2009年11月24日金银岛投资报告

金银岛岛主

2009－11－24     周二

大盘综述：股市正在进行一场战斗，大盘就是我的望远镜

《盘面特征》：

上证综指下跌115个点，收报3223点。沪深300指数收报3548点，下跌117个点。两市成交量昨天是3313.8亿，今天是4765.8亿。

部分重组题材股和ST类个股涨幅靠前。

创业板整体跌幅达7.94%，位居跌幅榜首位。

仪器仪表、甲流、纺织服装、造纸、医疗器械、智能电网、物联网等大幅回落，跌幅靠前。

个股普跌。




《盲人摸象》：短期股市预测是毒药，应该把他们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中行为像小孩般幼稚的投资人。－－巴菲特

市场观点摘要：

华讯财经：周二A股和B股皆遭遇“2012”

倍新咨询：洗盘才有利于行情的长远发展

九鼎德盛：高开低走市场进入获利回吐期

北京首证：两市尾盘跳水短期仍有调整

上海新兰德：关注权重股在支撑区域的表现

尽管连日来的市场保持欲跌还涨的强势，但是随着短线调整压力的加大，周二大盘最终还是走出大幅调整的走势。当天开盘后股指凭借钢铁、有色金属等资源股的拉动一度创出行情新高，不过由于大多数非权重股超买严重，加上其他热点无法持续，市场不仅响应寥寥，反而随着短线谨慎情绪的加重，股指午后展开快速探低。最终在恐慌盘的打压下，当天跌幅达到3.45%。沪市单日接近3000亿的水平也直逼年内天量。盘中只有钢铁板块小幅收红，整个市场呈现放量普跌的格局。
综观近几日的市场表现，股指在120周均线之下经过长时间震荡，由于始终没能形成有效的进攻，市场的多空分歧逐渐加大，尤其是石油石化以及大部分银行、地产股持续疲软表现，使中小板块整体休整之时，市场缺乏足够支撑股指高位的做多动能，最终引发短线获利盘的快速回吐。120周均线继续成为短线市场的重要阻力。不过，在经过今日的快速杀跌之后，短线市场所累积的丰厚获利盘得到了快速清洗，同时技术指标也得到了一定程度的修复，因此，此次调整对于未来行情向纵深发展也是十分必要的。
值得一提的是，目前石油石化、银行、地产等权重股经过短线持续调整后目前已纷纷临近短线重要支撑区域，而后市大盘能否快速启稳，则在很大程度将取决于这些权重股在支撑位的表现，如果权重股在目前的位置能够整体展开反弹，则对于稳定市场信心以及指数的重新走强都将有积极的作用。
技术上，今日股指在快速探低之后，目前已经临近11月16日的跳空缺口以及20日均线的支撑，对此，我们认为：虽然大盘还有下探的惯性，但20日均线附近将是短线大盘的重要支撑，届时关注权重股的表现以及大盘的反攻力度。






《股海夜话》：金银岛岛主的股市日记

在上周周报里，我曾说到：

“按照B浪反弹会是A浪跌幅的0.382、0.5、0.618的位置计算，可以得到下列点位：

0.382位置：（6124-1664）x0.382+1664=3364点

该位置已经被3478点突破，目前更多属于下周的反弹阻力点位，或者失败5浪的终结区域。”

今天指数最高走到3361点，转而大跌。

那么该如何判断今天开始的大跌，是正常的反弹阻力位还是失败5浪的终结？

一是看成交量。正常的调整，成交量一般是缩量，但今天是放量大跌，上证指数成交量直逼7.29的成交峰值，深综指、成指的成交量比7.29更大，这是个不好的预兆，也是最需要警惕的问题。当然，还必须观察随后几天的成交量和K线情况。

二看权重股。注意观察随后几天大盘蓝筹权重股是否能成为中流砥柱，稳住大盘。

三看重要的均线支撑。目前10周、30周均线都在3000点区域，如果调整能在3000点之上结束，说明调整是正常的；一旦有效跌破3000点，基本就可断定“失败5浪”成立。

从前，我是指2001年以前，主力在大顶部和大底部，喜欢用深圳和上海的指数来迷惑人，在顶部的时候，让深圳指数创新高来吸引人，给人信心，但上海指数却步履蹒跚，无法创出新高，主力在上海这边悄悄撤退。在底部的时候，会让上海指数不断创新低，打击人的信心，但深圳拒绝创新低或者跌幅相对小很多。

