专门从事证券借贷问题咨询服务的Spitalfields Adviasors汇编的数据显示，目前全球有超过价值1.4万亿美元的股票资产是借来的证券，创2007年年初以来第三高的水平。
在美国乔治敦大学麦克多诺商学院从事卖空研究的财务学教授James Angel看来，这些几乎全部是用来押注股价下跌的。Bespoke Investment Group LLC的数据显示，今年6月份，纽约证券交易所中卖空股票的比例增加到4.6%，创1931年以来的最高比例。
做空交易渐成主流
根据彭博汇编的数据，包括对冲基金经理威廉·艾克曼和吉姆·罗杰斯在7月份至少拿出14亿美元来卖空房利美和房地美的股票。罗杰斯也在7月14日表示，他仍然没有轧平房利美的空头头寸，并且表示，如果房利美的股价反弹，他将增加空头头寸。
Harbinger Capital Partners把6.65亿美元押在英国抵押贷款银行HBOS Plc股价将下跌的趋势上，对冲基金Francisco Meirelles de Andrade做空巴西淡水河谷的策略，也为他们带来收益。
欧洲的空方同样有利可图，Euro Stoxx 50卖空指数在今年上半年上涨了29%，创至少为1992年以来的最好表现。与此同时Euro Stoxx 50指数下跌了24%。
目前全球经济的下滑，银行业共计4470亿美元的信贷损失，以及一些基金卖空股票成功盈利的典范，促使更多的资金从事卖空策略，并且促使MSCI全球指数23个成份指数中的22个进入熊市区域。
“这是一笔金额巨大的资金。”英国卡斯商学院的研究员Peter Hahn表示，“做空交易已经持续了很长一段时间，他们开始变得主流，但多方需要明白空方并不是有害的。”
今年以来全球股票市场市值已经蒸发11万亿美元，由于担心做空交易会加速股市下挫，美国和英国的监管者们正在加强对卖空行为的限制。但是另外一方面，印度尼西亚和印度等国家，正在逐渐对这类卖空交易敞开大门。
做空“两房”资金创纪录
“空方对于我们金融市场的生态系统来说，是非常重要的一部分。” James Angel表示，“就像是狮子追逐羊群一样，他们追逐那些更弱的动物。空方挑选一家自身价值存在合理争论的公司。”
在房利美和房地美本月股价暴挫之前，做空这两只股票的资金就急剧上升。从6月底到7月15日，房利美的股票暴挫了64%。根据彭博和纽交所的数据，当时做空资金达到1.387亿美元；同时期房地美的股价下跌了68%，做空资金在6月30日就达到8300万美元，创1991年以来的最高纪录。
虽然在上周的最后三个交易日内，房利美的股价上涨了90%，房地美也上涨了75%，但是这仍然没有扭转空方盈利的事实，剔除成本从6月30日到7月15日，空方至少净赚14亿美元。
美国咨询公司Tabb Group在去年的一项研究中预期，所谓的130/30和120/20的基金资产将从2007年的1400亿美元提高到2万亿美元。此类基金既可以持有股票，又可以卖空股票。
以130/30策略为例，是指机构投资者借入相当于资金30%的被市场高估的股票组合，在市场上卖出，这样拥有了相当于原资金130%的资金，利用这些资金买入看涨的股票组合，利用这样的杠杆最终获得更高的收益。 |
发表于 2008-7-29 08:45
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