中国股市世纪大战一触即发

金银岛岛主

1992年，国际游资发动了狙击英镑的战役，9月16日，英国政府被迫宣布退出欧洲货币汇率体系，英镑贬值15%。9月17日，意大利也宣布退出欧洲货币汇率体系。欧洲经济遭受重创。

1997年，国际游资发动了狙击泰铢的战役，3月，泰铢兑美元最终降至32.5：1的历史低点。菲律宾、马来西亚、印尼等国货币均被迫大幅贬值，由此引发了举世震惊的“亚洲金融危机”。

2006年，国际游资悄悄潜入中国，正密谋发动狙击人民币的战役，瞒天过海、暗渡陈仓、声东击西、里应外合等计谋正有条不紊地展开；另一边，中国政府为了利用国际游资来解决我国的金融和医疗教育住房等问题，准备棋行险招，与狼共舞，金融监管层似乎成竹在胸，以逸待劳、欲擒故纵等计谋正张开罗网。一场世纪大战一触即发......

一、历史背景，全线推进

2001年12月11日，经过15年的艰苦谈判,中国正式加入WTO，金融保护期5年，2006年12月开始金融开放；

2005年05月09日，中国证监会宣布股权分置改革全线启动；

2005年06月21日，美国众议员英格利希联合其他三名共和党众议员在众议院提出强迫人民币升值的议案；

2005年07月21日，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度；

2006年07月05日，超级航母中国银行“A+H”股模式成功在沪港两地上市；

2006年07月初，国务院法制局在大连对《期货交易管理条例》送审稿做最后的修改和征求意见；

2006年09月08日，中国金融期货交易所正式挂牌成立；

2006年09月25日，沪深300期货仿真交易推出。

二、瞒天过海，暗渡陈仓

2004年中国外汇储备增加2067亿美元，其中，外贸顺差占16%，FDI占29%，热钱流入占55%，为1137亿美元；

2005年中国外汇储备增加2090亿美元，其中，外贸顺差占49%，FDI占29%，热钱流入占22%，为460亿美元；

2006年中国外汇储备增加2473亿美元，其中，外贸顺差和FDI为1774.7亿美元，热钱流入为698亿美元。

以上数据为国家统计局公布的官方统计数字。但是......

1月20日，原国家统计局局长李德水指出，中国的顺差并非体现出的那么大，炒汇、企业骗取退税是导致中国外贸顺差“失真”的重要原因。

渣打银行分析师王志浩曾指出，在2005年中国约1000亿美元贸易顺差中，真实部分也就310亿美元。

一位 QFII项目负责人说，“QFII的背后有很大数额的境外资金在跟进，我个人根据市场表现判断，地下外资的规模可能在800亿美元左右”

一份某券商监控股市资金的报告显示，在2006年年中除去各个层面上可能流入股市的资金，至少有净流入股市的3000亿元人民币完全无法获悉来源。报告称，这部分资金中大部分可能是来自欧美及日本。

一位消息人士透露，如果按外商投资的办法操作这笔资金入境，时间上来不及。他只有选择走贸易和地下钱庄这两条成本最高的资金入境途径；走贸易途径，基本方法就是用虚高价格出口商品，获取差价。例如将国内价值1元的东西以100元的价格卖到国外，这样等于有99元的境外资金进入了国内；地下钱庄的优势太明显了。最快的一笔2000万美元的资金入境，事实上根本没有资金进出过国境。国内有等值于2000万美元的资金要借助地下钱庄出境，地下钱庄在国外以2000万美元做抵押担保，国内人民币出境方在确认担保有效后，国内这笔等值于2000万美元的资金通过洗钱手段，直接打入指定的账户。同样境外基金的2000万美元也最终打入国内出境资金指定的海外银行账户。

瞒天过海，暗度陈仓。

树欲静而风不止，山雨欲来烟满楼......

