散户、券商均成本轮行情看客

金银岛岛主

中小投资者近期为何“只赚指数不赚钱”？中国证券登记结算有限责任公司发布的最新数据显示：在本轮行情发动之初，自然人的新增开户量环比出现大幅下挫，散户错过本轮行情的最好买入时点。散户似乎再次成为行情的旁观者。
　　
《深圳商报》报道，一般机构及券商也没“赶上点”上证综指日K线图显示，本轮以招商银行、中国石化、中国国航、宝钢股份等蓝筹股为主要热点的行情始于8月初，并在9月份出现突破。与此相反的是，这期间自然人开户量连续大幅下滑，8月份A股新增开户量为28.5732万户，环比下降47％；9月份A股新增开户量为13.2276万户，环比降幅更是达到53.7％。更值得关注的是，9月份自然人A股新增开户量已经跌至今年来的次低点，仅略高于1月份。
　　
错过本轮行情最好买点的不单单是自然人，以民间资金为主要代表的一般机构以及证券公司整体表现也不理想。数据显示，一般机构A股新增开户量8月环比降幅为45％，9月的环比降幅更是高达62.6％。证券公司情形也基本类似，8月A股新增开户量环比下降82.6％，9月份降幅也达到70％。
　　
基金与QFII是大赢家
　　
有意思的是，在自然人、一般机构、证券公司新增开户量环比大降的同时，证券投资基金与QFII的A股新增开户量环比却出现上升。8月份，证券投资基金新增A股开户量为34户，环比增加6户，仅次于6月份新增开户量；QFII当月新增开户量为6户，也创下5月份以来的新增开户量新高。尽管9月份证券投资基金与QFII新增A股开户量环比均出现下滑，但其绝对数量仍处于高位。
　　
据业内人士分析，基金与QFII新增A股开户量之所以连续处于高位，主要原因在于三季度基金发行热的升温，以及QFII审批速度的加快。据不完全统计，三季度新成立的偏股型基金超过20只，有10家海外机构获得QFII资格，都创下今年的最高纪录。正是新增资金的不断涌入，推升股指迭创新高。
　　
本轮行情由基金与QFII发动将中登公司的开户数据与上市公司、证券投资基金三季报数据相印证，也可发现本轮蓝筹行情很大程度上是基金与QFII所发动。公开资料显示，证券公司自营盘在三季度甚至有减仓行为。而基金三季度的增仓量却相当惊人，新发基金三季度投入的资金量达到约600亿元。
　　
除开户数据外，中登公司公布的托管市值数据传达出样信息。8月上证综指涨幅为2.85％，基金和QFII托管在银行的股票市值升幅却达到12.8％；9月上证综指涨幅为5.65％，基金和QFII托管在银行的股票市值升幅13.68％。市值升幅远远超过指数升幅，说明基金和QFII在8月和9月确有主动建仓。
　　
更具体的看，汇丰、花旗、渣打三家外资银行8月份A股托管市值环比增13.97％；9月份环比增14.03％。而在7月份，这三家外资银行的A股托管市值环比增幅还是负值。从这个角度看，QFII在8月和9月的增仓行为更为激进。
　　
据了解，基金和QFII整体增仓，散户、一般机构和券商整体“旁观”，这样的情形在去年底今年初曾经出现过：当时因为基金和QFII在不断增仓，上证综指因此出现连续的小涨行情，并且涌现出以有色金属为代表的持续热点。从2月份起到5月份，券商、一般机构、散户连续出现大规模的A股开户潮，上证综指也因此得到迅速拉升。

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散户踏空本轮行情 三类机构明显加仓

   
根据中国证券登记结算公司日前披露的最新数据，以基金、QFII、保险公司为代表的机构资金在今年10月份里大举加仓股市。10月中，机构在银行的托管专户的A股市值飙升600亿元，同比增长16%，大大超过同期市场指数4.88%的涨幅。这一对比数据清楚的表明，支撑10月以来A股市场震荡盘升的主要力量正是新入场的机构资金。而个人散户的市场作用进一步被弱化。
　　
单月市值增幅创新高
　　
根据WIND资讯的统计，机构持股市值在10月末达到了迄今为止的最高峰。截止10月31日，机构的银行托管专户合计持有A股市值4663.8亿元，占到同期A股流通市值的25%。
　　
这个数据相比9月末的数据环比增长了600亿元，创下下半年以来的月增幅之冠。此前的历史数据显示，机构持股市值在7月份内下降了146亿元，8月份上升400亿元，9月份上升了485亿元。由于连续增仓A股，机构持股占市场的比重从7月末的19%急速增长到10月末的25%。
　　
另一个让人惊讶的数据是，A股市场在10月的流通市值增加总额约为900亿元，而机构持股市值就增加了629亿元，占比高达7成!这意味着，机构新资金在当月几乎将市场增量筹码的绝大多数揽入怀中。由此，11月份的行情主要围绕机构重仓股演绎，完全顺理成章。
　　
三类机构明显加仓
　　
那么上述600亿元的市值突增主要来自哪些机构呢？来自各个渠道的信息显示，基金、QFII、保险公司的可能性最大。
　　
新基金的建仓行为，对于整个市场影响深远。股票基金发行连续数月的高热，已经让新基金成为A股市场里资金最多、出手最大方的投资机构。根据统计，股票基金在9月份成立240亿份，在10月份里又完成募集230亿份，即便上述基金建个三成的底仓，那么新基金也要至少拿下150亿元的A股股票。而这个数据还没有考虑基金手中存量资金的动向。
　　
QFII则成为整个市场资金的另一个重要渠道。来自中登公司和本报QFII中国A股基金的月报的数据都显示，QFII在下半年的动作十分活跃，已经成为整个市场最坚定、最有号召力的A股投资机构之一。
　　
保险资金则构成市场资金的“第三极”，来自一些保险机构的信息显示，作为长线投资者的保险资金在今年第四季度以来频频出现加仓行为。由于保险资金立意长远，持股期限远长于其他机构。因此，他们的加仓对于市场行情的指示效用也相当明显。
　　
散户多数踏空本轮行情
　　
与此同时，个人散户却基本踏空4季度以来的市场行情。中登公司的月报数据显示，10月份里，A股市场的自然人开户数创下今年2月份以来的新低，月开户数只有18.49万户，比上个月下降3成。
　　
中登公司的统计数据还显示，进入下半年以后，个人投资者的月开户数就保持了月均30%左右的衰减速度。而同期，上证指数自7月末以后则上涨了20%，近400个指数点。结合机构持股占比自8月份以来的持续猛增，A股市场下半年的行情脉络一清二楚。即完全是个散户减仓而机构加仓的“倒手”行情。如此结果，无疑注定了部分个人投资者踏空本轮行情的结果。