指出，其实，会员制咨询业务只是咨询业的一小块业务，代表不了咨询业本身。张长虹也表示，证券市场离不开咨询业，但是这个行业要发展，一定要进一步市场化，提高服务水平，诚信经营，实行优胜劣汰，进一步加强引导与监管，咨询业才能做大做强。

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整顿应标本兼治

　　看到《股评阴谋》的报道，不少投资者被骗得血本无归、欲告无门，能够说什么呢？仅仅说一句国内股市的环境恶劣为这类股评者提供了质变的温床、仅仅说一句证券咨询业的通道太窄而走上不务正业之道、仅仅说一句证券监管不严导致它们踏上违规之路，就可一了百了了吗？其实，这样一个证券市场的大毒瘤，完全是社会环境、市场环境、制度环境及行业环境等多方面原因造成的。

　　目前我们的社会，正在由计划经济向市场体制转轨。旧的计划体制已打破，而新市场规则还没有完全建立。此时，许多人希望通过社会的计划性让社会来承担个人获利之成本，希望通过制度的市场性来寻找个人的收益。国有企业、民营企业及各式各样的个人都是这样。在这种情况下，不少人或是通过权力、或是通过欺骗、或是通过侵占、或是通过暴力来掠夺社会之财富占为己有，而其掠夺之成本则让整个社会来承担。

　　在国内证券市场，上市公司可以通过股票上市审批权借以合法的方式来圈占投资者的财富，上市公司的高层管理们可以通过高薪来侵占公司之财富，而证券咨询公司没有这种权力时就只好通过欺骗来掠夺民众的财富了。可以说，国内股市的股评们敢冒天下之大不韪行骗于市场，与这种深刻的社会背景是分不开的。

　　[B]对于我们投资者来说，为什么会上骗子之钩呢？这与不少国内民众都想一种生发横财、一夜暴富的心理有关。[/B]在国内这种转轨社会中，由于市场基础性制度缺乏，不少人轻易地聚集大量的社会财富，两极分化越来越严重。导致社会中自然蔓延着一种急于赚钱的极端心态。可以说，社会中几乎每一个人都试图千方百计地赚钱、赚钱，除用权、使力、行骗之外，比较善良的人都试图通过市场交易、个人之努力以及通过种种途径来增加个人的财富，特别当某种赚钱来之容易更是会趋之若鹜。在这种状态下，不少投资者防他人之心的提防也就溃散了，行骗者也就轻易地登堂入室。

　　还有，在我们的社会中，不仅不少个人希望自己能够一夜暴富，而且不少单位也希望通过所掌握的资源来增加利益。社会利益单位化已经成了中国社会十分普遍的现象，从而也就为证券咨询业与媒体合谋来欺骗投资者提供了条件。无论是电视台还是电台，都有严格准入制度。而证券咨询业之所以能够借助媒体的力量向投资者推介股票，从而激发起投资者产生投资兴趣与热情，是由公共媒体之性质以及它的威权性决定的。证券咨询公司就是利用了媒体的利益单位化、利用了国家媒体的权威性来达到行骗之目的。

　　针对证券咨询公司通过媒体以股票营销的方式来推介个股，应该修正现行的制度安排，坚决杜绝证券咨询公司购买媒体的频道来作股票营销。电视媒体做股评节目要以为广大投资者提供客观公正的信息为准绳。对于有人通过媒体来传播欺诈性的信息，不仅要有对相关媒体的处罚规则，也应该要有对证券咨询分析员严厉的处罚规则，而更为重要的则是要有对媒体欺诈性信息所造成损失合适的赔偿规则。

　　再就是应该加强对证券咨询业的工作人员进行监管。这些监管主要表现为：一是建立从业人员严格的市场准入制度与退出制度；二是建立对从业人员市场行为的严格监管制度，对证券咨询业人员的行为进行定期及不定期的检查，以此保证监管制度的执行；三是建立严格的举报与处罚制度，特别是起用集体诉讼制度，以加强投资者对咨询行业的监管与减少投资者诉讼成本。

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岛主意见： 上当受骗的股民，首先是因为对股市不了解，或者了解不深；然后是想不劳而获，被快速发财烧红了眼睛，最后就半梦半醒的掉进了陷阱。 市场上再强大的“庄家”，在股海里，也是一条小鱼。无论他有多少资金、多少操盘手、多少专业人员...... 这几年，连“政府”这个最大的庄家，面对百病缠身的股市，都无能为力，何况其他庄家？ 其实，识别骗子最简单的方法就是看他们的会员费是多少。如果每年的会员费在5000元以上（以现在的消费水平），骗子的概率为99％！ 很简单，股市上没有包你发财赚钱的诀窍或者机构。如果有人说能，那么他不是骗子就是疯子！如果他只是为你提供咨询、教授股市知识，那么就如同你订阅一份专业杂志，而订阅专业杂志，5000元/年的价格，已经算顶极精品了，再贵，就得考虑付出和收获是否能成正比了。退一步，就算对“杂志”不满意，损失也不会太大。