三、惊天大阴谋

根据“亚洲金融危机”期间国际游资在泰国、香港等地的手法，沪深300指数期货将是他们发动第一轮战役的目标。

首先，国际游资会在香港拉高H股的股价，通过H股对A股的引导作用影响A股股价和沪深300指数的上涨；同时在国内A股市场大肆抢购“工商银行”、“中国人寿”、“中国银行”、“中国石化”等航母级别的筹码，让沪深300指数直上云霄。当沪深300指数期货达到高位后，他们会构建大量的沪深300指数期货的空头头寸。

然后，在香港利用前期买入的认股证、H沽期货、H股正股等工具全力沽空，使得H股股价大幅下跌，再传导到A股和沪深300指数期货；同时在国内利用前期低位买入的航母级别股票筹码全线出击，疯狂抛压，里应外合，将沪深300指数打下18层地狱。

最后在低位平掉股指期货空头头寸。由于现今沪深300期货仿真交易的保证金只需要8%，放大倍数为12倍，国际游资赚取的暴利至少在10倍以上！

A股战线：

目前，沪市最大5家公司的总市值占全部沪市公司总市值的比重，已由其发行前的约22%上升到35%以上，权重个股对股指的影响力进一步加大。如果以这样的指数作为股指期货的标的指数，市场容易被高度操纵。

知情人士透露，确信工商银行的股价是被这些境外基金们“力挺”上去的。这家境外基金在工商银行股价3.4元上市首日开始大量买入，在此后数日连续买入。开始我以为买工商银行股票是赌人民币升值，没想到这家基金居然在工商银行股价接近4元时开始对倒拉升股价，每天总成交额都在20亿元以上，直到一举将股价推过4元一线。工商银行股价每上一个台阶都是出乎市场意料的，关键时刻这家境外基金就开始对倒拉升股价，我计算过，至少有5家同样规模的基金一起对倒，才能保证股价如此快速地上升。

2006年07月05日，“中国银行”上市首日成交28.5亿元，换手率34%；

2006年10月27日，“工商银行”上市首日成交29.4亿元，换手率28%；

2007年01月04日，“工商银行”摸高6.79元/股，市盈率38倍；

2007年01月04日，“中国银行”摸高5.97元/股，市盈率37倍。

H股战线：

瑞士信贷认为，H股市场的整体估值状况就显得更加令人感到担忧。从整体情况看，37只H股指数成份股目前的加权平均市盈率已经超过18倍，较恒生指数和红筹股指数的成份股整体估值状况存在明显的溢价。

中石油（H股权重最大的股票）是全球最贵的石油股之一，其估值“较国际同行高出40%”之多。相关测算结果显示，中石油第三季度实现油价高达每桶66.64美元，目前油价格局之下的降价压力也可能给中石油的盈利带来一些变数。

2006年03月01日，香港H股指数为6500点；

2007年01月24日，香港H股指数冲破1万点。

里应外合，全线布局。

21世纪初的中国，八国联军的幽灵飘荡在上空......

四、欲擒故纵，与狼共舞

对中国股市目前的状态，监管层却似乎相当乐观。中国证监会副主席屠光绍日前高调表示，中国资本市场经过近些年的快速发展，从市场制度变革到战略转型的条件基本具备。而转型的目标之一是，“我们过去的资本市场平台是依靠国内境内资源的平台，我们接下来可能要建设境内资源和境外资源并重的平台。”对境外资本进入中国并无过多担忧。

果真如此？非也！长江之水清，可灌溉数百万亩良田；黄河之水浊，亦可灌溉数百万亩良田。欲擒故纵，与狼共舞！

早在2004年11月，摩根士丹利亚太首席经济师谢国忠大声疾呼“目前国际间有高达1万亿美元对冲基金在豪赌人民币升值！”

“国际油价为什么跌？国际铜价为什么跌？”透过厚厚的镜片，谢百三教授目光炯炯，“因为国际资本正在集中力量突进中国股市！”

