（转贴）面对国际对手中国将如何规避金融灾难？

金银岛岛主

面对国际对手，中国将如何规避金融灾难？笔者认为以下四个方面应特别注意：

开放内外资本市场投资限制的巨大金融风险

外汇管制政策基本失效。从此不再有能阻挡资本外逃与阻挡国际金融投机资本恶意冲击的安全堤坝。资本外逃势将形成不可阻挡的洪流。仅此一点，不出三、五年就可能引发俄罗斯1998年那样惨烈的金融及经济灾难。自改革开放以来，尤其是国企私有化改制以来，腐败共造成不少于三千亿美元的资本外逃。但由于还有外汇管制政策，至今仍有（以被侵吞的国企资产为主的）数万亿人民币的非法收入未能换成外汇逃出。银行个人存款连年大大高于经济发展速度的大幅增长说明了这些有待外逃的资本大致的规模。若外汇管制失效，这部分财富无疑将很快逃出境外，资本外逃形成的外汇财富黑洞就将远远大于目前的3000亿美元。境外金融资本大量涌入我资本市场将对我金融安全产生极大的威胁。这些投机资金在条件具备时的恶意冲击将比东南亚金融风暴更具破坏力。这些条件是：1．外汇管制失效。2．股市和汇市的期货市场交易。3．股市全流通。目前只差正被有关管理部门积极推动的汇市和股市的期货交易了，一旦此条件具备，类似东南亚的金融风暴便在劫难逃。由于我已存在资本外逃的巨大外汇财富黑洞，及94－98年错误的宏观经济政策造成的巨大物质财富损失，（大约2万亿银行坏帐和与此大致相等的其它社会自有资金的损失，说明了错误的宏观经济政策造成损失的大致规模。）因此一旦国际金融投机资本有条件对我进行恶意冲击，其所造成的经济灾难将比东南亚金融风暴更为惨重！

为何大量丧失外汇财富会引发金融危机？

因为如一国短期内大量丧失外汇财富，外汇供需失衡必使本位币与外币的兑换汇率呈现大幅跌落。由于财富是以外汇的形式丧失，而国内具体的使用价值财富依然存在，因此本位币与国内商品之间的相对交换价值－即物价水平，起初并无太大变化。本位币币值的大幅跌落首先表现在与外汇硬通货的比价上，这时外币持有者就可用外币以难以想象的低价轻易买走大量国内商品和民族企业，造成财富的第二波流失浪潮――国内物质财富的流失。这是丧失外汇财富比单纯丧失其它物质财富更可怕之处。

经过外汇和国内物质财富两次重大财富流失后，本位币币值的跌落波及到国内具体商品，恶性通货膨胀便在所难免。这样的通货膨胀与货币政策的松紧无关，而是财富流失导致的必然结果。于是随后引发剧烈的银行挤兑风潮，金融危机发展为全面的经济危机……。国家若不增发货币支持银行，只能听任银行破产，经济崩溃；若以资金支持银行，则产生更严重的通货膨胀，仍然是巨大的经济灾难。

由于我已存在94－98年错误的宏观经济政策（紧货币高税率）造成的巨大物质财富损失（约4万亿元，2万亿银行坏帐＋与此大致相等的其它社会自有资金），及资本外逃的巨大外汇财富损失（届时已远大于3千亿美元），这两大财富黑洞不小于六、七万亿人民币。因此我若发生货币金融危机，其所导致的经济危机及恶性通货膨胀也必因此而更加猛烈。

因丧失大量外汇财富而引发的经济灾难既有包括银行金融系统在内的大规模公司倒闭及严重的失业，也有恶性通货膨胀。（菲利普斯曲线失灵，严重的失业和恶性通货膨胀交织在一起。）由于商品的交换价值取决于人们的现实意愿和欲望，而人们对未来的信心对他们的意愿和欲望有着决定性的影响；又由于现代经济是建立在人们现实欲望和意愿基础上的资源充分利用并高速运转的“效率经济”，（不仅能放大效率，而且更能放大风险。）因此由于人们信心的崩溃和“效率经济”的放大作用，以硬通货形式大量丧失财富而引发的金融危机，在发展为全面的经济危机后所造成的损失，必将数倍甚至数十倍于最初引发金融危机的那些流失财富。

