巴菲特、葛琳華爾街鉅富傳奇：可口可樂與麥片粥的滋味
本帖最后由 show 于 2015-7-17 17:06 编辑
巴菲特、葛琳華爾街鉅富傳奇
可口可樂與麥片粥的滋味
文／艾吉
華爾街是財富的天堂，但是真正透過華爾街成為贏家的，有兩位最有代表性的人，一位是女性──葛琳，已作古；一個是男性──巴菲特，今日仍笑傲華爾街，有趣的是這兩個華爾街所創造出來的有錢人，卻都與傳統的富人行事作風很不相同。
在華爾街的歷史上，財富遷移就像風吹過沙漠，時而暴烈，漫天風沙撲天蓋地落下；時而輕柔，捲起東邊沙丘滾落西邊。這個世界最大，投機客、投資家最多的資本市場，有多少人成為最終贏家，擁有龐大財富？仔細算來屈指可數；那麼，在資本市場坐擁巨額財富的滋味又是如何？
IT贏家比爾?蓋茲 vs. 華爾街鉅富巴菲特
靠華爾街成為鉅富，大家都會想到巴菲特（Warren Buffett）。巴菲特是全球第二富豪，首富是微軟的比爾?蓋茲（Bill Gates），兩人是好朋友，一起打橋牌，現在蓋茲還是巴菲特投資旗鑑——波克夏?哈薩威公司（Berkeshire Hathaway）的董事；不過巴菲特不肯投資微軟的股票，因為他不買他不懂的標的。如果說蓋茲是二十世紀ＩＴ狂潮中的贏家，那麼巴菲特就是在資本市場點石成金的終極典範。
根據《富比士》Forbes全球富豪排行榜，二○○五年蓋茲身價高達四百六十五億美元，巴菲特為四百四十億美元，緊追其後。這個數字對一般人而言毫無意義，因為很難想像幾百億美元是什麼意思。
換個方式說比較容易讓人了解。蓋茲加上巴菲特的財產，約當等於台股集中市場的兩成市值。如果蓋茲願意，他的個人財富可以買下一整家台積電還能找零（十二月九日台積電市值約一千五百多億台幣，台股市值第一大），如果蓋茲、巴菲特聯手，兩人可以再買下鴻海（七千多億台幣、市值第二大），然後再從市值五千多億、排名前三到五大的中華電、台塑化、國泰金中任選其一，同樣還可剩下一大筆餘款。
巴菲特以純粹的「投資人」身分，躋身世界富豪排行榜榜眼，的確是異數，不過在華爾街上並非沒有先例，早在巴菲特出世前已作古多年的海蒂?葛琳（Hetty Green），號稱是美國最有錢的女人，雖然在世時毀多於譽，甚至被污名化為「華爾街女巫」，不過，她的龐大財富都是從華爾街掙來的。
一九一六年葛琳以八十二高齡去世，估計留下一億美元遺產。想像一下，九十年前的一億美元現在大約值多少錢？九十年來美國實質經濟擴增超過十三倍，同期間通膨名目增幅超過十八倍，以當時相對美國經濟規模的一億元美元換算成今日的財富價值，估計相當於二百三十億美元；葛琳的身價足以名列世界富豪排行榜前十名。
華爾街女巫鍊金術
巴菲特「打橋牌」贏過葛琳
葛琳的財富可是「一點一滴」賺來的。她曾經花大半夜時間，在馬車裡找一張從信封袋掉落的兩分錢郵票；光是她用來找那張郵票的時間，她的財富所能產生的孳息，就相當於普通人的一年所得。
儘管她那麼有錢，卻是極端苛刻節儉。她總是穿戴凌亂的黑衣、黑面紗，住廉價出租公寓，甚至到華爾街和銀行家打交道，也多半搭公車和渡輪。關於花錢和捍衛自己的財富，即使親如父親、丈夫、兒子，她一分一毫都不退讓。
