依照现有法规，再融资资格需要“最近三年加权平均净资产收益率不低于6%”。中国平安第三季因减计而巨额亏损，若无法在四季度扭转利润盈亏，意味着明年中国平安或将丧失再融资 资格。
今年中国平安出现年报“计划内”亏损的命运或很难扭转，留给马明哲的时间只有一个季度。至于再融资资格，理论上存在失去可能，实际上除非其经营策略上再度出现重大失误，否则全年业绩亏损超过-11.71%的“红线”并不会踩到，毕竟单一季度盈利上的适度调整并非难事。
中国平安10月6日发布公告称，拟在2008年第三季度财务报告中对富通集团股票投资进行减值准备的会计处理，把在9月30日净资产中体现的约人民币157亿元的市值变动损失，转入利润表中反映。而据中国平安半年报显示，上半年该公司净利润为71亿元。提取减值准备将使中国平安上半年取得的净利润化为乌有，折算下来，中国平安三季报每股亏损1元左右（半年报每股收益0.97元）。
四季度中国平安如何守住盈利显得至关重要。数据显示，中国平安06年、07年净资产收益率分别达到16.22%，14.07%,若08年净资产收益率低于-11.71%（三季度净资产收益率为-10%左右），那么最近三年加权平均净资产收益率将低于6%。
回想今年中国平安1600亿融资所引发的惊涛骇浪，若非后续不了了之，当下中国平安的境遇更加难料！
在此次减计之后，中国平安是抛掉了“包袱”，还是持续亏损的开始？
中国平安的海外投资，除富通外，主要包括香港上市股票及基金75.94亿元以及现金存款15.8亿元，并不涉及已出问题的投资如雷曼、AIG和两房等。因此，本次减计之后，海外因素再度造成近期出现巨额亏损的可能性不大。
平安公告称，此次减值准备，不影响每股净资产及现金流，偿付能力仍保持在300%以上，且不影响集团启动向平安人寿增资人民币200亿元的相关计划。考虑到中国平安之前预备收购富通资产的计划终止，那么，该笔资金变更投向将在一定程度上增强目前中国平安的现金流。
另外，富通股价的即期变化仍将是中国平安短期业绩变数之一。九月底比利时、荷兰和卢森堡政府刚刚向富通提供了112亿欧元(约合164亿美元)的援助资金，使得中国平安的大股东地位不保，而这笔长线投资的回报更是遥遥无期。由于投资富通的资产规模已占到中国平安总资产3.47%或相当于净资产24%，因此，即便平安的后续计划终止，但“富通影响”不能忽视。
此次减计对于中国平安的打击，不仅仅体现在账面上，更是信心上的挫伤。兜头一盆冷水，浇灭了躁动的海外投资冲动。近期马明哲在向全体员工发出的公开信中表示“中国是平安业务发展的主市场”，把指挥棒又指向了国内，这与去年雄心勃勃欲驰骋海外的马明哲判若两人。中国平安只是去年众多争先恐后出海淘金者中的一员。此时此刻，这一拨出海者无一不在为自己手上的“烫山芋”而操心。 |
发表于 2008-10-20 10:14
|