“太阳底下从无新事”，《圣经》里面的这句话，华尔街炒家百年来总是挂在嘴上。确实，如果我们拿当年的通用汽车股价走势和后来制造芯片的英特尔公司比较，单单从图形走势上看，几乎一模一样。贪婪和恐惧，人性的弱点从中一览无余，历经百年不变。博弈场中人，能笑到最后的从来都是少数，大多数投资者都化作功成一将脚下的皑皑白骨。
1900年，英国的100强股票里，铁路业是绝对的老大，占49％的市值。此固一时之雄也，而今安在哉？100年以后，铁路业股票只占0.34％的比重；纺织业当时占5％，百年后变成0。
1910年美国股市百家汽车公司，现在活下来的有几家？如此惨绝人寰之事，甚至连股神巴菲特也难以幸免，当年美国航空业刚刚起步，其发展前景让股神食指大动，慷慨解囊购进航空股。结果输得鸡毛鸭血，让股神破口大骂：“莱特兄弟对资本主义的破坏超过马克思，当年试验飞机时候如果我在场，肯定将这两家伙干掉！”再看看2000年纳斯达克网络神话的破灭，无数投资者的钱财灰飞烟灭。而泡沫破灭前，展望互联网革命美好明天，雄姿英发，一时多少豪杰！从当年荷兰郁金香到现如今，股市泡沫轮回不止，兴衰自有定数，不为尧存，不为桀亡。
如果就这点看，股市和赌场没有区别。但股市另外一个作用，优化资源配置，为社会繁荣和发展提供必要的燃料，却常常被人们忽视。根据物质不灭定理，投资者投向上市公司的钱全部转为机器设备、研制开发等资产，并没有因为上市公司股价大跌而消失。价格跌到让投资者跳楼的时候，自有行业老大进场扫货，兼并重组，原先看上去不可行的商业计划，由于基础设施等资产廉价又变得可行了。
投资先辈的皑皑白骨，化作行业参天大树成长不可或缺的肥料，最后物化为资本主义社会势不可当的先进生产力，改善着社会中所有人的生活水平。今天我们固然要沉痛悼念无数投资前辈的冤魂，但更要明白这个牺牲是值得的。没有中外股市无数前辈们的烧包，哪有我们今日幸福的现代生活？廉价的汽车、电话、手机、互联网等等事物，是在一轮又一轮的股市泡沫中膨胀碰撞成长壮大的啊。
今日中国资本市场泡沫已经吹起，这是实际负利率下的必然。这轮牛市会给我们带来什么样的先进生产力呢？而学者陈志武对此忧伤不已：这一轮大牛市居然没有引发民间创业潮。要知道，盯着K线图炒来炒去发财的有几个？真正发财都是靠创业然后IPO上市，可中国A股市场中，民营公司从来都是绿叶，而且大多是政府背景的绿叶，国有垄断企业才是真正的红花。那些经营有方锐意进取的民营企业，不仅国内上市难，就是到境外市场忽悠洋鬼子、二毛子的钱，都被政府前堵后截，美其名曰保护境内市场优质资源！目前监管层急于推向市场的，全是脑满肠肥、腰缠万贯利用垄断地位大发其财的国有大型企业，而国内急缺资金发展的中小民营企业，却是步履艰难，望市兴叹。更别提创业者将自己的资产证券化，享受股市放大财富功能的乐趣了。
1980年代的日本股市泡沫中，各大上市公司都擅于“财技”，助推股价上涨后就能从银行手里套取更多现金做账挥霍，再助推股价上涨。换句话说，这都不是“正经钱”，用的都不是正经地方。泡沫爆裂之后，留下的只有无尽的幻灭感和金融大厦的残垣断壁，看不到任何生产力提升的迹象和可能。这说明日本政府管制下的金融系统存在重大的缺陷，造成资本市场无可救药的低效。
中国A股市场的泡沫迟早要爆裂的，目前才刚刚发酵，对于炒家而言，因为泡沫最终要爆裂所以不炒，这好比人迟早都要死所以不吃饭一样可笑。但对于整个社会而言，必须思索泡沫爆裂后，最终会留给我们什么？如果投资者最终死得轻于鸿毛，那说明我们的资本市场其实和当年日本一样低效。 |
发表于 2007-10-22 08:57
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