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标题: A股扣动“股灾”扳机射出日元子弹 [打印本页]

作者: 金银岛岛主 时间: 2007-3-6 08:46 标题: A股扣动“股灾”扳机射出日元子弹

最新消息显示，日经指数3月5日盘中下跌逾300点最低报16860，同时，美元兑日元亚市5日早盘跌破116为06年12月8日以来最低。

受中国股市2月27日暴跌和美国经济数据欠佳等因素影响，全球股市上周出现大幅回落。道•琼斯指数周五收报12114.10点，较前周下跌4.22%；纳斯达克指数收报2368点，较前周下跌5.85%；标准普尔500指数收报1387.17点，较前周下跌4.41%；金融时报100指数收报6116.20点，较前周下跌4.46%。亚太市场方面，日经指数上周收市报17217.93点，较前周下跌5.34%；恒生指数收报19442.01点，较前周下跌6.13%。

欧美股市创4年来最大周跌幅

2月27日，受中国股市暴跌和美国1月份耐用品大跌7.8%的影响，全球股市遭遇“黑色星期二”。当天，纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数收盘下跌超过400点，跌幅达3.29%，在3月1日和2日纽约股市继续走低。

有分析人士指出，在过去几年中，对冲基金等大量借贷低利率的日元资金，然后兑换成美元等其他高息货币在各类市场上进行套利交易。而最近的日元升值以及市场对日本央行加息的预期使这类套利交易减少，导致美国市场上的资金供给下降，这是引发纽约股市进一步下跌的一个重要原因。

全球股市不会持续动荡？

对于全球股市的持续下跌，全球重要人士如国际货币基金组织（IMF）总裁拉托、美国财长保尔森等均认为，全球经济强劲，股市不会持续动荡，并且它未能反映经济基本面。

国际货币基金组织总裁拉托近日表示，全球经济目前表现强劲，金融市场不会持续动荡。拉托说，世界经济根基稳健，亚洲和欧洲经济正强劲增长，而美国经济增长只是温和放缓，今年全球经济预料会健康扩张，增长率大约为5%。他认为，股市近日调整跟经济基本因素的关系不大，预料市场不会持续动荡。不过，他仍然提醒投资者，必须留意股市下跌的风险。

美国财政部长保尔森2日也表示，股市总会有波动，而最近股市的波动并不反映美国和中国良好的经济基本面。当被问及“本周股市下跌是否预示着更大的波动和美国经济运行风险”时，保尔森回答，以他对股市的多年观察，股市肯定有波动，而且股市变化并不必然反映一个国家经济的基本面。他还说，这个道理也适用于中国，中国股市最近的下跌也不反映中国的整体经济状况，中国经济仍在继续发展。

全球股市波动并非中国制造？

业内专家认为，中国对世界经济影响力确实越来越大了。以至于德国媒体以“中国打喷嚏，全世界感冒”形容当今中国的经济影响力。中国对世界经济的影响力已经发生了从量到质的变化。而过去诸如“某国打喷嚏，全世界都感冒”的话语往往是说美国的，被美国独享。

但上述专家认为，中国对世界经济影响力确实在增大，但决不能估计过高。应该始终保持清醒头脑，冷静看待中国对世界经济影响力。有几点必须明确。

首先，无论从量上还是质上，中国还不能与美国对世界经济影响力相提并论，也与欧洲以及日本等国家差距很大。其次，随着中国对世界经济影响力逐步增大，而世界经济对中国的影响力也在增加，这是一个双向的过程。一旦世界经济出现负面因素，比如股市、汇市动荡时刻，必然会波及中国，我国的经济金融风险也在增大，对于掌控这种风险的能力提出了新要求和新挑战。同时，更担心这种所谓的影响力具有泡沫，更要小心一些别有用心的人士以此来捧杀中国。对此不得不警惕。

是日本升息“惹的祸”？

对于本周全球股灾原因目前仍众说纷纭，但业界普遍认为日本升息是主要元凶。今天日元继续走强，使美元再挫近百分之一，直抵一百一十六点八0元兑一美元的心理关口，这表明市场对日元巨大的需求，同时表明以借贷低息日元的“融资套利交易”还在继续平仓行为。

日本央行日前决定升息，使得大量借贷日元从事“套利交易”的国际投资机构平仓，回笼资金。近来日元的迅猛升值进一步印证了日元“惹祸”的事实，大批积聚在国际金融市场的头寸同时撤离，直接导致了本次全球股灾。一个经典的分析这样描述：中国股市周二的跳水只是扣动股灾的扳机，其射出的子弹是日元。

A股国际化是境外投资者抽资造成的假象？

中国A股市场是否真的国际化，如上周二所演绎的那般，达到与全球股票市场“一荣俱荣、一损俱损”的程度呢？事实证明这可能是一个错觉。《第一财经日报》援引业内人士指出，最明显的标志就是，中国A股市场的下跌与套利交易没有关系。中国A股市场的下跌可以反映出的是国内投资者对流动性减少以及经济增长可能减缓的担忧。这些担忧给予累积大量泡沫的A股市场沉重打击。而人们所找到的触发中国A股市场暴跌的原因，包括紧缩政策的出台等，几乎全部都是国内因素。

全球股市下跌的主要因素，包括资金层面的套利交易解除；经济层面的美国经济数据和房地产市场疲软；地缘政治层面的中东政治局势紧张等。国内A股市场的暴跌与这些因素基本找不到因果关系。相反最先开始从A股市场大规模“逃跑”的，是境外投资者。

《第一财经日报》透露，根据新兴投资组合基金研究公司（EPFR）发布的数据，从2月第1周开始，全球投资者就开始从中国地区股票基金中撤资，上周撤离的基金资金总额达到8.80亿美元。当然不仅仅局限于中国地区，全球投资者还净赎回专门投资BRICs（巴西、俄罗斯、印度、中国）的股票基金。

是美国要求开放资本市场的“阴谋”？

根据中美双方商定，美国常务副国务卿内格罗蓬特3日开始了他上任以来的首次访华之旅。与此同时，根据美国财政部披露的信息，美国财政部长保尔森将于3月5日至8日接连访问日本、韩国和中国。他将于7日在北京与中国国务院副总理吴仪会谈，8日前往上海会见中国财经界人士。

根据美国财政部的披露，8日上午，保尔森将在上海期货交易所就中国的金融改革发表演讲。此前，保尔森一直敦促中国进一步放开金融服务业市场。在访华前夕，保尔森于上周在美国华盛顿经济俱乐部发表有关贸易的演讲时透露，美国政府将呼吁中国采取更多措施，改革外汇体制，加速对美国的商品和服务开放市场。值得注意的是，这是保尔森担任美国财政部长不到7个月以来的第三次中国之行。

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