年初，正直谨慎的吴敬琏教授终于在香港开口：“中国境内目前的流动性过剩已到了相当严重的地步，中国目前外汇储备超过1万亿美元，合8万亿元人民币，而央行只发行了2万亿央行票据冲销，即还有6万亿元资金留在市场，在乘数效应下，等于起码有30万亿元的热钱在市场中兴风作浪。”

三十六计中第21计是“金蝉脱壳”；

三十六计中第22计是“关门捉贼”。

2006年04月25日，全国人大常委会21次会议第一次审议《反洗钱法》；

2006年08月22日，全国人大常委会23次会议第二次审议《反洗钱法》；

2006年10月27日，全国人大常委会24次会议第三次审议《反洗钱法》；

2006年10月31日，《反洗钱法》表决通过，2007年1月1日起施行。

罗网已经张开，是“漏网之鱼”？亦或是“鱼死网破”？还是“一网打尽”？静悄悄的黎明前，暗流汹涌......

五、步步紧逼，短兵相接

2006年11月03日，“工商银行”突然发力，放量走高，国际游资终于启动了蓄谋已久的国内战场。

2006年11月16日，“中国银行”紧随其后，一度涨停，中国股市开始出现了“赚指数不赚钱”的“二八”现象。

2006年12月24日，擂鼓呐喊的枪手战场正式开锣，招商证券的罗毅和赵宇杰发布研究报告，建议申购“中国人寿”，一年目标价35元，三年目标价90元。

2007年01月08日，中金公司奉旨反击，发布研究报告称，“中国人寿”定为关注“推荐”级别，预计合理价值区间为30.24至36.17元/股。指出“鼓吹人寿投资收益率急速升到8％是严重误导！”并认为“2007年保费收入很可能让市场失望”。

2007年01月09日，抢占制高点的战斗进入白热化，“中国人寿”上市首日收盘价达到38.92元/股，换手率53%，成交总金额达35亿元。

2007年01月14日，招商证券再次发布研究报告，“中国人寿”定为强烈推荐A级，调整一年目标价为52元，三年目标价90元。

2007年01月16日，枪手战场又起战端，光大证券的李晨和裘孝锋发布研究报告，把“中国石化A股”目标价定在20元；与此同时，国际投行花旗集团则将“中国石化H股”的目标价定在8.11港元。

2007年01月17日，“中国人寿”摸高49.50元/股，市盈率高达120倍。

2007年01月18日，招商证券再次重申“中国人寿”定为强烈推荐A级。

惊涛拍岸，卷起千堆雪......

2007年01月20日，原定今年年初“面世”的股指期货将延期推出，中国证监会取回之前提交给国务院审批的《期货管理条例》，何时能正式推出尚无准确时间。股指期货最终“出炉”至少要等到今年5月，而且监管层正在考虑将交易保证金比例从8%提高至30%。

2007年01月21日，证券期货监管会议开过之后，被市场寄予厚望的股指期货基本明确将推迟到6月份之后出台。

2007年01月22日，监管层实弹演习，模拟巨大的做空能量，试水股指期货的操控能力。下午，当沪深300现货指数大涨100多点时，股指期货仿真交易却在最后半小时暴跌100点，甚至一度从上涨超过9%下滑到跌幅近4%，让所有市场参与者目瞪口呆。

2007年01月23日，沪市收出了中国股市有史以来的天量1106亿元的阴十字星，深市收出了有史以来的天量596亿元的阴十字星。

2007年01月24日，市场在一种令人难受的寂静中等待着，沪市再度创出历史新高2994点。

2007年01月25日，监管层率先出手，三路出击：中央电视台请来世界著名投资大师罗杰斯和国内著名经济学家谢国忠唱空A股；国资委主任李荣融严厉表示严控央企资金入市；统计局局长也在答记者问时说“股市有风险，投资须谨慎”。沪深股市应声大跌4%。

2007年01月26日，双方正式短兵相接！监管层继续保持攻势，紧急发文“严查违规资金，尤其是地下违规入市的外资”。

一时间，刀光剑影，血肉横飞。

广袤的中华大地上空，战云密布......

