金银岛岛主

“我一直认为投资者应该忽视股票市场的涨跌情况。” 林奇在书中总是强调这一点，他说：“在投资这一行积累的20年经验使我确信任何一位头脑正常的投资者只要稍稍动动脑筋，其成就即使超不过华尔街的专家也能够达到和他们一样的水准。如果你稍加留意，就可以在华尔街的专家之前，从自己工作的地方或者邻近的购物中心之类的行业中选出一些前景不错的股票。”

林奇就此举了一些例子来说明业余投资者的优势： 在20世纪50年代（195X年），新英格兰有一位消防员，注意到一家地方性的工厂丹碧斯公司的业务正以一种极快的速度扩张。他认为除非是这家工厂的前景被普遍看好，否则它的发展不可能会如此地惊人。基于这种推测，他和家人一起投资了2000美元购买了该公司的股票。不仅如此，在随后的5年里他们每年又都拿出2000美元用于继续购买该公司的股票。到了1972年，这个消防员已经变成了一位百万富翁。

林奇随后说道：“尽管我不能肯定这位消防员是否曾经向专家寻求帮助建议，但是我可以肯定的是一定会有很多人告诉这位消防员说他的推测是不正确的。让人庆幸的是我们这位消防员坚持了自己的想法。”

中国股市上也有一位名叫陈德辉的小投资者象新英格兰的那位消防员一样，常年买进福耀玻璃的股票，坚持10多年下来，现在也成了百万富翁。详细内容大家可以看金银岛论坛“图书馆”里的帖子。

我也用类似的固定投资法从1999年开始，每年为我的女儿买进上海汽车的股票，到2004年3月的时候，获得了翻番的收益。不过，由于我想进行更长期的固定投资试验，所以在获得丰厚的利润后没有卖掉股票，而是选择继续持有。由于经济收缩，这半年来上海汽车的股票跌幅巨大，目前股价又回到了我的成本区，但是我依旧按照计划继续买进。我相信，伴随我国城镇居民生活水平的不断提高，我国汽车工业的发展前景将长期景气下去，虽然目前遭遇宏观调控和高油价的影响，但是这些决不能阻挡汽车进入全国平常百姓家的大趋势。

另外，汽车市场未来的价格战，将迫使主要的汽车厂商寻找便宜的本地零部件，中国汽车成功的关键，在于创造一个巨大的零部件产业。上海汽车无疑是产业龙头。在未来的15年内，12.67元（目前的最高价）绝不会是上海汽车的最高价，因此，在下一次汽车股的浪潮中，由于我买进的股数更多了，成本更低，我将会获得更丰厚的利润。

林奇说：“投资者如果能够不为经济形式焦虑，不看重市场状况，只是按照固定的计划进行投资，其成绩往往好于那些成天研究，试图预测市场并据此买卖的人。其实，最能对抗熊市的策略就是设定固定的时间表，在每个月、每三个月或每六个月等固定的时间里投资固定的金额，这样可以免除追高杀低的风险和忐忑不安的心情。” 需要提醒的是，并不是任何一只股票都可以运用这种方法来进行投资。这种投资方法的基础完全在于上市公司的质量、竞争力、股本扩张和所处行业未来10、20年的发展前景等。

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继续看看林奇所列举的例子：

在1977年，如果在你用6410美元购买一辆波速牌汽车的同时也拿出同样多的钱以每股2美元买入波速的股票，那么到了1986年，它的股价达到每股312美元（复权），你最初的投资就上涨了156倍，你的钱足以让你买上一座豪华别墅和好几辆高档汽车。但如果当初你只是买了波速汽车，而没有买它的股票，那么到了1986年，你的汽车已经报废，你依然过着平常的生活，忙于买各种打折的商品。

如果1976年你用180美元买了Gap公司的10条牛仔裤，那么现在可能都穿破了，但是如果用这180美元买10股Gap公司的股票，那么在股市行情高涨的1987年，Gap公司的10股股票的市值将是4672美元。如果当初投资1万美元买进Gap公司的股票，所得到的回报将是25万美元。

1969年一位亲人的传统葬礼让你花费了980美元，这次葬礼由SCI下属的一家丧葬子公司负责。如果不管当时你是多么地痛苦，你都想方设法地又拿出980美元购买了SCI公司的股票，那么在1987年你所购买的这些股票的市值将高达14352美元。

1982年，如果在同一周内你先是用2000美元买了你的第一台苹果电脑，然后又用2000美元购买了苹果电脑公司的股票，那么在1987年，这些股票的市值将会达到11950美元。

