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标题: 私募牛人辛宇：我为什么满仓？ [打印本页]

作者: 金银岛岛主 时间: 2016-5-25 08:20 标题: 私募牛人辛宇：我为什么满仓？

今天很荣幸跟大家做分享，希望以后能成为朋友。

我估计我现在是市场上为数不多的大多头，我们自己目前仓位是满上的，因为我觉得股市就是博弈，赚别人的钱。5000点那时候，利好消息很多，杠杆资金入市，但我觉得看跌，就抛了。那么到了现在，大家看不到做多理由，无论从经济上政治上盘面上还是人气上，都看不到拐点，但我觉得股市的核心就是前瞻性，如果追涨杀跌，投资收益绝对不会好，这是我的理解。如果今天这个市场再跌，只要不触碰清仓线，我就越跌越买，越涨越卖。

现在很多私募大佬，展博陈锋，源乐晟曾晓洁，和聚于军，私募界没有看好的。公募任泽松也不看好，所以市场现在仓位很低，没有做空力量。

那么如果市场出现一致性的时候，往往会走得和一致性不一样，就像1月初，大家都在讲春季攻势，市场接着就熔断。今天市场一致预期会跌下去，阴跌也好，暴跌也好，我认为应该会走得跟大家预期是不一致的。而且市场到今天来讲，都跌了一年了，无论从时间上还是空间上都孕育着反弹。而且这一年中，股市只有技术上的反抽，没有真正意义的反弹。股灾1.0超跌到3400，暴涨反抽，然后再跌股灾2.0，再反抽，再到股灾3.0，再反抽。跌到今天，技术上反抽的力量没有了，过去有句话是“反弹不是底，是底不反弹”。根据股市看盘的经验，真正的底部是没有反弹的，走得非常弱。真正熊市反弹的基础就是绝望，没有热点，没有生气，没有做多力量，没有做空力量，市场形成了一个新的平衡。而且这个平衡是不会在跌幅不够深，估值很贵的情况下产生的，如果现在市场是4000点，那么调整是不够的。

而且今天中国货币全面超发，资产泡沫化，股市这个重要的资产出现明显的洼地，我觉得不大现实。要不就一起崩掉，要不就跟着其他泡沫一起吹起来。我觉得今天中国的环境，内忧外患，但有惊无险，2016年不会发生系统性危机，我党的执政基础还没到那一步，汇市，股市，楼市，债市现在是一盘棋，不可能楼市还在高位停着，股市暴跌到2000点以下，所以即使现在跌到2500以下，我觉得还是正常调整，2000点都跌了，200点的震荡完全可以泰而处之。

我一般看股票，大的波动看清楚，小的细节我根本不纠结。战略永远比战术重要。看股票，如果战略错了，战术怎么调整，都没有用。就像现在3000点，我选的股票再牛，如果低仓位，也不可能获得超额收益。

当前我的观点就是看熊市反弹，而且这次反弹的时间空间周期比过去三次都要强。我判断理由的基础：1.股票点位低。2.市场上没有多头。3.市场进一步暴跌的理由没有。4.市场下半年不见得没有热点。

从目前节点判断，我认为变盘的时间点也很快了。投资永远是左侧投资，我认为应该左侧买，左侧卖。出了右侧趋势再去买，尤其是上了一定规模，更是不可能的。即使规模小，也应该是左侧进，左侧出。

如果在这个市场想要赚大钱，一定要承受高波动。风险和收益成正比，我的投资风格是大进大出，大开大合。我可以亏20%，但挣钱我可以挣200%到400%。

中国股市特点就是大涨大跌，大幅波动，大赚大赔。这种极致的走势对我们投资人来讲是非常有利的走势。

所以这个时候，底部区间，我个人觉得仓位是要重的，如果3000点不重，慢慢做安全垫，等到3500点安全垫出来了再加仓，加满了，两根阴线下来，利润全赔光。底部建仓我个人的风格是重仓位，别人还在做安全垫的时候，市场涨起来，你已经迅速把全年的任务完成了。

今年的行情没有反转的基础，上轮牛市是从2012年12月份见底的，到2015年6月份，股市涨了两年半，7倍左右的大行情。跌到了现在，时间来讲跌了一年是没有结束的，但如果一直跌下去，谁都会躲过的。一定会有一波像样的反弹行情，也一定会有股票在反弹中不断创新高，只有这样的行情才能成功套住大多数人，才能完成割韭菜的使命。
当前市场没人敢看反弹，现在择时的私募平均都是1成仓位。随着市场改变，潜在低仓位的人，都是潜在的多头，完全能够支持1000点的反弹。我的经验是大反弹总是在市场上没人看好的时候出现。

投资永远不可能做到绝对精准。我做股票，顺利挣的钱，挣不到口袋里。选股票，10只股票，自己最看好的，仓位最重的，反而走的最弱。最纠结的，反而可能是个大牛股。人性会自我强化，自我屏蔽，越看好的股票，反而会屏蔽一切声音。

A股大牛股的历史就是血泪史，任何事情盛极而衰，物极必反。所以像格力，苹果未来就是很好的做空标的。企业的发展是战战兢兢，如履薄冰。即使做长线，也不是舒舒服服挣大钱的，中间也是要经历很多波折的。

现在弱势的大主题是防御，学院派追逐消费品，有业绩，高增长的东西。但市场一旦走好，这些股票应该放弃，资金会选择那些盘子小，好操控的，弹性会更好。这些股票只有在下跌中才能买到量，所以一定要左侧买，市场一旦转好，很多股票不会给你买的机会，直接就停掉。我们从4月初开始建仓，现在7只股票停牌了，很多股票都没有加仓机会。据我们了解，下半年会越来越多公司停牌注入。

