《证券市场周刊》近日发布了2007中国内地资本市场富豪榜。该榜单根据2007年年报，选取了中国内地上市公司中实际控制人为自然人或家族的所有民营企业（文中所指“家族”均为“家族/自然人”），并以家族2007年A股市场最后一个交易日持有的市值为依据，继2006年后再度推出“中国内地资本市场富豪榜”。
这张榜单与2006年相比，前十大富豪的财富出现了爆发式的增长，最低门槛已升高至100亿元，而2006年迈入前十俱乐部还只需要30亿元。张近东以351.50亿元蝉联“2007中国内地资本市场富豪榜”榜首。张近东是2007年资本市场爆发式增长的受益者之一，其财富增长的轨迹也是389个家族2007年的共同故事——随着内地资本市场的飙升，家族企业总财富金额到达6512.06亿元，较2006年大增2倍以上。
位列2007年榜单前十位的富豪分别是：张近东（苏宁电器）、黄伟（哈高科、中宝股份、新湖创业）、何享健(美的电器)、梁稳根（三一重工）、曹德旺家族（福耀玻璃）、卢志强（泛海建设）、刘沧龙（宏达股份）、郭广昌（复星医药、南钢股份、豫园商城）、朱保国家族（丽珠集团、健康元）和刘永好家族（民生银行、新希望）。其中，何享健及刘沧龙为今年新晋前十大富豪，两人2006年的排名分别为第19名、第23名。
家族企业财富激增
截至2007年末深沪两市1591家上市公司中，389个家族共控股了421家上市公司，占比为26.46%，较2006年的27.57%有所下降。2005年和2004年，家族控股企业分别为360家和347家，占比分别为24.57%和23.75%。
自2004年以来，虽然家族控股的上市公司总市值在稳步上升，但其占所有上市公司总市值的比重却在持续下降，这在很大程度上是由于大型国企回归A股所造成的。截至2007年末，389个家族控股的上市公司总市值达到26103.56亿元，为上年的2.95倍，市值占比却由8%降至6.54%。2007年，平均每个家族控股的上市公司市值也出现了大幅增长，达到了67.10亿元，为2006年的2.6倍。
同时，近四年来，家族控股企业的财富金额、控制金额以及持有上市公司的股东权益均出现了大幅增长。截至2007年末，三项指标分别达到6512.06亿元、9153.19亿元、1005.65亿元，分别约为上年的3倍、3倍、1.5倍；三项指标在所有上市公司中的占比则分别为2004年的6.03倍、5.75倍和1.86倍。数据还显示，421个家族控股的上市公司2007年平均每股收益达到0.35元，同比增长60.48%，投资收益占利润总额之比为26.18%，2006年这一数据为10.13%。
389个“2007中国内地资本市场富豪榜”上榜富豪中，账面市值超过300亿元的只有一人，账面市值在100亿元以上达到了10位，而2006年只有2人。2006年，七成以上的富豪账面市值都在5亿元以下，2007年降为三成左右，大部分富豪账面市值集中在5亿元至30亿元区间，财富区间分布明显上移。从每个富豪平均拥有的账面市值看，2004年至2006年分别为4.19亿元、2.88亿元和3.55亿元，而2007年则大幅增至16.74亿元，为2006年的4.7倍。
从地域分布上看，家族富豪所控股的上市公司共分布于29个省市，其中，广东省（集中于深圳、广州等地）、浙江省（集中于杭州、宁波等地）和江苏省（集中于江阴、南京和苏州等地）名列三甲，上市公司家数分别达到69家、68家和41家；而贵州省、青海省、山西省和天津市则均只有3家。
在家族企业控股的上市公司中，较少涉及到公用事业、金融保险、航天航空与国防、水务、电力、无线电信服务、医疗保健等国家垄断经营，及进入门槛比较高，需要特殊的许可证或者牌照的行业。数据显示，相比2006年，机械和电气设备行业的上榜增加最多，均增加了12家， 电子设备与仪器与房地产管理与开发分别增加了9家和8家。2007年，上榜数量最多的三个行业仍然是房地产管理与开发、化工和制药，分别达到了44家、36家和34家。