这个老把戏在近些年已经销声匿迹，但这一次又出现了。人们在欢呼深圳成指创新高的同时，对上证指数突破3478点充满必胜的信心。

而市场，就喜欢在一片乐观中给人们出其不意的一击。

仓位建议：50%，跌破3000点清仓。

提前清仓的情况：明后天出现毫无抵抗的大跌，特别是权重股无抵抗带头下跌。

金银岛岛主

财经情报：汇总财经信息，机构观点参考

《中国危与机》：

“十二五”将不惜代价调结构
发改委副秘书长杨伟民日前透露，中国政府已启动第十二个五年规划(十二五规划）的研究编制工作，目前官方已经形成的共识是，无论世界经济如何调整和变化，中国都决心要对自身经济结构进行重大调整。
杨伟民说，“今后一个时期，各个方面都应当降低增长的预期。中国经济很难再维持2003年到2007年年均10%以上的高增长。”全球经济将进入较长的结构调整时期，过去那种全球国际收支失衡支撑经济增长的模式将难以为继。
下一步要把结构调整作为主攻方向，继续加强农业的基础地位，抓好重点产业调整振兴规划的贯彻落实，坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设的问题，加快淘汰落后的生产能力，推进企业兼并重组。同时要发展新兴产业，培育新的经济增长点。
点评：“今后一个时期，各个方面都应当降低增长的预期”，表明中国政府不惜代价调结构的决心，如果政府能够舍弃唯GDP至上的经济路线，将为中国经济的长期发展打造更加夯实的基础。而在中央经济工作会议前夕，突然传出“十二五”规划甚至可以降低经济增长预期来主攻调结构，预示着2010年中央经济工作的基调也将以“调结构”为纲。至于这里提到的“加强农业的基础地位，抓好重点产业调整……坚决抑制部分行业产能过剩和重复建设的问题……同时要发展新兴产业，培育新的经济增长点。”，同样有可能被列入来年中央工作的重点任务中去。

比亚迪的电动汽车梦想走到“悬崖”边上
被巴菲特点石成金的比亚迪一直被资本市场认为是中国新能源汽车的杰出代表，王传福也在多个场合放言，“我们能够在电动车技术上超越通用、丰田等全球性汽车商！”但现在，分析人士开始相信，“在今后五六年内，如果比亚迪放弃电动车项目完全在情理之中。”假如这个预言成真，那么，这不仅是比亚迪的悲哀，更是中国民族汽车产业的悲哀。
“比亚迪危机”的源头直指比亚迪的宁波中纬半导体公司。这个被王传福继续厚望的半导体代工企业却或将成为比亚迪的“滑铁卢”，据悉，光是在改造一个环节上，比亚迪上就要投入二三十亿的资金，而后期每个月要烧5000万，按照芯片行业的培育成长规律，比亚迪在该项目上要实现标准产出，要烧三年之久。
除了芯片这个销金窟，比亚迪引以为傲的电动汽车却被业内专家不断质疑，比如电池系统的一致性这个关键技术远不如日韩，一个鲜为人知的事实是，2005年，比亚迪进入笔记本电池市场，希望成为戴尔笔记本电池的供应商，但因一致性问题无法解决不得不铩羽而归。
但白花花的银子确实已经花出去了，在过去6年，比亚迪至少已在电动车项目上投入了超过10亿元，此外，如果算上以电动车生产为主的深圳新基地，其总投入则将超过50亿。在过去的一年，王传福甚至采购了超过200吨磷酸铁锂的基础原料以制造磷酸铁锂电池，他甚至是至今为止这一领域全球最大的买家。
但另一方面，比亚迪的造血能力却远比市场此前期望的要差，虽然比亚迪今年上半年汽车业务的销售大增，其销售收入有大幅度的提升，但净利率却从2008年15%大幅下降为2009年同期的9%。一个血淋淋的事实是，从2002年比亚迪在H股上市以来历次的募集的资金，按银行同期的利率计算，利息都超过40亿人民币。而比亚迪从2002年到2008年的净利润的总和，也没有超过38亿。有企业高层人士笑言，“还不如存利息。”比亚迪公布的2009年中报显示其账面资金20.55亿，资产负债率为56%，
顺着这个思路看，除非政府出手，比亚迪的“电动车”梦想可能将在不久的将来破裂。



