日赚700倍，仍是穷光蛋

金银岛岛主

猪年中国股市虽然开出红盘，然而第二个交易日即暴跌8％以上，投资者花容失色，到处找寻利空。最大的利空乃传政府将开征资本利得税和政府彻查银行信贷资金违规入市。

《上海证券报》记者向财政部和国税总局求证时，均得到否定答案。另外，有关“禁止信贷资金被挪用入市，春节后将全面开始检查工作已正式启动”的传闻，《证券时报》的文章称，目前地方银监局并没有收到银监会清查限期的正式文件，银行违规资金入市的清查工作目前还处在自查阶段。

在传闻被澄清之后，中国股市2月28日反弹近4％。周二中国股市暴跌，恰好美股亦于周二大跌逾3％，于是周三各地股市连锁反应，出现裂口低开大跌的情况。市场人士纷纷表示中国股市终于拥有了定价权。但对于这类伤敌五百，自残一千的所谓定价权（你跌9％，别人仅跌3－4％），不要也罢。更何况，若无美股的大跌，全球股市根本不会跟随。2006年6月7日中国股市暴跌5.3％，7月13日大跌4.8％，2007年1月31日急挫4.9％，这些日子全球股市跟随了吗？难道过了半年中国便拥有了定价权？发白日梦没这么早。

股市暴跌，幸好中国市场并未有期指交易，否则死的人多矣。不过在金融交易所的仿真交易中，已经有一大批投资者阵亡。

《第一财经日报》报道，自去年10月30日中国金融期货交易所开通股指期货仿真交易后，老张成为首批100万虚拟资金的参与者。老张的资金很快便由100万变成500万，再增长至1000万，后来是1亿。报道说，老张掩饰不住自己的惊喜——原来做期货赚钱这么容易这么快！在老张开户的期货公司，凡参与仿真交易的人几乎形成一个共识：在牛市行情里，只要做多，就不怕亏钱；胆子越大，资金投入越多，就赚钱越快。在他们看来，股指期货就是一只“实行T+0交易，收益放大了12.5倍”的奇妙股票，“如果这是真实交易，那该多好！”可惜天下穷人最多。1月31日A股跳水，使得期指投资者爆仓者众——即使你有1亿资金。

证券市场确实是个发生奇迹的地方，但是奇迹往往是当你万般无奈的情况下才出现。本周“日赚700倍”的神话出炉。《深圳商报》报道，华泰证券大桥南路营业部的股民张浩（怎么都姓张？）挂了0.001元的买单，居然买到了收盘价近0.70元的海尔认沽权证，创造了股市有史以来的一大奇迹：一天之内获得了近700倍的收益！

海尔认沽权证（580991）2月28日最低价确为0.001元。并且翻查分时成交没有出现0.001元的成交，且连续交易下没有可能出现0.001元的，因此，应该是在集合竞价时段成交的。张浩介绍他利用市价委托规则漏洞成就了他的发财梦。原来，他说市价委托就是当天必须要成交的，按市价交易，只要有人挂出了按市价委托的卖单，而大家恰恰都不买、没有什么买单，理论上就有可能以0.001元买到权证。此后，只要有空，张浩每个交易日都会挂出1厘钱的买单。2月28日张浩动用了账户上1万元钱，挂出了海尔等10个认沽权证品种的买单。最后580991竟然成交了82万份。此事有几点值得注意：

1）权证有赚必有蚀，哪位以0.001元卖出82万份580991的投资者最好找记者诉诉苦，看张浩会否送回一半的损失？市价委托是非常危险的，只适合流动性强的蓝筹股或者大型基金。

2）张浩虽然赚了50多万，甚至是700多倍。但这些只是小聪明，根本不值一提。否则为何张浩投资股市10多年，仍然“是穷光蛋"一个”（张浩自称）。他的同学一个个富起来，他却还住在租来的小房子里，最让他难过的是，女朋友嫌他“工作不稳定”，不久前刚与他分手。张浩去年嫌股票赚钱太慢，开始炒权证。结果股票去年以来上升100％以上的比比皆是，但他炒权证却倒亏6万，其中4万是手续费。如此炒作，穷光蛋是必然的，买到0.001元的权证只是小聪明。不可以复制，只此一次。