金银岛岛主

2007年01月29日，两市继续顽强上攻，沪指上涨2.1%，深市上涨1.6%。

2007年01月30日，监管层重拳出击，人大副委员长成思危在《金融时报》发出警告：中国股市正在形成“泡沫”，投资者面临投资行为不理性的危险。次日，股市开始暴跌至2600点附近，三个交易日总市值蒸发近万亿人民币。

中国股市世纪大战的第一场小规模遭遇战，监管层终于以微弱优势胜出，控制住了股市疯狂上涨的势头，为股市的长期走牛赢得了喘息和休整的机会。

六、无孔不入

在国际上叫嚣“中国威胁论”最响亮的日本，一直对中国的崛起怀有深刻的恐惧，他们在经济衰退的泥潭中挣扎了十年，利率一降再降达到了0.25%的水平，如果扣除通货膨胀因素的话，其实际利率为负数，因此，日元实际上成为了国际游资最大的军火库。

国际游资首先从日本借贷无成本的日元资金，通过中国有出口退税的贸易项目，用虚高的价格出口产品（比如纺织品），就把日元换成了人民币，同时还可以从中国政府骗取到大量的退税款，这是他们赚取的第一道利润；

其次，进入中国的这些热钱，都买成了股票或者房产，经过一定时间的操作，在股市和楼市有了较大的涨幅后卖出，这是他们赚取的第二道利润；

然后，他们再通过中国有进口退税的贸易项目，用虚高的价格进口产品（比如科技机械），这样人民币就又换成了外汇，由于人民币的升值，此时人民币的汇率比进来时要高，这是他们赚取的第三道利润；

最后他们还可以从中国政府骗取到大量的进口退税款，这是他们赚取到的第四道利润。

千里之堤，毁于一穴！

中国的外贸系统，到底还有多少漏洞？

2007年04月，发改委、商务部和财政部等部门正在商议一份方案，拟将纺织品的出口退税率由11%降至9%，将服装的出口退税率由13%降至9%，化纤长丝类产品的出口退税率由9%降至5%。

数据显示，今年1月我国贸易顺差达158.8亿美元，较去年同期增长了67%，2月份贸易顺差达237.57亿美元，为去年同期的9.7倍。

在外贸领域“朋友众多”的陈小洋表示，原统计局长李德水所言不虚。“一些外贸、外商企业表面关注普通的小商品贸易，实际上，他们在靠‘骗税’和‘洗钱’获得更大的收益，也就是李德水所说的假出口假进口。”

国际货币基金组织的数据称，截至2007年的5年中，中东“石油美元”累计达1.7万亿美元。德意志银行旗下房地产业务机构RREEF发布的报告指出，中国住宅项目的毛利率高达20%—30%，未来表现可能超过美国。“石油美元”正在通过信托基金抓紧“围猎”中国房地产市场，之前试探性的投资显然已为目前的大举进入所取代。

2007年03月26日，国际地产代理机构仲量联行发布《全球房地产投资报告》指出，2006年中国房地产市场的交易额达到了90亿美元，创下历史最新纪录，增幅也达到了69%。其中，来自于新加坡和其他全球基金的投资比例便高达60%，为54亿美元，同比增幅约55%。

2006年，外汇管理部门对29家中、外资银行的2027个机构进行了检查，其中，265个分支机构存在外汇违规行为，被外汇管理部门处以约1600万元人民币的罚款。此外，外管局还在全国范围内捣毁70多个地下钱庄及非法外汇交易窝点，全年共立案1914起，累计处罚金额1.39亿元人民币。

