伊利事件曝光后股价急速跌停，受伤最重的莫过于身处其中的基金公司。部分基金受困于伊利股份，原因竟然是出于“赌一把”的心态，明知有风险还偏向虎山行。而这种对投资人不负责的态度，实在令人难以放心。当然，这也与此前基金难以了解，更难以监控、参与上市公司的经营管理有关。
事实上伊利事件在此前便已有苗头，6月份的“独董风波”后，7月份，伊利发布公告称证监会开始对公司进行调查。但即便如此，基金对伊利股份的青睐依然如故。
伊利股份今年三季度的报告显示，在其十大流通股股东中，仍有7家基金公司的9只基金。其中有不少基金更是在7月至9月间无视伊利的种种“麻烦”，执着地增持。如今，伊利高管被拘，再度令接连判断失误的基金经理们措手不及。
据悉，事件爆出后，重仓持有伊利股份的某基金经理部和投资研究部便紧急召开会议，集体反省在伊利股份上的决策失误。
一位基金经理曾表示，他之所以继续选择伊利股份，就是赌“独董风波”对伊利不会有什么影响。因此，该基金反而在伊利股份下跌时继续买入。
而据悉，不少基金都抱着这样的思路。因为，基金在选股时往往过分看重财务数据，而忽视上市公司的管理。
这一方面与部分基金公司，长期不重视基金投资人所造成的赌博心态有关；另一方面，也与“股权分置”下的一股独大的现象有关。在大股东拥有绝对话语权的前提条件下，基金难以过多的参与到上市公司的经营管理中来。因此，基金在选股时不得不过分依赖于财务数据。
但如果上市公司存在财务造假的情况，以及经营管理中存在的种种弊端，却往往难以透过财务报表显现出来。因此，基金公司采取被动型选股的方式，在公司治理不健全的情况下，所冒的投资风险往往要大过于主动型。我们注意到，刚刚开始实施的“分类表决制”，给了基金一个充分参与到上市公司经营管理中来的机会。希望这对于国内基金公司，是一个重新崛起的契机。
在国内基金纷纷深陷伊利股份，苦于无法自拔之时，QFII中的杰出代表瑞银华宝，再次向我们展示了国外成熟的投资理念，成功回避伊利事件所带来的风险。
根据公开信息，去年底，瑞银华宝以366万股的持股量跻身伊利股份前十大流通股股东之列。但到了今年6月30日，瑞银华宝便从十大流通股东中消失了。很显然，它在今年上半年对伊利股份做了较大减持。
据披露，瑞银华宝减持伊利股份的主要原因，正是认为后者在公司治理方面不符合他们的选股要求。按照国外的投资理念，一家公司如果其信息不公开、不透明，即使再能盈利，也不会被投资公司选择。如此看来，瑞银华宝可谓给国内的基金经理们上了一课。
以上事例充分显现了，积极学习QFII先进的投资理念，对当前国内的基金经理来说是多么的有必要。
如果说在WTO之前我们不用或者不急于考虑国际化和规范化，那么在WTO入市开放承诺下，我想应该没有人会否认国际化趋势的真实存在。对于QFII已经在我们家门口，亲自演练更先进成熟的投资理念之时，基金要做的不是想办法将其拒之门外，而是更好的适应与学习。QFII投资A股肯定是来赚钱的，并且已经掘到了在中国的第一桶金。但这还并至于上升到“国民财富的散失”的地步，这样的学费基金经理还交得起，也应该交。
在全面对外开放的趋势不可逆转的前提下，让QFII试水A股，给国内基金经理一个练兵的机会，是加快证券市场的健康发展重要举措之一。
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发表于 2004-12-29 10:56
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发表于 2004-12-29 13:07
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