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标题: 外资“操盘A股”通道揭密 [打印本页]

作者: 金银岛岛主 时间: 2008-2-29 09:53 标题: 外资“操盘A股”通道揭密

一位化名文德海的QFII的操盘手称，外资只有两类，一类是隐藏在QFII等机构背后的主力军，他们在中国的资金规模动辄数十亿美元，实力足以围歼一只大盘股。而这类资金背后的主力军――往往是国际财团资金，他们大多隶属于一个非常庞大的对冲基金或者收购基金又或者是投资银行体系。财团资金占据了中国政府批准的QFII额度的相当部分，但更多的资金并不在QFII之列，而是潜伏地下。第二类是游资，以东南亚、欧洲资金为多。但不包括日本。

文德海早在3年前就悄然涉足外资。当时，他介绍一笔欧洲资金进入中国。“我们通过一些渠道，把资金从欧洲腾挪到东南亚，然后转移到香港，最终通过香港进入内地。进入内地后，这笔价值约数亿元人民币的资金首先在上海购置了一块地皮，并适当建设了一些地面建筑，再将地面建筑和建设过程中形成的现金流形成贷款申请，从银行贷到了同样规模的资金，用于股票市场炒作。”这些资金在二级市场短短3年收获了数倍收益，地面的建筑物没有产生效益，但那块地皮3年时间也翻了几番，总体下来，这资金3年时间已经翻了5倍。

“资金进入和退出的通道比较畅通，进来的方式前面已经讲了，绕一圈就行。最差的办法就是找一个中转机构，给他们4%～5%最多6%的手续费，钱就可以进来，这个手续费的比例取决于你要求的速度，如果你2天之内就要把10亿美元腾挪进来，估计6%的手续费也不够，中介会把口张的更大一些。”在文德海看来，钱出去的时候则不需要费太大力气。主要是通过贸易方式，其实中国政府现在也希望热钱流出，所以比较顺畅。

QFII操盘手文德海表示，外资和内资操盘手法一样，大家都是要赚钱，但怎么赚钱有很多讲究。以2004年他帮助腾挪进来这笔资金为例，这笔资金属于典型的游资，没有任何国家的政府背景，它尽管来自欧洲，但不属于任何一家财团。涉足证券市场后，他们比较集中做一些中小盘个股。有时候甚至满仓做一只股，目的是利润最大化，收益最大化。

文德海介绍，潜伏在中国的游资规模和财团资金的规模基本是1∶3，但游资是散沙，一般不会有后续资金，因此大家做个股都比较小心，轻易不碰大盘股。比游资大的，更专业的资金显然属于财团资金。财团资金有一定使命，他们的终极目标就是通过金融渗透，或多或少进入中国一些国家垄断领域，然后实现自己的使命。如某著名股权型投资基金，对中国基础工程类产业屡屡实施购并，其一些计划尽管败北，但更多的收购计划却在中小企业悄然实施，并且顺利过关。

但从二级市场显然不能直接实现这样的目标。文德海认为，财团资金在二级市场也是为了赚钱，但他们赚钱是为了他们的“中国使命”所服务，包括利益输送。实现快速赚钱过程中，财团资金与游资最大的区别是，财团普遍拥有QFII额度。QFII额度则成为幌子，成为财团博取暴利的幌子。而在具体操作上，这些财团时不时给中国证券市场许多误导性评价。如瑞银在中国神华评级事件以及中国石油IPO事件上，均暴露出破绽。文德海非常确信部分QFII背后都潜伏有一定规模的外资，这些外资的规模普遍都是QFII额度的若干倍，但具体内容无法透露。

文德海表示，财团资金比较嗜好买进一些事关垄断行业、军工行业的个股，比如天威保变，这只股票有大量外资在参与；又如营口港，外资介入港口的目的也是非常明晰。现在可以看到的是，钢铁大王米塔尔公司正在香港对中国东方集团实施收购，而一些行业正在集体沦陷于外资的“石榴裙”下。一些中小城市，大量的产业企业在被外资兼并、收购，比如水务事业。这里面有一个简单的逻辑，外资单纯参与二级市场，等于是把自己的命运交付给中国人，中国的上市公司如果赚钱了他们才有钱赚。若转身变成兼并收购后，外资角色就变成了老板，他们等于在雇佣中国企业给自己赚钱，赚多少钱自然一目了然。

