这或许是对冲基金的创始人阿尔弗雷德·琼斯(Alfred Winslow Jones)始料不及的。20世纪40年代,琼斯还只是《时代》和《财富》杂志的一名特约撰稿人,他在美国的外交和新闻界都混过几年,没有混出什么名堂,不过他认为自己很聪明,是天生的创业家,后来的事实似乎证实了他对自己的判断。1949年,琼斯发表了一篇名为《预测的最新潮流》(Fashion in Forecasting)的文章,介绍了一种他发现的、听上去有些匪夷所思的投资策略,琼斯用“对冲”来命名这种策略,并且依此策略投资,拿着妻子10万美元的资金创立了A•W•琼斯公司——直到1964年时,这还是美国唯一的一家对冲基金公司。
比如,詹姆斯·西蒙斯敢于比别人更贵的原因就在于,他旗下的核心业务——规模为50亿美元的大奖章(Medallion)对冲基金于1988年成立以来,年均投资回报率高达36%,这个经过审计后仍然令人咋舌的投资回报率已经扣除了5%的资产管理费和44%的投资收益提成。要知道,股神巴菲特的年平均投资回报率也只有30%。与此成鲜明对比的是,因为受次贷风波的影响,另一家对冲基金United Capital Markets因为投资回报不理想,基金经理第凡尼不得不被迫出售豪华游艇,一度成为了媒体讪笑的对象。成王败寇的冷酷定律,就是对冲基金经理人的真实写照。