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标题: 入市资金来自何方? [打印本页]

作者: 金银岛岛主    时间: 2005-9-1 12:50     标题: 入市资金来自何方?

资金!还是资金!当市场“寻宝游戏”愈演愈烈的时候,价值投资被抛到了一边,资金推动重新占据上风。
“机会就摆在我面前,我能轻易放弃?”大同淮强投资咨询有限责任公司董事总经理孙建学最近比较忙,煤炭资源丰富的大同,民间资金活跃,孙建学最近一直跟民间资金谈判,希望这些资金抓住股改机会。孙建学很有信心:“局势现在已经很明朗,不会退回到从前,股改已经吸引了一批资金进场。”
孙建学的信心来源于已经持续四个星期的上涨行情。市场中46家股改上市公司表现抢眼,考虑对价因素,在股改上市首日以收盘价卖出,投资目前已经上市的G股,没有一只是亏损的。
四路资金探源
到底是谁在大胆建仓G股以及本地股?
“反正我们公司最近没有调动什么头寸来炒作G股以及本地股。”银河证券的一名内部人士透露,以银河证券为代表的自营规模较大的券商,此前自营业务亏损幅度较大,目前手中可以调配的头寸极其有限,虽然股改机会来临,但是券商们换仓的代价更惨重。
“最近债券市场处于高位调整,保险机构有少部分资金进入股市。”华泰资产管理公司的一名操盘手透露,名义上现在保险资金已经有70亿元以上进入市场,但是由于保险公司在2005年整体操作比较谨慎,在确保债券仓位的情况下,象征性地将一部分资金投入到蓝筹股中。
“央行已经承认有外部热钱进入房地产,其实还有一部分赌人民币升值的热钱,已经通过各种渠道变相进入股市。”孙建学坚信,目前的市场中,散户以及江浙的涨停板敢死队,都不足以发动行情,人民币升值预期吸引的热钱,倒是目前市场的发动者之一。
孙建学认为,更重要的实际上还是政府救市资金,这足以鼓励社会资金的入市信心。其实从5月启动股改以来,政府部门就相继推出了增量资金进入股市的政策措施,商业保险公司、社保基金、企业年金等曾经明文禁止入市的资金全面打开了入市通道,尤其是社保资金已经直接建仓像华菱管线(000932)等业绩相对稳健的公司。而一直进展缓慢的银行系基金也加快组建,并明确这些基金的投资对象主要是股票。央行通过各种渠道,对券商提供流动性支持,也明确这部分资金用于投资股票。
目前市场中,除了少量的保险资金,银行资金以及热钱外,还有一大主力,那就是比照基金公司运作的,相对规范的私募基金。“我看到他们的报告,包括对目前股改的分析,未来市场的演变等,不难发现私募基金是早有准备的。”银河证券的内部人士在与私募基金进行交流的时候发现,私募基金对股改早有充分准备。
“股改才刚刚开始,部分外部资金还在驻足观望,包括我们这样的私募资金和保险等机构资金。政府资金毕竟有限,靠行政干预的方式进入股市的机构资金最终不能带领股市进入牛市,私募基金将带动大批社会资金进场,我们将更多的希望寄予后股改时代。”上述私募基金人士表示。
增量资金能否持续
“我们看不到股市持续走高的动力。”华泰资产的操盘手对后市依然谨慎: “发行新股意味着股改将全面提速,至少要在年底解决流通市值50%以上公司的股权分置问题。”
华泰资产的操盘手指出,股改前期的范围相对较小,市场很容易把握热点与预期,股改全面铺开后,市场中将出现更多的机会,同时新股发行也将分流股改的热点效应,也同样将分流部分市场资金。
“股改行情能否持续得到场外资金的支持,目前还看不到一个清晰的答案。”北京一家私募公司的董事长认为,股改全面铺开后,市场资金将出现明显分流,质量好的公司以及对价优厚的公司将继续得到追捧,质量差的公司可能遭遇抛弃,市场将形成一种落差效应,只要把握好这种落差,就能得到更多的机会。这名董事长话锋一转,股改全面铺开是把双刃剑,股改后质地好的公司同时意味着最有融资的预期,这类公司的融资压力将是一个潜在的风险。另一个因素是,部分公司在股改的同时,能否保证业绩的持续支持将也是一个不确定因素。
该董事长认为,从现在进场的资金看,真正像基金、保险这样的机构很少,除了部分政府救市资金外,更多的是私募等快尽快出的资金,现在市场已经形成一种私募资金与政府资金博弈的局面。
“无论是股改全面铺开还是股改后的大重组,基金券商等机构目前很难大规模进入市场,场外资金也不可能大规模进场。”孙建学认为,现在单边市,对于风险控制难以把握,资金都担心能否安全抽身。




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