外资目前在中国已经形成了很大的气候。许多人知道中国的公募基金喜欢抱团取暖——这是2007年公募基金为什么集体收益高于私募的一个主要原因。但在文德海看来，利用这一特性，外资通过与公募基金打成一片，完全可以达到利益输送（如外资先撤、内资站岗）等目的。按照政策规定，公募基金仓位都有一个60%的下限(多家基金公司投资总监证实：由于公募基金既是A股第一主力机构,也是最坚定的多头机构，因此窗口指导意见为持股下限不低于六成)，也就是说，任何时期，即便大盘暴跌，公募基金都不可能拍拍屁股走人，而是要服从窗口指导，坚持“站岗”。但私募基金和外资跟公募基金不一样，一旦发现不妙，马上砸盘走人，因此外资和私募一样，很少有抱团行为发生。

文德海认为现在情况也在变化。比如他现在就和一家基金关系很好。外资规模一般要比公募基金小，和公募基金走的近一点的好处是，将来可以“邀请”公募基金一起发财，或者外资拉高、公募基金接盘，私下分“赃”、皆大欢喜。文德海确信外资的操盘手法相比中国人要高明一些，他们的下单速度、决策体系、研究能力、忽悠能力都要远高于内资。

外资在期指上准备的“很扎实”

一家外资基金中国区区域高管刘先生表示，绝大多数外资机构在股指期货方面的准备工作要比中国机构扎实许多。他所负责的资金早在两年前就在中国商品期货市场开始交易，而当时的交易品种主要是期铜，方向是与中国国储铜对着干。

帐号处理“很巧妙”

刘先生称，我们现有比较成熟、并且取得期货公司影像验证的期货交易账户上百个，这些账户还仅仅是华东地区，估计其他地区也有不少比较成熟的可交易账户。坦陈，备战股指期货之前，交易账户已经悉数到位，绝大多数账户目前处于休息状态，但偶尔也会做一手盘中交易，快进快出，防备被期货公司当做休眠账户单独处理（如被单独处理，他日交易还需重新激活）。刘先生还表示，券商以前只能给我们提供现货跑道，期货与他无关。现在券商收购了期货公司，他们也希望我们把参与期货的资金投到他们所拥有或管理的期货公司去交易。这对我们是件好事，券商本来就知道我们的现货头寸，如果把期货头寸交给另外期货公司，等于知道我们操盘路径的人会越来越多。伴随中国资本市场变化，券商与期货经纪商正在趋向“二合一”，这给外资提供了更大的隐蔽性、便利性，以后知道外资动作的人应该会越来越少。

而另一位QFII操盘手文德海表示，具体的账号处理上，还有两种办法，一个是懒办法，搞定一家期货公司一个营业部的老总，然后开设若干交易账号；另一种办法比较费劲，但安全，可以考虑派人去全国各地期货公司开账户，然后在不同城市设置若干个交易网点，岔开交易时间，不间断实施交易指令，最终也能实现集中交易、隐蔽操作的目的。“这两种办法都没有我和私募合作的方式安全，所以我选择与别人分享。”文德海认为，这样做也可以适度转嫁将来参与（大鳄可能会操纵，小资金只适合做趋势操作）市场的风险，进而以小博大。

“图谋”的不仅仅是暴利

刘先生称，除了账户之外，外资现在考虑最多的还是资金问题。理论上，合法的境外机构将来投资期货的仓位以现货10%的头寸为准，这样可以对冲现货市场系统风险。中国监管层也一直在期许外资的投资行为能够以长线投资行为为主。但从股指期货的产品功能等角度理解，外资显然没有犯傻到另外花一分钱去买资金安全的份儿。刘先生认为，这种做法属于传统意义上的套期保值，但相当部分的外资本身就是投机者，他们显然不会这么干，“因为这样做本质是零收益，属于出费力不讨好”。在此情况下，多数外资一定会选择减少现货参与品种和交易头寸，集中优势兵力，然后大比例投机股指期货。“目前北京上峰计划再引入部分资金入境，减少因为股指期货而对现有投资的破坏。”刘先生称，但他们同时在计划，如果股指期货上市后，市场行情非常巨大，我们将考虑清仓所有现货，全力收获中国股指期货市场的第一桶金。

文德海也在密切关注外资对于股指期货的攻守计划。他判断，一旦由QFII幕后老板所操纵的地下外资集中炒作股指期货，很可能让这个新品种在很短时间内关门大吉。“根据公开信息看，中国相关部门在反操纵方面设计的许多内容缺乏技术含量。如果外资执意爆炒，股指期货上市后，很可能出现的局面是，外资暴赚第一桶金，外资从期货、现货两个市场同时砸盘撤退，然后股指期货夭折，中国证券市场就此进入下一个十年熊市。”现在看来，股指期货一旦推出，将使外资觊觎中国以及渗透进入中国核心产业的图谋得以加速实施。道理非常简单，股指期货相比较现货，具有大致8倍左右的盈亏（放大）杠杆，这显然有助于外资更加游刃有余地把中国股市玩弄于股掌之间。

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