今年是亚洲金融风暴十周年，也是A股市场积极准备推出股指期货的一年。国内媒体普遍认为股指期货将起到稳定作用，在我看来这是一厢情愿的痴人说梦。理由很简单，随着经济全球化程度日益提高，尤其是电子化交易手段的普及，全球期货市场交易总额已经超过实物交易100倍，期货投机性质远远大于对冲的平衡功能。
由于期货只需要支付5%—10%的保证金就可以从事100%的买卖，少量资金可以产生巨大杠杆效应，正是这杠杆效应使得国际热钱和短线资金热衷于投机期货市场。尤其是金融体制不完善，经济结构有漏洞的市场，更是国际金融大鳄孜孜以求的目标。
因此我们可以断定，A股市场推出股指期货后，只会加剧股市投机和动荡。比照十年前亚洲金融风暴就知道了，一旦成为金融大鳄袭击目标，股指期货不但不能起到稳定作用，反而成了国际金融大鳄袭击金融市场的致命武器。被袭击的国家和地区，股市和汇率（除香港外）无一不轰然倒塌。
在这场金融风暴中，泰国银行垮了56家，泰铢贬值60%，股票市场狂泻70%；马来西亚人均年收入从5千美元一下子倒退到15年前的3千美元；香港股市从回归前夕最高点18000点，跌到最深时只有6600点，港人财富蒸发了2.2万亿港币，平均每个人损失了267万港币。香港楼市也一路暴跌，到2003年因“非典”最后一次暴跌，楼价已经跌去了65%，17万家庭负资产。韩国股市、汇率重挫下，企业纷纷倒闭，印尼则出现暴动。
因此，十年前的亚洲金融风暴，更准确的应该称之为金融战争。这种没有硝烟没有枪炮声的战争，对经济的破坏和掠夺，比派军队杀人抢占地盘掠夺财富更要厉害千百倍，它可以一夜之间，把这个国家和地区十几年累积起来的财富，席卷而去。
由于中国金融制度不完善，银行坏账比率高，加上经济结构和汇率问题，A股市场推出股指期货，势必成为国际金融大鳄投机目标，从而把中国政府拖入金融战争。
我们不仅要问，一旦中国市场发生金融战争，有没有打赢的可能呢？
亚洲金融危机中，唯一顶住索罗斯等金融大鳄进攻、没有经济崩溃的只有香港。香港之所以能惨胜这场金融战争，第一是香港金融制度相对比较完善，政府没有负债，有比较厚实的外汇储备。第二是香港历来奉行政府不干预的自由经济政策，而这次动用外汇储备和国家炒家决战，完全出乎索罗斯等意料。这叫做攻其不备。
围绕香港政府金融保卫战，无论是当时还是之后，争论焦点始终围绕政府干预与自由主义经济关系上。
事隔十年我们回过头来看，发现遗漏了香港之所以能够取胜的一个关键点：这个关键点就是香港高官和公务员对政府的忠诚。
想想看，港府这一决定牵涉多少部门？财政司不用说，本身就是决策者，特首是必须知道的，还有政务司，金融管理局，银行高层，证券交易所，证监会以及港府指定的十几个交易席位。
一场牵涉到这么多部门的极其重大的决定，居然能做到百分百保密，这不能不使人敬佩香港高官和公务员对香港的忠诚。
试想一下，其中只要有一个人为了谋取个人私利，将这特大机密出卖给国际炒家，港府这场金融保卫战就必输无疑了。
难怪当时担任财政司长的曾荫权后来说:“决定政府入市干预的前一晚，我坐在床头哭了。不是为我自己，而是怕这个决定如果错误了，害了香港，我怎么向中央政府、向市民们交代？”
曾荫权是幸运的。没有人为了自己发财出卖他。
金融战争对保密要求是如此之高，我们扪心自问：一旦需要中国政府作出类似的决策，这个决策要牵涉到这么多部门，谁敢拍胸脯敢胆量够自信的说，保密绝对没问题？
不要以为我是凭空乱怀疑，以前的不说，就拿今年中国股市来说，政府每一次金融决策，几乎没一次不事先走漏消息。
造成股市暴跌的5.30印花税事件，午夜突然宣布之前三四天，股市就传开了。至于加息、提高准备金、发行债券等，无一不是如此。不信，把重大消息宣布之前的股市走势看看就知道了。
所以，中国市场一旦爆发金融战争，中国政府有人要象曾荫权那样决策，请你一定想清楚：所涉及的部门都能做到港府公务员那样忠诚吗？
如果没有百分百的确信，还是另想他法，别把希望寄托在事先保密上，免得把人民的币打了水漂。
如何打赢事先无法保密的金融保卫战？这才是金融和经济安全最要命的难题。 |
发表于 2007-12-12 10:43
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发表于 2007-12-15 11:02
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