“2007内地资本市场控制金额最高的20大家族”控制着30家上市公司，总市值达到8845.72亿元，为2006年的2倍，占所有家族企业控股上市公司总市值的33.89%，比2006年的44.63%有所下降；占所有内地上市公司总市值的比例为6.54%，则比2006年有所增加。2007年，张近东取代上一年的排名上卢志强位列，控制金额最高的家族排名之首，张近东2006年的排名为第6位。
新近进入“2007年内地资本市场控制金额最高的20大家族”榜的两大富豪家族分别是：荣盛发展的实际控股人耿建明（财富排名第11，控制金额排名第13）和天马股份的实际控股人马兴法家族（财富排名第13，控制金额排名第15），行业分别是房地产开发和普通机械制造业。按中位数法计算，控制金额最高的20大家族的“中小股东收益率/富豪财富增长率”为1.01，“工资增长率/财富增长率”为11.28%，均高于以中位数计算的所有家族企业的两个指标值（分别是1.00和8.83%），这20大家族富豪相对给中小股东带来的财富更多，对员工更为慷慨。
数据显示，293个富豪家族控股的317个上市公司中，财富风险值大于1的有41个家族，小于1的252个家族，说明大多数的富豪的财富波动都小于市场波动。当财富风险值大于1时，说明富豪财富金额的波动性要大于整个市场，其财富值变动的风险要高于市场风险；当财富风险值等于1，说明富豪财富的波动性与市场波动性一致；当财富风险值小于1时，说明其财富的波动性要弱于市场，富豪财富金额的波动性要小于整个市场，风险较小。如果是负值，则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反。
其中，财富风险值最大的是逯鹰所控股的ST一投，其财富风险值为1.96，就是说他所拥有的财富波动性比整个市场要高出96%，在市场上涨时，逯鹰的财富增长幅度比市场还会高96%，而当市场下跌时他的财富损失幅度也要比市场再多出96%。
财富风险值最小的是控股永生数据的张芝庭、文邦英夫妇，该值只有0.0312。这意味着，在市场上行时，其财富只能以高出市场3.12%的幅度上涨，当市场下行，其财富会以低于市场3.12%的幅度缓慢缩水。在2007年的大牛市中，其财富排名略有下降，从2006年的第92位下降到2007年的157位，但其财富绝对值仍从2006年的5.77亿元增至20.01 亿元。
另外，财富风险值小于1的家族企业多集中于化工、制药、电气设备、生物科技等防守型、公用事业类和收益型行业的公司，而一些成长型公司，包括金属、非金属与采矿、建筑产品、汽车零部件、纸与林木产品、普通机械、化工新材料、软件以及石油、天然气与供消费用燃料等行业的公司，其实际控股人的财富风险值多大于1。
资本家不敌企业家
根据家族企业投资、经营策略差异，《证券市场周刊》把389位家族企业富豪分为企业家和资本家两类，甄选出“100企业家”和“100资本家”。统计结果延续了自2004年以来的变化趋势，企业家队伍在2007年继续扩大，而资本家数量在不断减少。2004年至2006年，企业家与资本家数量之比分别为1∶1、1.6∶1、1.8∶1，而2007年，企业家增至284个，资本家减至105个，数量比达到2.7∶1。
其中，位列“100企业家”前5名的是：张近东、何享健、梁稳根、曹德旺家族、刘沧龙；“100资本家”前5名则分别是：黄伟、卢志强、郭广昌、刘永好家族、孙广信。前5大“资本家”的财富金额、控制金额、持有上市公司股东权益均小于前5大“企业家”，前者所控制上市公司的现金流权和控制权的中位数分别是34.12%和45.36%，亦小于后者的36.06%和50.91%。
就控制上市公司总市值而论，前5大“资本家”控制了10家上市公司，总市值达到3714.57亿元，而前5大 “企业家”只控制5家上市公司，总市值为2842.38亿元。可见，“资本家”比“企业家”更倾向于控制多家上市公司和更大市值。