道高一尺，魔高一丈

与狼共舞，谈何容易！

七、撼动全球

2007年02月16日，中国股市春节休假10天，至02月26日开市，正如当年日本选择在星期天偷袭珍珠港一般，撒旦的魔手悄悄地伸向了沉浸在节日欢乐中的中国，02月21日，日本央行宣布提高基准利率25个基点到0.5％的水平。

从日本央行宣布加息后，其他国家的股市并未休假，国际证券市场也没有出现大幅的波动。这说明了两个问题：其一，日本的加息提高了借贷日元的成本，但是这个成本的提高相对于使用日元而得到的收入，其影响并不显著；其二，日元套利资金造成的流动性输出最终大部分流入了最具升值潜力的中国股市。

2007年02月26日，中国股市春节后第一天开市。美国联邦储备委员会前主席格林斯潘发表讲话，由于美国企业利润已经到达峰值，他认为美国经济扩张的黄金时期已经结束，并警告说：“美国经济有可能在今年年底步入萧条”。这位当年一句话曾令全球股市暴跌3%的元老所发出的警告，立刻引起了全球金融界对美元大幅贬值和日元大幅升值的预期，日元套利者陷入一片争先恐后的平仓恐慌之中，当天，日元对人民币的汇率升值幅度达到670个基点。

2007年02月27日，在日本加息和日元大幅升值预期两大因素的作用下，日元套利资金开始大规模套现以返回日本平仓。沪市9：30以创新高的3048点开市后，QFII重仓的股票率先下挫，无数卖盘汹涌而出，全天走势如水银泻地，一泻千里，上证综指大跌269点，跌幅8.84％，深圳成指大跌798点，跌幅9.29％，创出十年来最大的单日跌幅，成交量也达到创纪录的2050亿元，两市近900只股票跌停。

中国股市终于成为了第一张倒下的多米诺骨牌。

蝴蝶被惊动了！

黑色风暴瞬间席卷全球......

香港最先受到传染，当天恒指跌1.76％，随后几个交易日大幅下跌；

道琼斯指数跌3.29％，纳斯达克综指跌3.86%，为“9·11”以来最大跌幅；

日经225指数在27日后连续两日分别下跌96点和515点；

伦敦FTSE100指数跌2.31％；

法兰克福股市DAX30指数跌2.96％，巴黎股市CAC40指数跌3.02％；

瑞士苏黎世SMI股指跌3.40％；

马来西亚、菲律宾、新加坡跌幅逾4%（泰国因休市逃过一劫）；

台湾和印度重挫超过3%；

韩国和澳大利亚跌势超过2%；

巴西圣保罗股市跌6.29％；

阿根廷股市梅瓦尔综合指数跌7.49％；

墨西哥股市跌5.8％，创近7年之最；

智利圣地亚哥股市跌4.97％，创8年之最；

......

谁扣动了“黑色星期二”的扳机？

不是个人投资者。中国证券登记结算公司的数据显示，节后第一周新增A股开户数为574374户，较节前一周大增164％，创历史新高，投资者入市意愿炙热。

不是券商。北京一家大型券商的资产管理部老总对《证券市场周刊》描绘大跌当天的操作时说：“下跌40点的时候，我的注意力全都集中到股市上来；跌掉80点的时候，我认为可以买进，就买进了4000万元；下午反弹失败反手再往下，跌去180多点的时候，我心想完了，这下撑不住了，赶紧把还没有跌停的股票卖出去7000万元。”显然这家券商的操作完全是被动地跟随市场的波动来进行的，而来自其他券商的消息也类似。

不是私募基金。当天交易结束后，私募基金平时聚会的茶楼、会所顿时热闹起来，各家机构老总聚到一起面面相觑，皆不知究竟是怎样的利空能把市场砸成跌停。据本刊调查的部分私募基金反映，他们对于大跌基本置之不理，因为投资的是公司而不是指数，既然公司基本面没有出现问题，没有道理卖出。