最初因丧失大量外汇财富而引起本位币汇率的大幅跌落，原本只是货币市场一个供求形势变化而引起的暂时波动，但经过第二波国内物质财富的流失浪潮及随后引发的经济危机所造成的巨大物质财富损失，几番折腾后，每元本位币的实际购买力就会大大下降，本位币汇率向下的暂时变动就会固定下来，成为代表国家经济实力重大改变的长期实质性低价位。

总之，以硬通货形式大量丧失社会财富而引发的金融和经济危机，它的“杀伤力”足以使一国的经济实力损失大半甚至十之八、九。东南亚、俄罗斯和拉美一些国家的灾难都证明了这一点。

金银岛岛主

停止自杀性改革

解铃还须系铃人，既然大量丧失外汇财富会引发金融危机，要解决金融危机自然也要从这方面入手。

外汇管制政策与纠正防范货币金融危机

当因外汇大量丧失造成本位币汇率大跌时，要想避免其发展演变为可怕的全面金融和经济危机，只要能使本位币汇率迅速回升至大幅跌落前的水平，就能制止住财富的进一步流失，避免惨重的全面金融和经济危机。这不外乎两种方法：

其一，立即实行严格的外汇管制，阻止外汇的进一步流失，并规定一个稍低于大跌前汇率水平的官方汇率。（既可制止物质财富继续流失的浪潮却又有利于增加出口，获取外汇。）

其二，及时以大量外汇支撑住本位币的汇率，以制止物质财富的进一步流失及全面的金融和经济危机。

先说后一种方法，如韩国在亚洲金融风暴时，韩元大跌，人民以其高度的爱国精神和责任感，纷纷向国家捐献出自己的黄金和硬通货，稳住了韩元汇率。就是一个成功的范例。但这种情形只有在基本上不存在严重腐败的法制社会才是可能的。如中国也发生类似韩国及东南亚诸国那样的金融货币危机，人民是不会献出自己的外汇黄金的。一则人民手中硬通货原本就不多，二则人们不信任掏空国家造成危机的腐败的官僚买办。只有在大规模严厉而彻底的清查惩治腐败后，才能恢复人民的信任。如丧失外汇导致汇率大跌时能立即向国外借到大笔硬通货稳住本位币汇率，也能避免财富的进一步流失和严重的经济灾难。但如此一来，遭灾的外汇借入国就要受制于人了……

但如我国因丧失外汇财富过大而引发金融货币危机，当管理层动用自以为充足的外汇储备大量投入货币市场支撑人民币汇率时，即使外汇够用，措施奏效，人民币汇率稳住了，财富的进一步流失及恶性通货膨胀和全面的经济危机似乎也被遏制，但我们的代价是付出巨额硬通货，而换回到手里的是我们自己印刷的一堆纸。改革开放以来最重大的经济成果――我们以大量最廉价的优质商品换来的宝贵的外汇储备，也将因此而基本失去。即我们为了引起人民币汇率大跌的那些外汇财富的丧失不致扩展为全面的金融和经济危机，还要再将我可动用的外汇储备都搭进去，以换回我们自己印刷的软货币。

我们目前的外汇储备虽在不断增加，但这种增加已主要由境外投机资金大规模进入所构成。这本身就是极大的风险。也为资本外逃创造求之不得的方便条件。也使国际投机资金大举进入和资本外逃这两种将引起灾难的巨大风险交织在一起形成目前空前巨大的金融风险……。因此，对外汇储备不能仅计算其总量，更重要的是应计算在遭遇货币金融危机时真正可动用的外汇数量。