这次国家打击壳把这些企业都吓坏了，我的了解原来他们还在犹豫，想炒股票的。现在开始担心真的将来壳一点都不值钱了，都在考虑卖了。壳股票最大的价值就是卖的那一天，下半年的速度会加速。

原来我们调研，真正想卖壳的民企不会超过五十只，很多民企天天见投行，目的就是想炒自家的股票，因为民营企业不一样，他对企业充满了情感，企业是奋斗累积起来的，真正想卖的民营企业是很少的。

所以民营企业的壳现在是非常稀缺的。所以今年我们主要看国企壳，国企改革喊了三年四年，进入到第五年了，没人信了。这个时候反而要看，因为国企一个是动作慢，一个是受政策影响大，头两年，国企股不作为，碰都不能碰。今年思维要反过来。因为到现在为止，民企前两年做了大量定增，国家已经给了他们一轮政策红利了，平均每个公司至少拿了四个多亿的钱。所以民企未来转型期，只要融到钱的公司未来撑过三四年没有问题。

国企垃圾公司，其实是很艰难的，企业不作为，行业竞争又差，资产包袱又重，很多企业没做定增，定增比例远远低于民企。很多公司被动变成壳了，今年政策面的风向，我们做大量的研究，觉得国企两大核心问题不会变，股权激励和薪酬体系，这两个破冰难度大，但资产证券化，没上市的新兴产业资产变上市这个都愿意做，而且速度会很快。今年下半年，一大批公司会在没有征兆的情况下直接停牌，复牌一步到位，我们就是挣这个钱。

今年到现在两市已经有100家国企停掉了，据我们了解，至少八九十家是卖壳，或者是资产证券化。

过去这些股票已经熊十年了，没有套牢盘，干干净净，给股票炒作形成了一定的筹码基础。

之前这轮牛市，炒的是市场最不看好的板块创业板，2012年底的时候，每个人炒创业板，都要签风险协议书，媒体也是不看好，结果最后炒的就是这个。

股票一定是当大家最不看好的时候，相反会成为绝佳的建仓机会。

目前公募基金的仓位都在成长股上，私募更加没人看好，散户是羊群是被收割的对象。
今年我们看好国企壳概念，我们认为一大批的国企会让壳，会重组。据我们调研比较深的，像山东省，山西省，国资委态度是比较明确的，省政府文件已经明确表示要卖壳。一大批企业山东影视集团，山东传媒集团，山东日报社，齐鲁证券，山东信托想上市没壳。

我之前说过，A股的股票，上市那天估值就很贵了，A股这么些年的炒作逻辑其实没有变，就是重组股，每年涨幅居前的都是重组股。

证券市场最大的风险是过热，是人性狂热滋生的泡沫。没有人会在低点买价值股赔大钱，没有人在市场极度低迷的情况下赔大钱。都是在市场过热的时候，很重的仓位赔大钱的。

证券市场最大的机会是低迷和萧条。牛市都喜欢研究个股，底部的时候都在讨论指数，都在研究宏观经济，愿意看个股的人反而变少了。我觉得投资80%的时间，应该研究个股。大盘看一眼就可以了，2800点，机会大，风险小。大量时间要花在盯住个股上，什么时候启动重组，文件是什么样的，企业自己是什么样的状态，只有个股研究才能创造财富。

我觉得投资的核心，就是人贵在有自知自明。就像我，如果让我去把握每一个小的波动我做不到，我也没这个市场感觉。让我抱着一个股票穿越牛熊十倍二十倍，我也做不到。我就是对市场判断有基本的逻辑，在底部市场区域敢买，在顶部疯狂的时候敢撤。
我们的能力就是在底部区间的时候，选好潜在的热点板块，但这个东西一旦错了，就给自己一个底线，别死掉就好了。

这个市场，不排除中国汇市，楼市，股市一盘大棋全不秒，那个时候我会止损，但现在2800点附近震荡，我觉得没有必要止损。现在就是在正常的底部区间震荡，怎么走都正常，但这个震荡是在跌了两千点基础上的震荡，是在大家仓位都很低的基础上的，我觉得没有什么可怕的。净值波动五个点，十个点，这是仓位高一定会面临的波动，但对应未来赚钱的概率也大。我们跌破三千就开始买，买早了，到现在净值平均亏损10个点，我觉得是很正常的，投资不可避免的是对应高仓位带来的高波动。

我们看好国企壳，做了大量工作，这些公司就是要停牌的。举个例子，山东的壳，郭树清明确表示2016年要把山东优质资产证券化。潍柴集团在自己公开的官方信息里写，三个壳要卖两。齐鲁证券董事长明确表示2016年齐鲁主要目的是上市。上市走IPO根本不可能，所以找个壳很正常。

现在整个市场在进度，以前重组股票停牌前往往是连续涨停的，现在很多股票停牌前是不涨的，甚至是跌的。所以这些股票大部分要左侧进，不能等，只要这个区间是你的建仓区间。我目前配置是买上60只，每只买不超过2%，总股本不超过5%。60只做了研究有一定的成功率，但是技术上高位的股票我不碰，炒了很多倍的我不碰。我都是买过去两年没涨过的，阶段性反弹行情结束以后，无论这些股票赚不赚钱，我都出。我目前看到行情反弹到3500到3700之间，到那个区间内，无论这些壳重组成不成功，我们大概率都是要卖掉的。

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