不是公募基金。虽然大跌当天基金重仓股跌幅较大，但是从基金净值在2月26日到3月2日这周的变化情况看，基金整体没有大规模的减仓行为。本刊间接了解到基金在大跌当天虽然有买有卖，也不过是跟随市场变化的一种正常反应，基金卖出和赎回的规模都不大。中信基金副总经理兼投资总监丁楹对《证券市场周刊》说：“大盘暴跌那天我没在公司，而是约了一位上市公司老总见面，中间不断有短信过来，告诉我大幅跳水的消息。下午收盘后，部门紧急开会，大家都觉得不知如何是好，当时我告诉他们不用紧张，按兵不动。” 广发基金副总经理兼投资总监朱平也告诉本刊说：“如果基金有净赎回，那么基金经理就要卖出一些，这是很正常的事情。大跌的前后几天，没有异常状况出现，只是在大跌的前一天，基金的赎回量有一个突然的放大。” 朱平没有说基金赎回到底放大到何种程度，显然基金并不存在普遍的大规模赎回。　

最为悲哀的是，尽管监管层多方拦截，二月底从中国股市套现的日元套利资金，大部分都从中国突围而出。海关公布的数据，3月份进出口总额为1590亿美元，其中出口总额为834亿美元，进口总额为765亿美元。贸易顺差大幅跳水至68.7亿美元，仅为2月顺差额的28.9%。其中，进口增幅为14.5%，出口增幅为6.9%。贸易顺差不正常的大幅跳水、进口增幅两倍于出口增幅，都说明大量资金成功外逃。

中国股市世纪大战的第二场遭遇战，以国际游资的胜利逃亡而告终。

1931年09月18日，日本悍然发动侵华战争，是为“9.18事件”

2007年02月27日，日元套利资金冲击中国股市，是为“黑色星期二”

2007年03月02日，国家税务总局、商务部、海关总署、中国人民银行组成的联合调查组将联手检查，欲堵住贸易数据失真的黑洞。

2007年03月23日，银监会披露，已相继查出外资银行的大额虚假交易、超范围经营人民币业务和关联授信严重超标等问题，先后取消了9名外资银行高级管理人员的任职资格，相关责任银行的罚款金额超过2亿元人民币。

2007年03月28日，国家外管局经常项目司副司长肖立红说，那些贸易收汇与外贸出口存在较大偏差的企业将成为重点监管对象，这一类被外管局看作重点监管对象的“关注企业”只占3.07%。“这样的政策意图在于防范无真实贸易背景的资金以贸易外汇的名义流动。”

靖康耻，尤未雪，臣子恨，何时灭？

杀不尽的仇人头啊，喝不尽的仇人血......

金银岛岛主

八、四面楚歌

第二次世界大战，如果没有汉奸的配合，少量的日本人根本没能力控制广袤的中华大地；今天，没有外贸部门内鬼的配合，日元套利资金根本没办法自由地进出中国。

内外交困，四面楚歌。

流动性战场：

由于外贸顺差持续增加，外储余额日渐扩大，为了保证国内的就业水平，压制人民币升值的速度，央行必须保证人民币基础货币的供应量；另一方面，日元套利资金、欧美对冲基金、中东石油美元等国际游资通过各种渠道频繁地进出中国，造成国内流动性过剩情况很不稳定，资产价格出现井喷，为此，金融监管层采取了一系列的应对措施：

1、频繁上调存款准备金率至11%。（详见附录一）

2、加快加大发行央票回笼资金。（详见附录二）

2006年全年的央票净发行量1.03万亿元，截至2007年01月底我国央行票据余额达到3.7万亿元。2007年前三个月净发行量为8870亿元。

3、国家外汇投资公司通过发行相当于约2000亿美元的债券来募集资金，再把募集到的资金用来向国家购买2000亿美元的外汇，相当于从市场上减少了约1.6万亿元人民币的基础货币，在乘数效应下，从市场上收走了大约10万亿元人民币的流通货币。外汇投资公司的做法既避免了美元贬值所造成的外汇储备损失，又解决了国内流动性过剩所造成的众多问题。（外汇投资公司筹备进展情况详见附录三）

