.::金银岛财经::. - Powered by Discuz! Board

标题: 幸存者难熬2009 [打印本页]

作者: 金银岛岛主 时间: 2009-3-12 08:18 标题: 幸存者难熬2009

在美国8200个同类多样化股票基金中，托马斯•福雷斯特成了2008年唯一盈利的股票共同基金经理。去年，其他基金的平均损失为39%，而他的Forester value基金却小幅上涨0.4%。他迫切希望证明自己的成功更多的是因为自己的天赋，而不是凭藉着好运气。不过要保持常胜将军的状况太难了。他在2008年取得的成功很大程度上不是因为他选股选得好，而是因为持有大量的现金头寸。如今，涨势已经开始溜走了。今年以来，他的基金已经跌了13%。

现年50岁的福雷斯特没有什么英雄相。在20年的投资职业生涯中，大部分时间他都默默无闻。他的基金规模为7000万美元，还不到美国股票基金平均规模的十分之一。有一年，他的基金甚至比标准普尔500指数低了将近30点。他的妻子凯一年前还想让他把基金结束算了，除非他能改善基金业绩。

他的成功引起了人们的关注。过去两个月中，他的基金膨胀了2000万美元，而规模9.6万亿美元的共同基金业中，有不少却在苦苦应对着创纪录的赎回重负。最近福雷斯特拜访了费城和长岛，会见了新近对销售福雷斯特基金感兴趣的经纪商。去年12月他首次登上了电视屏幕。智利的报纸《信使报》打电话给他，邀请他做采访。这个月，福雷斯特搬进了更大、更漂亮的新办公室。

祝他好运。共同基金业迷恋于一年的回报，去年的胜利者今年可能会一败涂地。瑞安•雅各布说，这个行业的本质就是如此，你可能会从英雄变成狗熊，然后很快又成为英雄。

雅各布曾参与运营Kinetics Internet基金，这只基金曾在1998年创下美国最佳业绩。在互联网泡沫的背景下，当年他曾声名大振地创下了196%的收益。他的资产从1998年的500万美元一下子膨胀到1999年的6亿多美元。之后他离职，成立了自己的Jacob Internet基金。2000年这只基金暴跌80%。过去5年平均每年跌幅6%，目前规模只有2500万美元。

福雷斯特在伊利诺伊州长大，1992年开始从事投资组合经理生涯。他说，自己当时做得不错，曾协助投资大师约翰•坦伯顿爵士管理一个5000万美元的帐户。他还在富国银行在明尼阿波利斯的分支机构工作过。

不过，之后在纽约Scudder Investments的工作却让他很费力。他买进了Southern Pacific Funding Corp.的股票，但这家次级债放贷机构却在1998年申请破产保护。他说，那可真是一件难事。当年他的基金比基准低了10点。

次年，福雷斯特在家乡用自己的大约10万美元创建了Forester value基金。他决定在互联网泡沫期间把投资主要放在现金上。这种做法当时在基金业很少见，基金经理通常是把资金完全投在市场上。当时他坚信股票价格太高。

这种做法直到2002年前都行之有效。不过在2003年，随着市场的反弹，福雷斯特的基金比标准普尔500指数低了28点。2004年虽有所改进，但从2005年到2007年又再度落后。

他说，2007年之前，他已经到了山穷水尽的地步了。他的基金只吸引了200万美元。其中有四成是他和合伙人迈克尔•迪策勒个人投入的。福雷斯特和妻子不得不用自己的积蓄来供养两个孩子。

福雷斯特说，他不介意做出的牺牲，因为对他来说，价值标准是一种生活方式。他会在Priceline.com网站上，为去纽约的商务旅行找到便宜的酒店。他还倾向买二手车。不过他的妻子对此却很不满。

她说，我只是不停地问自己，“这什么时候会发生？”

2007年10月，夫妇二人坐在自家的客厅里，一致同意如果福雷斯特的基金在2008年3月前不能高出标准普尔500指数10点，他就关闭基金。他回忆自己曾这样对妻子说，当一切即将按照我认为的道路发展下去的时候，我不能放弃。

他预计市场会发生崩盘，对政府数据的多年跟踪让他预计房价会暴跌。2008年3月前他抛售了花旗集团等金融类股。此后花旗的股价累积跌了85%以上。他买进了医疗类股百时美施贵宝公司，去年在他持有的期间该股涨了8%。

到3月底，Forester value基金高出标准普尔500指数9.5点，这对福雷斯特夫人来说已经很好了。她同意福雷斯特应该坚持下去。她很高兴她这样做了。夫妇二人常常凌晨一起开车去买咖啡，讨论不断增长的业务。他们考虑要买一辆运动型多用途车，换掉她的红色旧车。

在1月至5月他持有的期间，石油股EOG Resources涨了60%。而6月份前他抛售了其中的部分股票。这帮助他避开了去年夏天的大宗商品价格崩溃。7月份时他以每股18美元的价格买进美国银行的部分股票，9月份以30美元的价格出手了其中的大部分。（现在的股价约为5美元。）

夏天之前，他的基金就已经冲到了第一名。之后他囤积现金，9月份之前把三成资产转换成了现金，这样基本避免了年底的崩溃。他去年还始终持有麦当劳和沃尔玛的股票，这是去年唯一两只上涨的道指成份股。

12月31日收盘前，福雷斯特明白了自己盈利0.4%的业绩有多么重大意义，他在网上投资网站上看到自己的基金是去年唯一一只盈利的基金。

福雷斯特努力在一个坎坷的市场上保持增长势头。1月底的某一天，他坐在自己的办公室里，思考眼下的形势。他被当周保险公司好事达公司的糟糕业绩吓坏了。他嘀咕道，持有该公司的股票是我的一痛处。他持有的另外一只股票美国德事隆有限公司在公布了令人失望的财季业绩后，当日暴跌32%。

次日，他考察了数十只股票，寻找可能的买进目标。戴尔公司是其中的一只。不过他说，我努力让自己不要因噎废食，而是做点事。他再次推迟买进任何新的股票。与此同时，像亨氏这样去年表现相对较好、被看好的股票也陷入了今年的股市下滑中。他说，要克服情绪做这些决定一直很不容易。现在人人都畏惧股市，我也有点害怕。

欢迎光临 .::金银岛财经::. (http://j-y-d.net/)