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标题: 张卫星、华生又找到共同利益? [打印本页]

作者: 金银岛岛主    时间: 2005-8-2 11:17     标题: 张卫星、华生又找到共同利益?

天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往。这个世界没有永久的朋友,也没有永久的敌人。当他们寻找到共同利益的时候,便可以走在了一起了。记得在股改前期,张卫星、华生等谈论股权分置何等“风流”,各自统领一方;而今随着股改的深入,理论性和实际操作性越来越强,他们两人颇有“曲高和寡”的感觉,市场的影响力一天不如一天。特别是华生先生,被《国际金融报》揭出曾经“坐庄”的短处,近来也遭到一些业内人士的“跶伐”,于是“危机”之下,华生、张卫星开始走到了一起。 日前,《第一财经日报》采访了张、华两位股改当中的“风云人物”。该报对此的点评是,中国股市一直缺憾着一次两个男人面对面的单独交流。华生、张卫星,他们经常在媒体上唇枪舌剑,也常在各种论坛上针锋相对,遗憾的是,他们一直没能坐下来一对一地论道。不过,华生和张卫星终于有了第一次的面对面。在4个多小时的讨论后,两人就股权分置改革理论问题达成了全面共识。 张卫星:对于前两批试点,华生老师的评价较高。我的观点和华老师的不太一样,我会打不及格。因为比较有代表性的试点上市公司,没能试出有代表性的方案,这对未来推广不利。当然它有成功之处,就是已经证明了A股含权的事实。 华生:这个(A股含权)多伟大啊。当然,我也不可能打得很高,但我打的肯定是及格分,意义就在于它用实践解决了政府和全国人民都关心的A股含权的问题。 张卫星:这么多年来,我和华生老师产生争议,争的就是用什么方法确认A股含多少权。 华生:我觉得,不能说你找不到,因此只能是它(净资产价格作参照)啦。科学地说,找不到就要老老实实说找不到。根据卫星早年的观点,拿出来算算账,重新分分就行啦。为什么我不赞成那个呢,不能因为你说找不到别的标准,就将就着是它啦。 华生:卫星讲的回到含权系数上来,这个思路是对的,这样就把股权分置改革的标准统一了,把复杂的问题简单化了,把股改的本质显露出来了。 华生:但我不能同意的是他说的1:2到1:3的A股含权系数。这个系数我感觉是太高了,你提出的方案要考虑到非流通股股东,如果他们根本不接受,改革同样是死胡同。 张卫星:华生是以未来的再融资为重要锁定目标,捆住大股东解决股权分置后再融资预期。但我觉得华生老师是一厢情愿,反对的声音肯定很强。 华生:那你得说出原因来。 张卫星:市场人士理解不了,会把华老师你的原意越传越偏,就像你当年的权证,让你最后百口难辩。 华生:你这个理由反驳不倒我,在中国做改革我太清楚了,扭曲的东西太多了,但只要概念提准确了,生命力和适应力强,最终还是会成功。比如A股含权,一开始相差十万八千里没有关系,大方向看准了,就有了一个辩论的舞台,辩来辩去,大家不就是理解了吗。 张卫星:华生老师这个新的想法我现在不反对了,这个政策对双方博弈开个高效率的头有作用,但相当比例的上市公司,甚至是大部分不会主动跟进,有很多公司大股东对未来再融资根本也不抱希望,只要不让他把过去吞下去的好处吐出来就高兴了。 《第一财经日报》:于是至为关键的是,他们终于就A股含权系数的发现路径达成一致——几个人分酒喝,怎样分得最公平?让最喜欢喝酒的人来分,但他最后一个选。股改成功的起点,就是怎样把大股东变成那个分酒的人——让他在自己现在与未来的利益间割舍,使股改成为大股东内心深处的一场自我革命。





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