3）权证炒作，张浩亏损6万，其中4万为手续费，可见频繁的短线操作是自取灭亡。我今年1月体验性参与580008，持有14个交易日获利18％。权证虽然可以T+0，但并非一定短线操作，只要风险低——例如580008当时加上认购价只有8％的溢价而权证尚有9个月的期限——就可以买进持有，等待套利。假设交易成本双向0.8％，则30次平手交易之后本金已经损失21％，同样的盈利幅度，频繁短线交易与极少交易者之间实际盈利相差极大。

金银岛岛主

上帝要你灭亡，必先令你疯狂

南京权民张浩以0.001元的价格买到82万份海尔认沽权证，创股市有史以来的一大奇迹，一日之内获利700倍，820元资金翻成56万元。尽管张浩仍自称是“穷光蛋”，是三无人员（无楼、无车、无女友），但比之陈先生，则幸运多了。

上海浦东新区的陈先生炒上海机场权证亏蚀22万元。权民陈先生其实是权盲。50岁的陈先生因工厂不景气领到近15万元的补偿款后下岗，到附近的证券部专职炒股。陈先生在去年的大牛市赚了五六万元，他认为“比上班赚的还多”（危险的开始，股票投资开始就赚钱为未来的亏蚀埋下伏笔）。但去年底看到有股友炒权证赚了不少钱，于是开始染指权证市场。“没有涨跌限制（其实是有限制的，只不过限制幅度较为宽松），一天之内可多次来回炒，多好啊，肯定赚钱快。”陈先生说（想赚快钱是投资者走向亏蚀的重要一步）。陈先生在权证上确实赚过钱，今年1月买马钢权证2天就赚了3万多元（上帝要你灭亡，先令你疯狂）。当他看到一些权证的价格越来越高时，选择了价格便宜的上海机场权证（贪平、力求手数是小投资者的致命伤，10多年前我已经看到身边不少投资者有这样的缺点）。

陈先生1月下旬第一次以0.60－0.70元的价格买入10万份，之后不断下跌，陈先生则不断补仓，最后账户上所有资金22万元全部满仓。不服输的陈先生交易愈来愈频繁，随着价格的下跌，他手中权证的数量亦多起来，达到69万份（按照市价则至少值30万以上）。2月26日上海机场权证一度上试0.65元，此时陈先生的市值44万元，若此时离场可谓大获全胜。可惜没有。当日收市报0.442元，此时市值仍有30万，盈利仍然非常不错。在最后一个交易日，上海机场权证自0.442元一路跌至0.015元收市。

陈先生的例子反映出在中国股市牛市下，许多根本不具备“资格”的投资者仓促入市，对市场的风险视而不见。陈先生根本不知权证为何物。自从去年8月份以来，大市持续上升，所有的认沽权证都已经变成废纸——甚至是连废纸都不如。

一些炒家却叫嚣看空时要买进认沽权证作对冲，笑煞吾矣。中国股市目前根本没有做空的交易品种，认沽权证本来有一定的做空功能的，可是其正股普遍要下跌50％这些权证才有价值，因此实际是没有做空品种的。股市持续上升，买进认沽权证的投资者普遍损手烂脚，更何况只有初中文化的下岗老工人兼股市初哥。22万学费确实很昂贵，但却是没有办法的事情。

牛市的财富效应令市场无端地多了菜鸟。菜鸟往往初时赚了一些钱，接着是贪婪的本质令其有赚快钱的想法，进入高风险领域，比如陈先生，但最终的结果无一例外是严重的亏蚀，甚至倾家荡产。

不要以为牛市便一定赚钱，牛市的帐面盈利需要熊市来验证。1994年7月底你的帐户资金便是你的最低值；2005年7月中你的帐户资金便是你的最低值。1997年5月你的帐户资金只是你的最高值；2001年6月你的帐户资金只是你的最高值。最高值只是纸上富贵，并不可靠。2007年2月你的帐户资金是否你的最高值，还需要观察。