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标题: 金融大师如何在危机中投资 [打印本页]

作者: 金银岛岛主 时间: 2009-2-17 08:09 标题: 金融大师如何在危机中投资

在市场动荡之时，金融大师们通常会告诫投资者要长远考虑坚持到底。一些大师自己也按照这些建议投资。根据一项对行业资深人士、学者以及经纪公司老板的抽样调查，许多人仍坚守着在去年市场下滑遭受重创的资产，忙于搜寻新的投资机遇，尤其是债券和股价遭到大幅打压的股票。一些人还在吃进市政债券、通胀指数证券以及稳定的分红型股票。而且，他们基本都对长期退休金计划的投资前景持乐观态度。只要可能，他们甚至还会加大储蓄，向市场投入更多现金。

当然，投资大师的想法并不总是一样。比如，共同基金巨头Vanguard Group创始人、79岁的约翰•博格尔(John Bogle)表示，自己投资组合中大约只有四分之一是投在股市。而Dreman value Management LLC董事长兼首席投资长、72岁的大卫•德雷曼(David Dreman)则表示，股票资产占到了自己投资组合的70%左右。

不过，他们的确有着一个共同点，那就是耐心，而这是许多小投资者所缺乏的特点。从下面你可以看到一些顶尖投资专家是如何配置其个人退休金储蓄资产，以及如何应对市场动荡带来的重大打击的。

债券尽管许多金融大师表示，他们正在开始从股市发现一些投资良机，但他们也认为在债市某些领域蕴藏更好的机会。阿诺特说，债券市场中一些债券的定价甚至要低于大萧条时期了。

值得关注的一个品种是通货膨胀保值债券(TIPS)，这是一种本金根据通货膨胀率变化而进行调整的国债。10年期美国国债目前的收益率仅比10年期TIPS高约0.9个百分点，表明投资者认为今后几年里的通货膨胀率仍然会很低。阿诺特说，在去年底之前，他大大提高了个人应税账户中的TIPS持仓比例，因为他预计今后三到五年中的通货膨胀率会明显上升。

对许多长线投资者而言，市政债券也具有吸引力。市政债券通常不必缴纳联邦所得税，许多情况下也不必缴纳州和当地的所得税。许多市政债券的收益率目前大大高于同期美国国债。博格尔在他的应税账户中持有两只市政债券基金：Vanguard Limited-Term Tax-Exempt和Vanguard Intermediate-Term Tax-Exempt。

一些市场观察人士认为，现在是在债券投资组合中承担更多风险的时候了。即使是投资级公司债券的收益率也较高，而低于投资级的垃圾债券的收益率更要高。阿诺特说，他去年底提高了个人应税账户中投资级公司债券的配置比例，因为市场已经达到“失去理性的高收益率”。宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学教授、上市交易基金管理机构WisdomTree Investments的高级顾问杰里米•西格尔(Jeremy Siegel)最近提高了对垃圾债券的投资比例，他说，随着危机的过去，股票和高收益债券将联袂从低点反弹。

股票金融大师们正在搜寻那些去年股市暴跌后现在最适合低价买进的股票。

部分人士看好那些拥有优越市场地位和丰厚派息的公司。证券经纪公司Muriel Siebert & Co.创始人兼董事长穆里尔•希伯特称，她不介意低价买进一只股票然后等待，但她确实认为在目前这种市场情况下，付出的等待应该物有所值。辉瑞和奥驰亚集团目前收益率在8%左右，通用电气则超过9%。

德雷曼说，一些能源行业跌幅惨重的股票现在看起来也适合吃进。他表示，如果全球衰退不会持续很久，那么油价会再度飙升。他认为从目前的油价看，全球经济正在衰退之中。

虽然去年海外股市受到的打击普遍要比美国大，但一些专业人士并不急于投资海外。博格尔称，他买的海外股票很少。他说，近几年投资者纷纷把钱投向海外基金，追求那里的高回报，而把大量资金抽离美国股票基金，但在他看来，在如今市场风大浪险的时候投资海外有很大风险，投资美元资产照样赚钱，而且不需要承担汇兑风险。

其他专家则表示，去年受创尤其严重的新兴市场股票已开始变得有吸引力。阿诺特称，如果这些股票再跌一些，它们可能会“非常有吸引力”。西格尔的海外持股中有四分之一到三分之一是新兴市场股票。他表示，这些股票已经跌得够低，值得买入。由于这些股票近几个月进一步下跌，西格尔已经更多地吃进了这类股票。

66岁的商品股投资老手吉姆•罗杰斯(Jim Rogers)正在把新的资金投向中国股票。他把投资重点放在中国政府大力发展的经济领域上，如农业、水务、基础设施、旅游等行业。

市场行家还在寻找一些适合逢低吸纳的替代投资品种。罗杰斯正买入一些大宗商品，特别是农产品。他指出，眼下许多粮食作物都被用来生产燃料。西格尔近来则补进了一些美国房地产投资信托基金，在去年大幅下跌后，这些基金如今已非常便宜。

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