4、2007年03月09日，藏汇于民版本升级，个人直接投资海外可能放行。

5、国家税务局进出口退税采用先征后返，延长资金在财政户头上的滞留时间。

6、加快资金向实体经济转移。加快A股发行，如证监会推动9大国企回归；加大基础建设的投入，如进藏铁路的建设等。

大风起兮云飞扬

安得勇士兮守四方……

大小非战场：

1、上市公司大股东与私募基金联手操纵股价，大股东拉高股价减持，私募基金借机控制筹码做庄。

从二级市场总体走势来看，大非减持的64家公司中， 52家公司股票价格上扬，有的公司股票价格甚至成倍上升，大股东减持之后股价上扬幅度在50%以上的公司有17家，股价上扬幅度在20%-50%之间的公司有15家，股价上扬幅度在0%-20%之间的公司有20家。

2、上市公司大股东自己做庄操纵股价。

伴随着 “大小非”的陆续解禁，绝大多数的上市公司面临着一个现实的问题，那就是大股东具备了成为最大“庄家”的可能性。日前，北方某上市公司大股东在减持解禁法人股的过程中，频繁买卖公司股票，在9个交易日里，分4次买入和卖出公司股票，实际减持近500万股。大股东的这种自买自卖行为，倒是与庄家的操作手法有几分相似。

3、上市公司高管层变相控股公司或者进行利益输送。

由于MBO有可能引发国有资产流失，从而被管理层严格限制，但是在利益的驱动下，上市公司经营层完全有能力通过买壳上市的途径实现曲线MBO。业内人士介绍：“如果一家上市公司想尽办法做出一年巨亏，这样在合作机构的配合打压下，股价自然严重走低，此时，上市公司经营层可以采取挪用上市公司资金、向合作方融资等手段筹集资金，直接购买流通股，其后再通过股改的大比例送股实现进一步稀释国有股的比例，进而达到MBO的效果。”

4、上市公司高管泄露消息或者利用信息优势买卖本公司股票。

监管层怀疑广发证券的一些高管在借壳一事中涉嫌内幕交易，并已经查出，一些高管亲友提早进入了S延边路，账面获利以亿元计。

2007年04月09日，证监会发布“关于发布《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》的通知”，对上市公司董事、监事、高级管理人员买卖本公司股票作了限制性的规定，主要包括对买卖时点和比例的限制。

内忧外患

中国股市大幅上涨的背后，乱象深藏......

垃圾股战场：

从延边公路到都市股份，由于券商借壳上市带来的暴利示范作用，以及ST公司重组成功“乌鸡变凤凰”的传奇故事，导致巨量资金在低价垃圾股中寻宝，而“蚂蚁搬家”般蜂拥进入股市的新股民又特别喜欢“便宜”的低价股，形成了垃圾股鸡犬升天的局面，严重威胁到了股市的健康。

一些有望重组成功的*ST公司却反其道而为之。“明明可以年底重组成功活过来的却不出利好消息，而选择暂停上市半年。”某上市公司高管道出其中真谛，“他们想利用*ST暂停上市的方式来逃废债务。”“一般操作流程是，先暂停上市，以其作为筹码与资产管理公司谈判，等*ST公司债务还款比例降低并还款后，*ST公司再公布重组方案，确认当年盈利。只要这一切在暂停上市半年内完成，则*ST公司可向交易所申请恢复上市。”

2007年03月02日，中国证监会通过官方网站发布公告：六家上市公司的12位高管，两家证券公司的6位高管，一家信托公司的1位高管，以及股评黑嘴雷立军，由于违规被实施市场禁入的处理。

