股指期货完全交易手册
虽然有众多媒体及券商、期货公司，对于沪深300股指期货交易合约，具体交易流程有所提及，但对于广大未进行过商品期货交易的客户而言，在短时间内，恐怕难以完全理解股指期货该如何交易，更何况股指期货在我国是“头一遭”。分析员此前从事过数年商品期货交易，并且对香港恒指期货有所了解，今日在此把自己理解的股指期货交易流程呈现给大家，仅供参考。
期指交易合约与沪深300指数现货有区别
在投资者完成开户，存入保证金之后，就进入了交易环节。首先要搞清楚的是，交易的四个合约虽然是以沪深300指数为参照，但具体合约的期指，与现货指数点位是有出入的，而这是由多空双方对未来指数变动预期的不同，经过博弈之后产生的结果。
买进开仓和卖出平仓
如果对未来沪深300指数看涨，则可以通过做多的方式，来进行交易，这种方式，是以买进开仓，卖出平仓来完成的（等同于股票交易低买高卖）。假如沪深300现货指数为1378点，而IF0612（06年12月合约）也为1378点，你预期将会上涨，则可以在1378点开仓买进，假如买10手，则需要保证金为：1378点*300元*8%*10手=33万元。
如果其后，IF0312由1378点上涨至1398点，你想平仓获利了结，则可以在1398点卖出平仓，共可获利：（1398-1378）点*300元*10手=6万元，即指数上涨了20点（1.4%），而你却盈利了18%。这就是股指期货“以小搏大”、放大盈利的精髓所在。但要注意的是，你买进开仓也好，卖出平仓也罢，都必须要一一对应成交才行，即你在1378点买进开仓，则必须要有人在同一点位，挂出卖出委托（不论是卖出开仓，还是卖出平仓），你们的买和卖成交才算完成。
卖出开仓和买进平仓
同样，如果你预期未来沪深300指数会跌，你可以在1378点对IF0612卖出开仓10手（不需要有“货”卖），动用保证金同样为：1378点*300元*8%*10手=33万元，如果之后IF0612果然下跌至1358点，你想平仓获利了结，就可以在1358点以买进平仓的方式平掉你持有的10手合约，可以获利：（1378-1358）点*300元*10手=6万元。
浮动亏损和实际亏损
如果和你预期相反，你做多买进开仓之后，IF0612不涨反跌，这时你就要面临亏损。但这种亏损可分为账面浮动亏损和实际亏损。也就是说，当你1378点买进开仓10手IF0612后，如果它下跌至1358点，你就要面临是否平仓的选择。
如果你认为还会涨起来，而决定不平仓，你账面上就会有6万元的浮动亏损（计算方法同上），如果你保证金不足，则需要追加保证金，即要存入6万元，使你的账户至少为正数，如果不加足保证金，期指合约又继续亏损，则可能会面临被强制平仓（平仓标准尚未明确）。如果认为，IF0612还会跌，自己方向做错了决定平仓，则会出现6万元的实际亏损，你的保证金总数可能就变成了33-6=27万元了（假设你的账户内只有33万元保证金）。
持有至最后交易日平仓
你也可以选择不平仓，而一直持有至最后交易日再平仓。注意，到了最后交易日，你就必须按照交割结算价来进行平仓了，而沪深300股指期货合约到期的交割结算价，为最后交易日（每月第三个周五）现货指数，在下午盘1点到3点所有指数的上市平均价。也就是说，到时你的交易盈亏，就不再看IF0612是多少点了，而是要以12月第三个周五下午1—3点，沪深300指数现货的平均点数作为标尺衡量了。
做较长趋势可投资远月合约
目前沪深300股指期货准备交易四个月合约，即最近的连续两个月，加上其后的两个季月，如果目前是12月，则交易IF0612、IF0701、IF0703、IF0706四个合约。假如你对未来几个月大盘上涨的空间看好，则可以逢低买进远月合约，如在1378点买进IF0706合约，若真如你所料，未来沪深300现货指数大幅上涨，IF0706合约也会同样大幅上涨，而你也可以避免遇到近月合约最后交易日必须平仓的尴尬。
上述是分析员以自己的理解，对沪深300股指期货合约交易流程的一个解读，只是希望能对大家了解股指期货如何交易提供帮助，可能有不完整之处，敬请原谅。 |
发表于 2006-9-27 09:39
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