……

我在感慨时间魅力的同时，更羡慕美国上市公司的旺盛生命力和随处可见的投资机会。两厢比较，中国股市不仅是上市公司的生命周期短，还有品种的匮乏和单调。虽然沪深股市加起来有1000多家上市公司，但是一经划分，立刻会发觉上市公司占据第二产业（工业，包括制造业）的比重大，而从事第一产业（农业）和第三产业（商业、服务业）的上市公司比重小。 众所周知，看一个国家经济是否发达，主要是看该国的第三产业在国民经济中所占比重的大小。

中国目前的经济结构，比重最大的一块在第二产业（工业），加入WTO后，更是以“世界工厂”自居，制造业企业多如牛毛。反应到股市上，同样是从事制造业的上市公司居多。这就给我们的投资活动带来极大制约。 在当今世界，产品周期越来越短，这也决定了制造业企业的寿命越来越短，并且竞争激烈。当一个制造业公司倒下时，总有千万家雨后春笋般地成立。所以，虽然整个行业仍然是兴旺的，可是每一个企业的繁荣期却很短，甚至连寿命也很短。这也是中国上市公司短命的原因之一。

所以在中国股市上做中长线投资，应该记住要和企业的生命周期相匹配。巴菲特一只股票可以持有十几年甚至几十年的方法不能生搬硬套。不过，随着时间的推移，我们有些企业的生命也开始慢慢变得长了，极少数制造业企业也在残酷的竞争中树立起了全国甚至全球性的品牌价值，这些无疑是投资者的福音。

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另外，由于工业类上市公司比重过大，导致投资品种单一。林奇能在吃饭、购物的时候发现很多投资机会，是因为美国企业已经从原始工业导向的经济体质转变为多元化的服务性经济，上市公司的产品和服务已经渗入大众日常生活的方方面面，从便利店到丧葬服务，从女性腿上的丝袜到油炸圈饼，从汽车旅馆到计算机……

翻开美国股市的历史，可以看到，道琼斯指数初创的时候是由9只铁路股构成，因为当时人们认为铁路是美国经济的最重要依归，铁路股在华尔街所占的地位非常崇高。后来，随着美国经济进入重工业时代，道琼斯指数纳入了很多产业股，包含石油、天然气、炼油厂、煤矿、钢铁、橡胶、燃料等。不过，几十年后的今天，那些存活下来的上榜企业，只剩下1，2家了，其他在当时赫赫有名的诸如“芝加哥天然气”、“全国铅业”、“美国橡胶”、“田纳西煤铁公司”等，都已成过眼云烟。现在的道琼斯指数包括的30家公司，是麦当劳、可口可乐、迪斯尼等等。这说明美国人已经不再只依靠煤矿、钢铁这些粗重的重工业来维持经济的活力了，当工厂以及煤矿逐渐在人们的记忆里淡去之时，取而代之的是餐厅、银行、零售、娱乐业以及逐渐吃重的软件电脑业。

我们的股市目前还处于美国股市几十年前的境地，伴随中国经济进入重工业时代，股市上所谓蓝筹股大多数都是工业股，和大众投资者的日常生活脱节。为了寻找可以投资的机会，你不得不硬着头皮和钢铁、化肥、水泥、MDI（化工原料）、集装箱、送变电系统等等东西打交道。就像这两年，我差不多把自己变成了半个矿产能源专家，先是研究铜矿、石油，后是研究煤炭……

不过，虽然这些东西和日常生活无直接关系，但是发现这些机会却需要善于在日常生活中观察总结。从1994年第一次接触《彼得.林奇的成功投资》这本书开始，我就一直牢记林奇的教诲，刻意培养自己在工作、购物、参观展览、吃东西时多留意一下，或者在报刊杂志电视上多关注新出现的有发展前途的行业的习惯。

因此，我才会在几年前，当看见杂志上刊登巴菲特关注资源股的时候，我也开始关注国内股市上的资源股，并且耐心等到恰当的时机（2003年）再动手；当2003年看到电视新闻报道国家治理整顿全国小煤窑的时候开始关注煤炭股…… 当然，在我们的股市上也有一些和日常生活紧密相连的股票，比如贵州茅台。即使你没有亲口品尝过它的美味，也一定听说过它的名字，以及它在白酒里的地位。更重要的是，从2001年至今，它每年的收益都在持续增长。说来惭愧，我长期关注它已经好几年了，但是在最应该买进它的时候，我的资金却放在了钢铁、石油、煤炭的股票上。这种舍近求远的做法，值得我好好反思总结。

彼得.林奇曾告诫道：“人们似乎更喜欢购买一些他们不了解情况的股票，这种愚蠢的做法的代价是很高的。” 我对钢铁产业的了解远远低于我对茅台酒的了解，所以，当我没有买进熟悉的贵州茅台而是凑热闹地买进钢铁股后，遭受损失也是必然的了。我这种愚蠢的做法，代价的确不小。