目前外汇储备虽已达1万多亿美元，但除去外债2000多亿美元，除去大量涌入的国际投机资本及其它外资（届时都将撤出），再减去QDII流出的外汇，我们真正在货币危机时可动用的外汇储备能有多少？尤其是外汇储备中国际投机资本进入形成的部分越来越大，金融风险也因此越来越大。当这占我外汇近一半的国际投机资金兴风作浪折腾一番，卷着更多的外汇撤走后，我们即使能以可动用的外汇储备支撑住了人民币汇率，我们宝贵的外汇储备还所余几何？即使还剩下一点外汇储备，还能再有可兑换货币所需最低限度的外汇储备吗？还有能力对付境外投机资金的再次冲击吗？

由于目前我法制环境根本不能抑制腐败，消除资本外逃，也不能有效监管、防范国际投机资金冲击。就是在发生货币金融危机时可动用的外汇数量（与外汇储备总量无关），也仍不足以对付金融危机并保证危机后维持可兑换货币的必要物质基础。因此，外汇管制政策在今后一个相当的时期内，至少在我经济体系的法制环境得以完善之前，绝对不能有任何松动。否则必重蹈俄罗斯、东南亚之覆辙。而当前一些人以外汇储备过多为理由对外汇管制政策的种种非议则毫无根据。当前外汇储备存在的问题不是多与少的问题，而是其结构和使用不合理的问题。

停止自杀性改革，认真研究防范经济战

中国经济早晚要融入世界经济体系之中，这对中国和世界都很重要。但当今世上没有一个富强的大国能够将其复杂的社会经济体系建立在腐败混乱的基础上。如腐败盛行法制缺失的问题不解决，中国就必须施行严格的外汇管制及其它与世界经济有所隔绝的措施。腐败及法纪问题永远不解决，中国经济就只能永远与世界经济隔着一条难以逾越的鸿沟。否则，以废弛的法纪及严重的腐败和混乱对外开放，只能导致比俄罗斯和拉美还要惨重的经济灾难。

因此，当前不能盲目地以“与国际接轨为目标”。一方面应推迟放缓金融与国际接轨，并向世贸组织说明。另一方面应抓紧时机清除腐败，严肃健全法纪，消除隐患，努力创造数年之后可安全平稳地与国际金融接轨的条件。

现在，产生如俄罗斯和东南亚经济灾难的所有条件都在稳步而迅速的向我们走来，并且都是通过中国人自己在推动着。中国所面临的决不是国际投机资金一般的商战，而是在核武时代战争具有极大风险的条件下，隐藏于国际金融投机资本身后并利用其商战而进行的不流血的战争――大国之间的经济战，其以彻底毁灭我经济实力，得手之后再乘人之危以极小的代价全面控制我金融和经济命脉，使我中华民族永世不得翻身为战略目标。

重大的经济灾难所引发的社会动乱其剧烈程度无疑远远超过一切“颜色革命”。尤其危险之处在于：我们面临的对手阴谋已日渐得逞，其意图已日益暴露，并很快就要痛下杀手“收官”，而我们今天仍毫无经济战防范意识。况我已在被长期误导的错误的宏观经济政策和私有化改革中吃了大亏，且又有俄罗斯、拉美、东南亚等国遭美国经济战算计前车之鉴，若此时仍不能及时省悟而制止外人所指引的自杀性金融和国企改革，等待我们的就只能是无情的崩溃和彻底的毁灭！这不能怪国际对手有多狡猾，而只能怪我们自己太愚蠢！

鉴于俄罗斯、拉美和东南亚等国遭美国经济战算计的惨痛教训，及美日对我明显的经济战意图。为防范凶险的经济战阴谋，我应成立国家经济安全方面的专门机构，对经济战这种核武时代无风险不流血且破坏力巨大的“超限战”模式予以充分认识，高度重视，认真、全面进行研究，周密部署防范措施。