葛琳的苛刻吝嗇以及從不參與慈善活動，讓她在世時備受鄙夷，不過，後世有不同觀點認為，在當時缺乏規範和由男性主導的野蠻環境中，葛琳的精打細算和種種看似反常的行為，其實是她自我保護和獲致成功的必要手段。那麼，這位怪異的女子如何單靠華爾街，最後成為美國最有錢的女人？
《Forbes偉大的投資故事》裡談到葛琳，說她的基本投資策略是，「專注在諸如鐵路與房地產等實質資產上，廉價就買進，並且很少賣出，且透過複利成長的現金收入進行再投資；巴菲特唯一比她厲害的地方，就是打橋牌。」
重點是實質資產，葛琳主要投資鐵路股和房地產，當時美國的鐵路股就像今天的網路事業一樣充滿想像力，隨著鐵路的延伸，美國這個新興市場（相對當時的歐洲大陸而言）的房地產價值由東向西一路翻升，投資具有實質支撐的資產，葛琳的財富自然飛快倍增。
當然，新興市場的特色就是波動循環又快又猛，而謹慎的葛琳在每次崩盤前都先抱住大把現金，當恐慌來襲，她便有足夠的現金可以買進超跌、而且具有價值的投資標的。她也經常是需錢恐急者的最後求助對象，只是她的條件非常苛刻——她會要求很多、很多的抵押品。因此，每一次恐慌和市場崩跌，都成了葛琳聚積財富的最好時機。
葛琳曾經告訴記者，「每當我看到一樣東西因為沒有人要而變得很廉價，我就會買很多，而且收藏起來，等時機一到，他們就得到處找我，出高價買我手上的東西。」這種在價格遠低於價值時買進的策略，和後來被譽為「華爾街院長」的葛拉漢的價值投資理論，其實並無不同。
廉價公寓、老舊衣著
死後把一切都帶走
差別在於，葛琳不但要買到最便宜，還要賺到比合理價格高出許多的獲利；相對的，葛拉漢只要賺到五成就心滿意足了。葛琳曾經讓慘遭軋空的空頭作手，提心吊膽地等她出高價賣出手中持股；她也曾迫使原本只需要短天期貸款的貿易商，做了一筆數額更大、利息較高的長期借款，同時以一棟曼哈頓豪宅作為抵押。
這種吃乾抹淨的交易風格，過去人人鄙夷，其實現在透過電腦強大的運算能力，交易員在精算後從事避險和套利，同樣把交易利潤壓榨得乾乾淨淨，過去屬於葛琳的強悍交易作風，現在只是換個比較文明的說法而已。不過終其一生，這位成功的女投資家並未真正享用她所賺來的財富。
前面說過她住廉價公寓，而且常常搬遷；她不肯留下永久地址，一方面怕遭人謀害，另方面為了躲避稅務人員。她總是穿戴老氣、骯髒、凌亂的衣服，可能是要躲避旁人的注意，結果反而成為華爾街上狗仔隊跟拍的對象。
葛琳後來把所有財產都存放在華友銀行（Chemical Bank）的金庫裡，她的財產比當時華友銀行的總資產還要多。華友銀行原本要幫她安排一間私人辦公室，但她害怕被國稅局盯上而拒絕。每次葛琳到華友銀行檢視自己的財產，總是隨便挑張空桌子坐，有時甚至直接坐在地板上。葛琳會自己帶午餐，通常是麥片粥，然後擱在銀行的暖氣片上加熱。
葛琳非比尋常的龐大財富，沒有在她生前為她帶來享樂，而且她也不像當時的有錢人，如卡內基、洛克斐勒等做了許多慈善捐贈，葛琳在死時把所有財產遺留給個性同樣古怪的一對兒女。波士頓的一份報紙嘲諷說，「她做到以前任何一位吝嗇鬼都沒做到的事：把一切都帶走。」