2007年03月12日，证监会再度公布一批庄家名单，共34人被实施市场禁入。

2007年03月18日，证监会发布新规：拟借壳上市证券公司净资本不低于8亿元，最近两年累计盈利不低于1亿元，至少一项主要业务指标进入行业前20名。这一规定封杀了市场上“XX券商借XX公司壳上市”的炒作谣言。

2007年03月21日，证监会主席尚福林提出证券市场存在的几大问题，第二条和第三条就是操纵股价和新股民的风险意识问题，说明垃圾股的炒作已到了尚福林不得不站出来制止的地步了。

2007年03月27日，证监会召开内部会议，一家北京的大型基金公司被点名批评，有关官员认为这家公司“操作过度”。据透露，最近一段时间，有不少机构的高层被请到证监会谈话。

2007年03月28日，南京朱耀明因操纵凯诺科技股价被判终身不得炒股。

2007年03月31日，证监会发布新规：“未经批准，任何单位或者个人及其关联人不得擅自持有期货公司5%以上股权”。遏制了低价股利用参股期货公司的概念来炒作的苗头。

还有至今仍在斗争的“杭萧钢构事件”（详见附录四），由于监管层处理得不够果断，垃圾股全线失控疯涨，中国股市以后必将为此付出巨大的代价。

中国股市世纪大战刚刚拉开序幕，真正的决战还在布局之中

监管层已经左支右拙

战争以实力和团结为基础，实力不足的中国，如果不团结，胜算几何？

中国近百年来已经尝够了战败的苦果

有多少战争可以重来？

九、调兵谴将

在前沿战线不断爆发小规模遭遇战的同时，中外双方在主战场上各自推进，励兵买马，调兵谴将，全面布局。

中方：

备战股指期货马不停蹄（股指期货进展明细表详见附录五）。

逐步放开外资银行经营人民币业务（银行业对外开放大事记详见附录六）。

2007年03月下旬，天津市长戴相龙证实，天津的滨海新区的金融政策或在近期获得放宽，人民币自由兑换将率先在天津试点。

2007年04月03日，中国证监会与香港证监会签署《监管合作备忘录》，将联手打击跨境证券犯罪。

2007年04月04日，央行副行长吴晓灵在印度孟买“中印金融发展高层论坛”上表示，将逐步放宽对跨境资本交易限制。

外方：

2006年09月05日，新加坡交易所推出基于中国A股的新华富时A50指数期货。

2007年03月12日，境外首次与A股挂钩的金融衍生品--备兑权证正式在香港联交所挂牌。

2006年12月13号，美国代表团访华，包括美国财政部长、美联储主席、贸易代表、商务部长、劳工部长、能源部长、卫生与公众服务部长、环保署署长等，除了总统，几乎整个美国政府都搬来了中国，是美国历史上第一次。

2007年02月01日，曾经执掌美联储长达20年的前主席格林斯潘，“建议中国政府不要过多干预股市，应该放手让市场按其自身轨道发展”，“人民币加快升值步伐有利于中国”。

2007年03月08日，美国财长保尔森在上交所表示，对金融市场进行改革并且引入外国竞争将帮助中国实现更加均衡的经济增长。一个月前，他在接受英国《金融时报》采访时说，此次出访中国的主要目的之一就是敦促中方允许外资金融服务企业的全资子公司在中国自由经营。

2007年04月05日，纽约证交所执行副总裁罗林在北京说：游资进入资本市场，对国家经济有极大促进作用，也会带领这个国家经济走向更全球、更国际性，阻挡是不明智的做法。对于中国推出的新的金融产品，美国方面的经验，推出股指期货能增强流通性，对市场发展有极大的促进作用。

群魔乱舞，各为其主

狼，迟早是要来的

中国股市世纪大战的鼓声已经响彻中华大地

长城万里，必将再度烽火连天......