高盛无疑是华尔街一个响当当的品牌。由德国裔犹太移民高曼1869年成立，在他的女婿盛克斯1882年加入后，公司改用两人的姓氏Goldman和Sachs 合起来命名。高盛历经139年，虽磨难重重，却巍然屹立。在当前的百年未遇的金融危机中，被称为「五朵金花」的华尔街五大投资银行倒了三家，高盛却仍能安度危机，叫人称奇。
一位在高盛工作的朋友笑言，此次金融危机带给该公司最明显不过的变化，是加班人员工作晚餐的费用额度，从25美元降到了20美元。
玩笑归玩笑。高盛的变化绝不仅止于此。作为两家仅存的投资银行，按照美联储的规划，正转型为普通商业银行，以前那种高风险、高利润的日子一去不复返。高盛会不会成为下一个花旗集团？从目前该公司只向纽约州注册为特许银行，不愿成为全国性零售银行的情况看，该行对于普通银行的存贷款业务，就像是NBA球星姚明对参加一个中学的田径运动会一样，觉得索然寡味。
高盛作为一家投资银行，横跨三个世纪，大的劫难至少有三次。一次是1929年股市大崩盘时，高盛的股价从每股329美元，跌到只有1.75美元；一次是1970年代大中央铁路破产时，高盛因投资者遭受巨额损失被诉，同时被美国证券委员会调查；第三次则是眼下的这场全球金融危机。
高盛为何能超越华尔街竞争者的局限，在历次遭到灭顶之灾时化险为夷？有人将它归功于政商一体，近水楼台。这话不能说是空穴来风，因为除前任财政部长鲁宾、现任财政部长保尔森、白宫幕僚长Josh Bolten、世界银行行长佐力克都属「高盛帮」外，过去20年高盛花在美国国会的游说费用高达4300万美元，在美国政坛的影响力的确不可小觑。今年的美国总统大选，高盛员工捐给共和党总统候选人麦凯恩的政治捐款达20万8000美元，是麦凯恩的第四号金主；捐给民主党候选人奥巴马的政治捐款更高达69万美元，是奥巴马的头号金主。
不过如果把高盛的成功仅归结为「走上层路线」、「跑部钱进」，就大错特错了。根据最新面世的著作「伙伴关系─高盛是怎样炼成的」，概括起来，高盛的生存法则至少有五个：
第一，聘用那些出身贫寒却野心勃勃的劳工家庭子弟精英，高盛认为这样的人更能吃苦，也更有往上爬的欲望。笔者一位友人的孩子，父母为香港移民，本人也是小学后才到美国，上的也仅是州立大学，但他却在与众多长春藤名校毕业生的竞争中脱颖而出，获高盛录用。究其原因，一是他出身普通，二是他只用三年就拿到两个学位，绝非一般人，最后就是他的思想比同龄人成熟很多。高盛早在1920年代就开始放手让家族之外的精英管理，而美林证券迈出这一步晚了70年，足见高盛任人唯才的远见。
第二，转身快，效率高。此次金融危机，根源在次贷风暴，外界都知道高盛避开次贷的巨额损失，是早就把次贷相关证券出手，躲过了这一劫。这一趋吉避凶的奇功，应归于高盛房贷部门结构性产品交易小组平时毫不起眼的40岁的史文森和35岁的伯恩堡姆两名交易员，他们2006年就看出，美国房贷放款标准太宽松，高风险的房贷违约率势必激增，因此他们向公司高层力陈未来的风险，得到公司财务长的支持，公司于是立即大举放空次级房贷相关商品，故此后来在贝尔斯登、雷曼兄弟被次贷折腾得喘不过气来时，高盛还能趁人之危捞一把。
第三，高盛的团队合作在华尔街公司中是出了名的。1976年该公司在担任执行长的合伙人Gus Levy突然辞世，又未事先选好继任者的情况下，确立「双接班制」，后来这一模式推广到许多部门，尽管这一决策机制存在反应不够迅速的弊病，却在高盛运作良好，避免了独断式的决策方式带来的重大损失。
第四，高盛无论200多位合伙人，还是普通雇员，都不只把公司当作打工赚钱的地方，他们有很强的归属感。绝大多数人都把薪水、奖金仍留在公司的投资帐户里，看中公司的长期利润，而不是捞一把就走。就像Gus Levy所说的，「我们也贪婪，却是长期的贪婪，不是急功近利的贪婪。」
第五，从失败中学教训，从教训中提高。高盛历史上经历过几次毁灭性打击，1929年股市崩盘之外，1980年代因内线交易丑闻被调查，1990年代因英国出版商Robert Maxwell的丑闻而被牵扯以及1999至2001年的网络泡沫等，在该判刑的被判刑，该罚款的被罚款后，高盛都得到再造，实力也更壮大。例如该公司首创的「大宗交易」(block trading)，就是在总结竞争对手的弱点和本公司的教训中发展出来的。带领该公司走出大萧条，驰聘华尔街数十年的Sidney Weinberg说，「失误可以原谅，但不诚实则不能原谅。」
就在近几个月美国金融股不断遭腰斩之际，股神巴菲特以50亿美元的巨额投资，给高盛的未来投下了有力信任票。高盛在告别独立投资银行的角色以后，未来将如何走出一条不放弃其资产管理的特长，不同于普通商业银行的新路，值得期待。 |
发表于 2008-10-30 09:02
|