就行业分布而言，“100资本家”控制的上市公司多集中于综合类、机械、零售、汽车零部件、食品等行业；“100企业家”的公司则多集中于机械、家庭耐用消费品、电子设备与仪器、软件等行业。相较2006年，“100企业家”中，机械和电气设备行业的上市公司均增加了5家；而“100资本家”中，化工和房地产行业的上市公司则均增加了5家。
企业家数量的迅速增长主要缘于新上市公司大多由企业家经营，实际控制人多为上市公司核心业务的创业者。2007年，A股市场新上市民营家族企业共73家，其中72家在深交所中小板上市，只有晋亿实业一家在上交所上市。2007年新增家族企业最多的行业为机械行业，共增加了10家，电气设备和电子设备与仪器两行业均新增8家。其中，沈国甫控股的宏达经编首日涨幅达到538.12%，位列榜首，陈潮钿控股的东方皓业、钱森力等人控股的方圆支承分别以496.07%、478.82%的涨幅紧随其后。
数据显示，由企业家控股的73家新上市家族企业质地良好，2007年平均每股收益为0.55元，明显高于全部家族上市公司0.35元的平均水平；ROA达到12.55%，亦远高于所有家族上市公司8.90%的ROA均值。
2007年，资本家的数量从138个减少到105个，而且实际控制人变更频繁。他们多通过借壳控制ST或S*ST公司来实现上市和相关操作，这些公司业绩较差，难以持续经营，不断有资本家控股的公司退市或者因为债务纠纷而被公开拍卖。如，“资本家”方利雄控股的四维瓷业在2007年进行了股权转让，更名为四维控股，实际控股人变更为张伟，财富排名第238位；S*ST恒立的实际控股人由刘虹变更为林榜昭，财富排名第380位。
数据还显示，2007年更多家族企业的掌门人倾向于自身核心业务的发展，而不是盲目追求多元化经营的策略。而一些选择多元化经营的“资本家”，在自己主导产业发展到一定阶段后，由于过分追求规模的扩张，向外拓展其它高利润领域，结果却往往因为不相关产业间的经营差异，造成管理质量下降和企业经营的低绩效，反而失去竞争力。
如，“华立系”的掌门人汪力成，旗下有华立药业、昆明制药、武汉健民及华立科技四家上市公司，前三家均为医药类公司，唯有华立科技主营为电力自动化。2008年7月16日，华立科技公布了资产置换方案，华立科技被远洋渔业借壳，凸显出了“华立系”从过去的多元化经营向医药业聚焦的战略调整思路。
2007年，“100企业家”控股的上市公司为103家，财富总额为3868.22亿元；“100资本家”控股的上市公司为128家，财富总额为1608.23亿元。前者控股的上市公司数量少于后者，财富总额却为后者的2.41倍，而2006年财富总额比前者还只是后者的1.85倍，两者财富差距在不断拉大。
对此2006年和2007年的数据，“100企业家”2007年在财富金额、控制金额、控制上市公司总市值的指标上增长更快，分别是2006年的3.20倍、3.15倍、3.07倍。而“100资本家”在这三项指标上增长相对较慢，分别是2006年的2.45倍、2.64倍和2.01倍。只有在持有上市公司股东权益这项指标上，“100资本家”增长要快于“100企业家”，两者分别为2006年1.55倍、1.36倍，说明资本家更青睐于多元化投资，而且持股偏爱集中。
链接：“企业家”1.该实际控制人(个人或家族)系上市公司核心业务的创业者。若上市公司创立时为非私有性质，则该实际控制人至少于公司上市日即担任公司高管职务；若通过借壳上市实现控制，则该实际控制人应为注入上市公司的核心业务的创业者。2.实际控制人目前在上市公司担任高管职务。3.如同时控制多家上市公司，各公司应属于同行业或有明显的产业链关系。4.公司应有明确主业且主业未经常变更，综合类公司被认为主业不明确；以投资为主业的公司被认为主业不明确。
“资本家”：不能同时符合“企业家”4项标准的民营公司实际控制人被视为“资本家”。 |
发表于 2008-8-4 13:54
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