《环球风暴》：

摩根大通：全球经济增长率将高于预期  
摩根大通全球首席经济学布鲁斯•卡斯曼近日在媒体见面会上表示，全球经济已踏上“大部分经济体同步增长”的轨道，明年全球经济将强劲复苏，预计未来经济的实际增长率将高于先期的预测水平。卡斯曼认为，推动明年经济强劲复苏的因素主要包括两个方面，一是各国政府采取的刺激政策将继续发挥有效作用，另一方面是新兴国家消费的快速增长将拉动世界经济走出泥潭。他预测，明年美国的经济增长率将达到3-3.5%，日本和西欧的增长率会在2%左右，亚洲经济增长率的平均水平在6-7%。
卡斯曼同时提醒，从中期角度来看，经济发展还面临着一些挑战。其中，最主要是发达经济体面临着严重的失业和财政赤字问题，尤其是美国的失业率目前仍保持在9%水平以上，财政赤字在2010年将达到或者超过1万亿美元。如果决策者因此采取一些表面上对家庭和消费者起到保护作用的措施，将影响周期就业状况和资本存量的增长，从而损害中长期经济的增长。但卡斯曼预测，美日欧三国的政策近期不会做出大幅调整，美联储和日本央行和欧洲央行至少在明年夏天之前会保持现有利率政策不变。卡斯曼认为，美元汇率目前并没有被低估，在金融危机发生初期，美元在其他发达经济体货币贬值的情况下逆势上扬，目前更多体现的是一种理性回归。他认为，人民币并不是严重低估的货币，从贸易加权角度说，韩元和新台币等亚洲经济体货币才是最便宜的货币。

供需失衡，米价或将再贵4倍
全球第一大稻米进口商与出口商近日纷纷表示，在印度旱灾与菲律宾风灾的影响下，米价节节攀升。有业内人士甚至预计，失衡的供求关系或导致稻米价格在明年年中升破每吨2000美元，较目前贵4倍。
泰国最大稻米出口商亚洲金谷米行指出，厄尔尼诺现象带来的干旱天气，导致稻米产量大减，与此同时，菲律宾与印度的进口需求却在增加，这一系列因素或刺激米价翻倍上涨至每吨1000美元。全球最大稻米进口商菲律宾国家食品局的发言人则表示，米价升势至少将持续至明年三月。该局曾在上周为60 万吨稻米开出了破纪录的招标价，为了确保该国在米价进一步上涨之前有足够供应，该局还打算再度通过招标购入相同数量的稻米。
米价的飙升与小麦期货价的下滑形成了鲜明对比。由于小麦的全球产量创下纪录新高，芝加哥小麦期货价在今年已累计回落7.5%。



《机构视点》：

金银岛岛主

热点透视：拨开市场迷雾，深度剖析本质

奥巴马再平衡背后的意图
----环环相扣

美国的这一整套战略构想环环相扣，简单来说，美国要做的是一场史无前例的大腾挪。

其一，将“美元—石油”体系腾挪到“美元—碳排放”体系；

其二，将全球化从古典的资源禀赋的竞争腾挪到后现代的技术竞争；

其三，将美国国内的信息产业优势腾挪到新能源产业。

一旦美联储开启加息模式，美元将强势回升，人们对美元的信心将有所恢复。随后，在美国内生产业恢复和海外产业回流的双重作用下，美国只消费不生产的格局将得到扭转，人们对美国债务失控的担忧将逐步下降，这将进一步推升美元地位。而美国将利用其霸权地位要求世界未来的官方碳交易以美元计价，继而在打造庞大的碳交易金融市场和衍生市场之后，与碳排放相关的市场交易也将以美元计价。最终，美元与碳挂钩。

在这个过程中，美国的新能源子战略是为了确保美国对“碳”体系的制高点。同时，粮食的价值将被重新发现，这对中美双方的影响正好是两个相反方向。最终，碳和粮食的金融属性将被发掘，其商品属性将退居其次，两者都对美国有利，而石油的金融属性将有所下降，尽管还不至于被剥离。

在“美元—碳排放”体系中，新的美元锚的两个基础——碳和粮食——都将掌握在美国本土，而不像现在的石油掌握在中东。当然，在此之前，美国仍将通过军事、经济等综合国力来确保美元与石油的绑定。

因此，12月的哥本哈根会议将是美国推行再平衡战略的重要转折点，能否让中国接受美国的游戏规则，让欧洲接受碳排放的美元计价，都将是这次历史性会议的看点。

需要指出的是，全球化行进到今天，各主要经济体（包括中国）都对这游戏规则的重要性深有体会，因此，未来世界的走势会不会如美国所料还很难说，不排除未来的碳排放以一揽子货币计价的可能。但是，即使如此，以美国现在的国力仍有能力确保美元在一揽子货币中占据绝对份额。而在金融市场培育、产业培育方面的经验将有助未来的市场继续选择美元，这一点，与现在的外汇黑市仍首选美元是一个道理。

对于中国而言，必须参与这一轮新游戏规则的制定中，发出自己的声音。同时，要打好稀土这张牌，如果说碳排放是美国对中国发展权的限制，那么，稀土就是对西方进化权的限制。但最重要的还是夯实国内经济基础，以市场优势取代成本优势，打造强劲的经济内循环，从而缓解新的全球化规则对国内的冲击，是以“先为不可胜”。

世界即将翻开风诡云谲的新篇章。


（六）