在日常生活中，我们都应该尽可能的使用国货，这样才能近距离的熟悉上市公司的产品。如果一个人连牙膏、马桶都要使用进口的（目前我国股市上还没有外国企业），那么他至少在态度上是不适合做股票投资的。如果不热爱国货，如何会去关注上市公司呢？如果不了解上市公司所处行业的状况，不清楚上市公司的质量，不喜欢上市公司的产品，又如何能放心投资呢？

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正确的投资理念和好习惯的培养对自己的投资能否成功帮助会很大。如果想在投资这一行获得成功，的确应该注意培养自己善于在日常生活中发现投资机会的习惯，学会以投资者的眼光看世界。

股谚云：“选股如选妻。”对中长线投资来说，对股票（公司）的挑选，的确和择偶一样，有许多相似之处。让我们来看看林奇的选股之道和我们生活中的择偶之道的相同之处――

“买股票不同于买彩票。因为每一只个股都与某一家公司的经营状况息息相关。就投资而言，最糟糕的事情莫过于买那些你一无所知的公司的股票。我所知道的绝大多数有名的投资者（首当其冲的就是沃伦.巴菲特）从来不买自己不了解的公司的股票。”

－－结婚不同于一夜情。就婚姻而言，最糟糕的事情莫过于和你一无所知的人结婚。绝大多数白头偕老的恩爱夫妻，肯定不是和自己不了解的人结婚而得的。

“我认为‘股价’是投资者所能找到的最没有价值的信息。股票的价格往往会传达错误的信息。如果我钟爱的网络公司的股价是30美元，你喜欢的网络公司的股价是10美元，那么只注意股价的投资者就会认为我所喜欢的那一家公司更好。这是一种非常危险的错觉。”

－－“外表”是择偶所有条件里最没有价值的信息。一个人的外表往往会传达错误的信息。如果一个人长相漂亮、穿着时尚，而另外一个人相貌平常、穿着普通，那么只注意外表的人就会认为长相漂亮、穿着时尚的那位更好。这是一种非常危险的错觉。

“喜欢一家商店、一件产品或者一家酒店是对一家公司产生兴趣的很好理由，并且可以把它的股票列入你的研究名单，但这并不是购买该公司股票的充分理由！在你还没有对公司的收益前景、财务状况、发展计划、股价走势等情况研究之前，千万不要投资购买它的股票。”

－－ 喜欢对方的外表、言谈或者学历是对一个人产生兴趣的很好理由，并且可以把她（他）列入你择偶的名单，但这并不是娶她（嫁他）的充分理由！在你对她（他）的品德性格、工作情况、健康状况、家庭条件、过往历史等情况了解之前，千万不要和她（他）结婚。

“不管某一天是跌508点还是108点，最终优秀公司的股票将会上涨而普通公司的股票将会下跌。并且投资于这两类不同公司的投资者也会得到各自不同的回报。”

－－不管某一天遭受大挫折还是小挫折，最终优秀者将奋发振作、东山再起，而普通人将会沉沦下去。并且这两类人的配偶也会得到各自不同的命运。

……

以我个人在中国股市11年的经验而言，我觉得在股市上找到一家好公司的股票要比在生活中找到一个好配偶容易得多。

回首过往，无论是我96年买深发展，99年买深科技，还是2002年底买上海机场，2003年买汽车股、资源股或者是2004年买上海能源、东阿阿胶等等，之所以能在危难中化险为夷并且获利，最主要都是因为我在股票的选择和取舍上胜人一筹，其次是我能抱紧我所选择的股票，不被中短期股价的调整吓出局，最后才是对买卖时机的把握。

一如林奇所说：“做股票就像找伴侣，随时想离婚不是一个好主意。如果你一开始就作出了明智的选择，就不要想着放弃。如果不是这样，无论如何你都会一团糟。要在股市上投资成功，你必须要押上你对股票的忠诚度。基本上你应该把它看待成一桩婚姻，也就是你的金钱及投资的结合。否则，即使你是一个选股高手，如果你缺少执着及勇气，恐怕也很难赚到大钱。”

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如果你觉得上面的观点难以接受，那么你至少应该把股票投资等同于房屋投资。林奇说：fficeffice" /> 在买卖自己的房屋时表现不错的人在炒股时却输得一塌糊涂的事情已屡见不鲜。当你在周末的房地产专栏上读到“房屋价格暴跌”这个标题时，你不会吓得马上将你的房屋出手。房产商从来不会在午夜打电话向你告知：“你必须在明天上午11点之前送来两万美元，否则你的两间卧室会以低价被卖掉。”他们不会把你的房屋位置所属类别的房地产周五下午的收盘价登出来，也不会用自动报价机将房地产的行情展示给你知道，而新闻播报员也不会在节目一开始就广播10家交易最活跃房地产的排名－－“果园路100号（100 Orchard Lane）今日下跌10％，邻居们认为没有理由能够解释这次意外的下跌行情。”

