中国股民今年有三大愿望

金银岛岛主

据悉，“解套了”成为最近证券营业部里的流行语。而在解套的同时，投资者对狗年的股市还有三大愿望：

　一盼行情走慢牛。广发北方上海玉兰路证券营业部的一位入市10年的投资者说，这波跨年度行情出乎多数人的预期，“只要走慢牛，这波行情还有得做，毕竟现在A股的市盈率还不高，加上股改含权的因素，A股对场外资金的吸引力还是很大的。” 　二盼公司多分红。一位几年来一直持有佛山照明的投资者表示，要是沪深两市的上市公司有一半能像佛山照明一样慷慨分红的话，那简直就是投资者最大的福音了。另有一位持有雅戈尔的投资者说，这几年他一直持有雅戈尔股票，算下来股息收入比银行利率高多了，这样的股票他准备长期持有。 　三盼市场更规范。一位持有*ST联谊的中年妇女心情比较郁闷，五年前她买大庆联谊的时候，价钱接近15元，五年下来股价已经连零头都不到了，“谁能想到公司是这么瞎搞的?持有这样的‘地雷股’，精神都要崩溃了，我们其实不怕扩容，怕的就是扩出来的是这样的‘地雷股’。

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中国股民何以受歧视 我们记得一些隐性的歧视政策：一、对外商投资企业税收的优惠；二、对民营企业的怀疑、挑剔、限制及阻碍；三、有些产品只准出口，或出口卖不掉再转内销的政策；四、中国内地股民不可以买卖香港上市红筹股及H股的政策。今天，政府已经明确地认识到必须消除这三项歧视政策，但税制改革及民营企业发展的阻力很大，消除歧视的进展缓慢。 第四项歧视政策与资本市场发展及外汇管制有关，但与世贸承诺无关。从技术上考虑，有两个国际上通行的机制可以让中国内地股民在有外汇管制的情况下，投资香港的红筹及H股：一个是中国预托凭证（CDR），另一个是合格内地机构投资者（QDII）。但CDR与QDII机制的建立阻力很大，因它们有助资金流出。但是从技术上来说，是完全可以让中国内地的股民买卖在香港上市的中国公司股票的。 其实是非技术性的实质因素阻碍了第四个歧视政策的消除。首先想到的一个因素是外汇管制。但中国的外汇储备一直增长迅猛，目前已经超过了8000多亿美元，中国政府正千方百计鼓励对外投资，绝不会因为担心外汇储备下降而不让中国股民投资香港上市的中国蓝筹股公司。 另一个更可能的因素是，担心资金从A股及B股市场流向境外的红筹及H股市场。如果内地的股民可以在A股、B股、H股及红筹股之间选择，他们可能会减持A、B股而增持H及红筹股，这对只持有A、B股的股民可能不利。这就是一个典型的案例说明A、B股市场现有股民的局部及短期利益可以阻碍中国资本市场发展的全局及长期利益。

问题并不在于股民追求自己的切身利益，那是他们的正当权利，市场经济原来就假设人人都是自私的。真正的错误在于假设投资股票市场的资金总量是固定不变的，且与市场的素质是无关的，只要投入A、B股市场的资金足够多，就能保住股市不垮，只希望资金进来，不希望资金出去，好像中国的股市最缺的就是资金。这种重商主义的观念，在发展中国家根深蒂固，但离中国的现实相去十万八千里。中国的资本市场最不缺的就是资金，特别是潜在的、还没有投入股市的资金。社科院金融所李扬所长最近的研究也发现，银行的100元存款，去年只能贷出去53元，反映资金太多。内地这几年的房地产热，股市不热，也反映投资者不是没有钱，而是没有好的投资对象。