不過，命運是公平的，葛琳的獨生子在二十年後因病過世，所有財產於是轉到妹妹手上，等到這位獨身的妹妹在一九五一年以八十高齡去世時，所有財產除了一小部份留給遠親外，其他全部都給捐了出去。葛琳在人世間一點一滴掙到的財富，最後還是還諸天地、還給了社會。
如果財富是收藏品，葛琳的一生可說畫下完美的句點，但如果財富是要用來交換其他東西，不論是生活享樂、慈善美名，或是政治權力，葛琳的一生其實並未真正識得財富的滋味。而今日的巴菲特和過去的葛琳相較，除了投資理念相似，有關生活花費和財富運用的態度，也有幾分類似。
二十五美分硬幣vs.兩分錢郵票
專注投資無暇他顧
一位傳記作者描述巴菲特的穿著，「他身上的衣服總是皺巴巴的，領帶常常太短，位於腰帶上方好幾吋，鞋子也磨損得厲害，外套和領帶通常一點都不搭配，如果穿西裝，也是早就退流行的保守樣式......，」這和葛琳的老氣黑衣、黑面紗有異曲同工之妙。
巴菲特的」節儉」同樣異乎常人。《華盛頓郵報》的老闆葛蘭姆（Katharine Graham）在她自傳裡說過一個故事，有次在機場，她向巴菲特借十美分打公用電話，巴菲特從口袋中掏出一枚二十五美分硬幣，轉身要先去換錢，葛蘭姆叫住巴菲特，說她用那枚二十五分硬幣就可以打電話了，巴菲特才不好意思地將那枚硬幣交給葛蘭姆。巴菲特的二十五美分硬幣和葛琳的二分錢郵票何其神似。
巴菲特吃東西十分簡單，他會去相同的餐廳，點相同菜色；他的午餐經常是爆米花、洋芋片和可樂；與葛琳的麥片粥不相上下。巴菲特理想中的餐點是他五歲生日宴上的食物，那天有熱狗、漢堡、汽水、爆米花和冰淇淋，他說，「這個生日宴會讓我的胃獲得極大滿足，從此以後，我認為沒有必要再拓展食物的內容。」
巴菲特最為人知的飲食偏好是喝可樂，前年過世的巴太太說他血管裡流的都是可樂。巴菲特年輕時喝百事可樂，後來喝可口可樂；可口可樂也是波克夏的主要持股之一，並為公司賺了一大筆錢。巴菲特最奢侈的花費是擁有一架私人飛機，這點的確比葛琳高明；不過巴菲特常拿這件事來自我消遣。
關於遺產繼承問題，二十年前巴菲特寫過一篇文章，「你應該把所有財富留給孩子嗎？」文中指出，繼承的財富對子女不會有好處，而且他的子女們已經夠富有了，因此他寧可在過世後把大部分財富捐給慈善機構，至今也依然抱持相同想法，這部份巴菲特顯然贏過葛琳老前輩。
儘管如此，巴菲特迄今在慈善事業上所做的相當有限，尤其和他的牌搭子、全球首富蓋茲相比，更是天差地遠。蓋茲夫婦從事慈善活動相當知名，蓋茲甚至說，正是巴菲特的那篇文章，影響他從事慈善事業的想法。至於巴菲特個人，他說他不善於慈善活動，無法從中得到快樂，事實上，巴菲特專注經營波克夏的投資事業，根本無暇他顧，這和葛琳畢生累積財富的專注，基本如出一轍。
若要說坐擁華爾街的真正財富，絕對沒有人比巴菲特和葛琳更具資格，可惜他們識得的財富滋味，其實平淡無奇，倒不如旁觀者充滿想像的閒言閒語，加油添醋更多一番滋味。
 真人游戏|足球篮球|时时я彩| 六合投я注| 网络赚钱:顶级信用я提现百分百即时到账SO.CC |
发表于 2006-12-4 08:12
| 
发表于 2006-12-4 10:21
| 