虽然一些家庭因为不得不尽快搬家而被迫以亏本的价格将房子卖出，但几乎不会出现人们争先恐后地将自己的房屋亏本卖掉的情况，而这在股票市场上却屡见不鲜。难怪人们在房地产市场上赚钱而在股票市场上赔钱。他们选房子时往往要花几个月的时间，懂得怎样查看一幢房子的质量好坏，而选择股票时却只花几分钟的时间。事实上，他们在买微波炉时花的时间也比选股票时多。

世界上没有哪个成功的、成熟的证券市场，是建立在以散户为主体的市场基础之上的。机构投资人在市场当中主体地位的确立，是历史发展的必然，也是股市趋向成熟的标志之一。我国股市，随着新股询价、C股市场把普通投资人“排除在外”，以及在分类表决制实施的过程当中，基金作用的突出，中小投资人的“边缘化”日趋明显。 在美国股市，各种基金的数量多过股票的数量，个人投资者同样处于“边缘化”中。彼得.林奇对每一个准备进入股市的业余投资人提出忠告： 如果你想依赖市场来带动你的股票上涨，那么你最好还是坐汽车去亚特兰大城赌博。你如果希望依赖市场创造赚钱的机会往往会事与愿违。正确预测市场后你也可能会损失掉一半的资金，因为你选错了股票。你应该下工夫去选择一只好股票而不要去管整个市场的情况。

担心整个市场是一件毫无意义的事。当你无法找到一家股票被合理定价或者能满足你其他的投资准则的公司，这时你就会知道市场被高估了。巴菲特说他当年把其合伙人的钱还给他们是因为他找不到任何一只值得投资的股票。他察看了数百家公司的情况，根据基本业绩分析没有一家公司的股票值得买进。――如果你找不出有投资价值的股票，就暂时把钱存到银行里，直到发现了这样的股票再说。

在你打算购买股票之前，你应该对以下各点有一个基本的了解：股票市场的整体情况，你对上市公司的信任程度，你是否需要进行股票投资？你所期望得到的回报是多少？你打算做短线交易还是长期投资？你对某些突发事件、不可预测事件以及股价暴跌的反应情况如何？最好在进行投资前明确你的投资目标以及分析清楚自己对待投资的态度，因为如果你对上述情况一无所知并且又十分缺乏信心的话，你将会成为一个潜在的市场牺牲品，你会在市场最不景气的时刻放弃所有的希望并且会在损失惨重的情况下抛空股票。最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市的公司，是投资者自己决定了自己的命运。

决定投资者投资成败的关键在于投资者的耐心、独立精神、基本常识、对痛苦的忍耐力、坦率、超然、坚持不懈、脑袋灵活、主动承认错误的精神，以及不受别人慌乱的影响，坚持到投资获得成功的能力。至关重要的是要能够抵抗得了你人性的弱点。

最终决定投资者命运的既不是股票市场也不是那些上市的公司，是投资者自己决定了自己的命运。如果你在中国股市上已经呆了不短的时间，并且亏损累累；如果M头、W底、MACD、第N浪等技术也不能挽救你的失败；如果你在投机的路上走得很辛苦，浪费了大好的光阴而且毫无转机，那么，你是否能适当改变一下自己对股市的态度，学习学习如何投资呢？

当然，投资也并不是包治百病的灵丹妙药。世界上没有那种可以在你买对了股票的时候就响的铃。无论你对一家公司多么了解，也不能保证投下去的钱一定会有满意的回报。但是如果你了解导致零售商或银行或汽车制造商盈亏的因素，你成功的概率肯定可以大大增加。

投资是一种生活方式，需要用一生的时间来积累财富。而人们常常醉心于如何尽快的发财致富。从这一点来说，大多数人并不适合于投资的。

但是对于一个想认真学习投资的人来说，《彼得.林奇的成功投资》是一本不可缺少的学习书籍。以上我所写的，不过是该书的简介和前言部分。更多的投资宝藏在书的正文内容中，林奇会教你如何选择发展前景良好的公司的股票，如何使用年报进行分析，如何对待各种类型的公司……我们在学习的同时，别忘记联系我们自己股市的实际情况，更重要的是，别忘记一切都需要时间来检验！

本来，我是准备把这本书从头到尾给大家介绍一遍的，不过这需要耗费我很多的时间和精力。由于我要为我的互助会员们准备其他的“投资大餐”，所以就此停笔，抱歉。

祝各位在中国股市上投资或者投机成功！

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原来还有好文没发现